招金期货研究院2018.10.15品种走势分析与每日供需资讯提醒

20181015
【白糖早盘交易提示】
1、外盘：原糖上周涨至巴西产糖商套保均价位置13.27美分/磅后小幅回落，价格在13美分/磅上方运行，进口糖精炼后完税价格基本与国产糖价格基本持平在5200-5660元/吨，若雷亚尔继续上涨，原糖仍有反弹动能，进口糖精炼后完税价格将大幅升水于国产糖，对国产糖无竞争力，关注13.27得失及雷亚尔走势。
2、现货：广西前五大集团中有一家在10月9日清库，工业库存最多的两家库存总计仅15万吨，糖厂方面有效供应约20万吨；云南仅有2家集团有库存，截至10月3日仅有12万吨，截至10月9日社会库存总计约37万吨，低于去年同期，且是在增产情况下库存减少，云南前期“逃命式”销售收效明显。全国四季度工业库存+社会库存不足100万吨，现货供应紧张情况下，预计集团及中间商有进一步挺价意向。
3、甜菜糖新糖：内蒙甜菜含糖分普遍低2%左右，若后期没有提高，将影响内蒙总体产量；部分新投产糖厂计划本月底到下月初才开榨，整体开榨进度晚于上榨季，或拖累新糖上市进度；并且内蒙和新疆糖厂开榨初期以绵白糖生产为主，对白砂糖影响不大，对四季度市场或不构成威胁。

操作建议：郑糖901合约在5250一线受阻回落，预计短期内在5050-5250区间震荡，广西开榨前仍然维持阶段性局部供应紧张格局下的反弹预期，期现趋同或不是问题。

原油（1015）：

核心观点：目前油市整体预期的供需依旧偏紧张，伊朗问题将继续支撑油价。因股市造成的下滑在触及支撑位后反弹，油价短线仍将维持反弹待市。
利多：1，EIA公布，截止10月5日当周，美国精炼油库存减少266.6万桶，连续3周录得下滑，较小利好油价2-3天。2，伊朗原油出口的持续下降为油价带来了有效提振，同时市场怀疑沙特和俄罗斯等主要产油国缺乏足够的空闲产能，因此无法恢复足够的产量来抵消伊朗出口下降的冲击。长期较大利好油价。3，飓风造成美国墨西哥湾沿岸有10个钻井平台进行员工疏散，导致近五分之一的原油生产被迫暂停。较小利好油价2-3天。
利空：1，EIA公布，截至10月5日当周，美国原油库存增加598.7万桶至4.1亿桶，连续3周录得增长，较大利空油价2-3天。2，EIA公布，截至10月5日当周，库欣原油库存增加235.9万桶，连续3周录得增长，较小利空油价2-3天。3，EIA公布，截至10月5日当周，美国汽油库存增加95.1万桶，市场预估为减少4.2万桶。较小利空油价2-3天。4，上周美国国内原油产量增加10万桶至1120万桶/日。较小利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油10月12日现货估价4100-4120元/吨，较前一日下调130元/吨，较大利空国内油价。2，胜利原油10月11日报价73美元/桶，较上一日下调2.6美元/桶，较大利空国内油价。
分析建议：美国股市下滑造成的油价回调已基本结束，市场将再度关注基本面供需问题。基本面来看，市场持续关注伊朗预期的供应中断问题，业内普遍认为造成的供应缺口沙特和俄罗斯等国无法在短期内进行有效弥补。当前整体供需依旧呈紧平衡，近期美国飓风造成减产支撑油价，整体使油价回调有限。短线来看，美国数据利空影响有限，油价结束回调，已再度反弹。国内市场来看，山东港口原油库存整体依旧维持高位，但需求旺盛。马瑞原油实际供应依旧紧缺，短线货源难寻，近期炼厂需求增加，但因油价偏高，炼厂采购情绪一般，按需补货为主。年底委内瑞拉或将提高供应，整体将有缓解。目前，油价回调后反弹，整体上行趋势未变，当前操作上建议观望为主，日内可小单试多，注意压力位及时止盈。

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货  今天
贵金属：

现货黄金连续第二周收阳，收于1214上方，技术上突破了前期的震荡区间，因美股暴跌，通胀数据回落，特朗普抨击美联储等影响；黄金ETF上周连续两次增仓14.47吨至744.64吨，持仓看，市场看涨金价情绪有所升温；本周，需关注美国 “恐怖数据”零售销售，调查显示9月零售销售月率料增长0.7%，前值为0.1%、还需关注美联储9月会议纪要及美联储官员讲话等、欧盟峰将拉开帷幕，欧盟领导人将评估英国脱欧谈判进展、此外需关注意大利预算进展情况；技术上，本周贵金属波动或继续扩大，金价上方受到100日均线1229美元/盎司附近及1235美元/盎司附近的重要阻力，下方支撑在1214-1180美元/盎司支撑，仍可逢低做多，仅供参考。



原油：

美国WTI原油11月期货周五(10月12日)收涨0.37美元，或0.52%，报71.34美元/桶，本周重挫3.81%。布伦特原油12月期货周五收涨0.17美元，或0.21%，报80.43美元/桶，本周大跌4.24%。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌2.4元/桶，或0.42%，报568元/桶。美国石油活跃钻井数大幅增长令忧虑情绪再升，但飓风气候引发的美国产量锐减依然为油价带来有效提振，同时股市反弹暂时稳定了市场的风险情绪。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡，沥青小幅走弱。当前沥青现货消耗正常，但市场新单签售一般。目前厂家库存不高，社会库存下降，整体处于旺季，给予期货较大支撑。当前操作上建议观望，仅供参考。



塑料：

PE期货1901合约窄幅震荡，开盘9540，最高9575，最低9500，收于9565，上涨15，涨幅0.16%，持仓量增加964手至336676手，成交量减少至176286手。

现货方面，国内检修装置减少，下游终端节后备货接近尾声，尤其是石化出厂价止涨趋稳，贸易商投机积极性下降，市场报价小幅下滑，其中华北市场7042主流报9800-9850元/吨。

逻辑：虽然节后石化库存维持下降趋势，截至上周五在72万吨附近，但是降速有所放缓，现货市场价格出现回调，后期国内新增检修装置减少，目前开工率小幅上涨至92%附近，前期部分检修装置计划10月中旬开车，若无新增非计划性检修装置，开工率有望升至95%以上，另外进口货源买盘吸引力增强，库存维持高位，与国产货源竞争加剧，下游终端需求利好逐步兑现，继续上升空间有限，长期供需面存在偏空预期。

操作建议：PE期货1901合约窄幅震荡，持仓量及成交量同步减少，多空操盘积极性均有下降，目前虽然现货升水期货250左右，但是石化库存降速放缓，长期供需面存在偏空风险，关注石化库存变化，若出现累库情况，则入场做空。



甲醇：

1、截至2018年10月12日，各地现货报价的盘面价格：西北（3600）、河北定州天鹭（3560）（10月12日当天无报价、延续10月11日报价）、江苏太仓（3550）、鲁南（3500）、河南（3435）。截至2018年10月12日，除河南报价外，01合约（3492）基本贴水现货报价的盘面价格，最低贴水8、最高贴水108。01合约基本贴水且现货尚不具备大跌基础，或说明01合约的现货支撑力度较强，或从现货端支撑甲醇期价。2、据卓创资讯统计，截至2018年10月11日，港口库存68.08万吨，与9月底相比大降10.45万吨。港口可流通货源数量19.4万吨，与9月底相比大降4.6万吨。港口库存以及港口可流通货源环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。3、截至2018年10月11日，烯烃装置开工率79.81%，与9月27日相比累计上涨4.27%。截至2018年9月，烯烃装置开工率月度均值76.07%，与8月份相比环比上涨4.56%。烯烃装置开工率上涨且暂处高位，或说明烯烃消耗能力尚可，或从需求端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计，截至2018年10月11日，全国甲醇装置开工率71.59%，与9月27日相比累计上涨5.49%。西北甲醇装置开工率81.98%，与9月27日相比累计上涨10.95%。全国甲醇装置开工率环比大涨，或从供应端压制甲醇期价。5、截至2018年10月12日，01合约PP盘面利润-201元/吨左右，01合约PP/甲醇价比2.99左右。01合约PP盘面利润亏损，或从需求端压制甲醇期价。操作建议：单边背靠3200一线入场多单继续持有，关注3520能否有效突破。230-250加仓正套继续持有，止损设在200以下。



钢矿：

上周五夜盘螺纹1901合约震荡走低，收于4112，上涨0.66%，成交量为93.97万手，减仓6132手。昨日Mysteel建材成交量为23.24万吨，环比增加4万吨。现货方面，周末唐山带钢先跌后涨，整体持稳。宏观方面，1-9月，25家主机制造企业挖掘机械产品销量同比增53.3%；境外机构连续第19个月增持人民币债券；世界银行行长召开发布会，呼吁加强贸易合作，反对经贸摩擦。河北将对房地产开发中发现的各类违法行为实施严厉处罚，对擅自预售商品房的企业一律依法没收违法所得并处已收预付款1%的罚款；将建立“黑名单”制度，名单中的企业和人员，5年内将不得进入该市场。行业方面：唐山限产产能仅19.8%，低于前期预测的30-35%。唐山市丰润区受大气污染影响于10月11日至10月18日期间独立轧钢企业实施停产措施。据中钢协初步数据，9月下旬会员企业粗钢日均产量198.48万吨，较中旬增加0.14万吨，旬环比增幅为0.07%。截至本旬末，重点钢企钢材库存为1242.5万吨，较中旬下降15.37万吨，旬环比降幅为1.22%。中国国际博览会将在11月5日在上海开幕，届时工地和钢厂均面临影响，密切观望供需影响程度。铁矿1901合约夜盘震荡下行，收于514，上涨0.1%，成交量为24万手，减仓1.16万手。现货方面，日照港PB粉持稳，成交价在530元/吨。Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14353.18，环比节前降163.36；日均疏港总量289.97降3.98。分量方面，澳矿8410.43降247.89，巴西矿2929.69增132.34，贸易矿5556.73降147.8，球团223.74增23.82， 精粉829.39增41.63，块矿1772.45降64.67；在港船舶数量86条增19（单位：万吨）本周Mysteel统计全国矿山产能利用率为63.7%，环比上次调研下降1.5%，库存199万吨，和上周库存量相比降4万吨；原口径产能利用率为39.1%，环比下降1.0%，库存48万吨，环比上期降5万吨。

操作建议：现货成交旺盛，库存较低，短期现货下跌难度较大；但是唐山限产不及预期，后期成材总体压力增大。期货贴水较大，现货强势的情况下，下跌空间有限，短期或将继续震荡，建议观望，同时密切关注需求端变化。唐山限产不及预期，短期铁矿表现或较强，但单边向上空间仍需关注成材趋势。



动力煤：

近日沿海6大电厂日耗量有明显的筑底企稳之意，运行于50-55万吨区间内，后期随气温下降，或将震荡增加，步入民用季节性制冷旺季阶段。但港存量仍偏高，1500万吨之上，电企实施高库存策略，以防后期煤价出现大涨，而致成本压力增强。大秦线继续秋检中，秦港港存量降至500万吨以内，锚地船36艘，供需均较一般，双方均较谨慎，短期内利好沿海煤价，价格上方或仍有空间，关注港口交投活跃度，预计接下来，南方地区部分用户冬储行为将逐渐明显。现港口价665元左右，期现货基本平水，下方支撑力较强，预计短期内仍偏强震荡。操作上建议，多单继续持有，回调加仓。仅供参考。



鸡蛋：

周末全国鸡蛋价格稳中有涨。较上周五主产区山东临沂涨0.1元报价3.75元/斤，青岛主流涨6元报价180（4元/斤)，北京主流涨3元报价168元（3.73元/斤），上海稳定报价109元（3.96元/斤）。当前市场产区供应正常，货源一般，走货正常，部分产区走货见快，蛋价微幅上调；流通环节库存正常，贸易商谨慎采购，随进随出；各销区到货正常，走货正常；终端消费平稳，走货偏于一般，市场供需达到新的均衡，整体蛋价趋稳为主，少部分地区微幅调整，波动幅度有限。盘面上来看，上周五鸡蛋合约仍均较强势，底部支撑上移，维持高位震荡。当前现货市场趋于稳中略涨，波动幅度有限，现货淡季不淡，或给盘面带来一定支撑；技术上虽仍较强势，但上方压力初步显现，建议谨慎操作为宜，当前位置不宜盲目追单，等待回调后的入场机会。仅供参考。



豆油：

上周五夜盘豆油1901收涨0.61%。周末期间中美贸易谈判出现新变数，网传特朗普关税权利被限制，但信息真实性有待考证，这对国内油粕价格有一定影响。国内拟降低饲料中豆粕含量来减少豆粕供应缺口，但此行为会降低油厂开机率，间接利多豆油价格。国内豆油库存高企，消费端短期难有亮点，近两周库存或继续累积。中美双方关系影响豆油价格走势，今日预期会有所回落，重点关注中美双方谈判相关的信息。仅供参考。



菜油：

上周五（10月12日）菜油主力1901合约震荡走强，开盘于6726，收盘于6768，较前一日上涨0.18%。国内沿海菜油现货报价6430-6620元/吨，较昨日前一日上涨20-30元/吨，总体成交不多。 10月 12日凌晨USDA供需报告意外利多，美豆上涨，带动美豆油上涨，支撑菜油期价。据德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的预测报告显示，2018/19年度全球油菜籽产量预期低于早先预期。由于加拿大、澳大利亚和中国的油菜籽产量数据下调，造成2018/19年度全球产量数据下调到6420万吨，比上年的6640万吨减少220万吨。目前处于美豆和加拿大油菜籽收割季，但是主产区由于天气不利导致收割工作延迟，对油菜籽价格形成支撑。战略谷物公司发布的预测报告显示，夏季遭遇干旱部分地区过于干燥，无法进行种植油菜籽，加之农作物歉收，粮价高企，油菜籽价格没有谷物有吸引力，2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。国内方面，豆油、菜油库存仍处于同期高位，供大于求的局面持续。中美贸易冲突持续，双方谈判或在11月底重启，但和解概率较小，中美僵持局面下令远期大豆供应有缺口，利多国内油脂市场。整体而言，远期供应趋紧，可逢低试多。仅供参考。

甲醇：
核心观点：
利多：
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修，西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修。气头装置限气检修，至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证，或从供应端支撑甲醇期价。
2、Methanex智利84万吨甲醇装置10月9日重启失败、马来西亚170万吨甲醇装置10月8日重启不太顺利，Methanex特立尼达和多巴哥170万吨甲醇装置10月12日检修2周左右。国外装置运行不稳导致外盘报价居高不下，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。
3、据卓创资讯统计，截至2018年10月11日，港口库存68.08万吨，与9月底相比大降10.45万吨。港口可流通货源数量19.4万吨，与9月底相比大降4.6万吨。港口库存以及港口可流通货源环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。
4、截至2018年10月12日，各地现货报价的盘面价格：西北（3600）、河北定州天鹭（3560）（10月12日当天无报价、延续10月11日报价）、江苏太仓（3550）、鲁南（3500）、河南（3435）。截至2018年10月12日，除河南报价外，01合约（3492）基本贴水现货报价的盘面价格，最低贴水8、最高贴水108。01合约基本贴水且现货尚不具备大跌基础，或说明01合约的现货支撑力度较强，或从现货端支撑甲醇期价。
5、截至2018年10月11日，烯烃装置开工率79.81%，与9月27日相比累计上涨4.27%。截至2018年9月，烯烃装置开工率月度均值76.07%，与8月份相比环比上涨4.56%。烯烃装置开工率上涨且暂处高位，或说明烯烃消耗能力尚可，或从需求端支撑甲醇期价。
利空：
1、据卓创资讯统计，截至2018年10月11日，全国甲醇装置开工率71.59%，与9月27日相比累计上涨5.49%。西北甲醇装置开工率81.98%，与9月27日相比累计上涨10.95%。全国甲醇装置开工率环比大涨，或从供应端压制甲醇期价。
2、截至2018年10月12日，01合约PP盘面利润-201元/吨左右，01合约PP/甲醇价比2.99左右。01合约PP盘面利润亏损，或从需求端压制甲醇期价。
操作建议：
单边背靠3200一线入场试多者继续持有、关注3520能否有效突破。230-250加仓正套继续持有，止损设在200以下。

【豆粕基本面分析】：
1.上周五豆粕现货价格为3560-3630元/吨，较上周四跌20-50元/吨。
 
2.贸易战：白宫首席经济顾问库德洛表示中美双方可能会在12月份开启新一轮贸易谈判，彭博社发消息称美国国务卿访华与中国外交部长进行了激烈的讨论，中美关系仍然紧张。目前来看，贸易战短时间内和解可能性不大。 ​​​
 
3.10月供需报告：美新豆播种面积8910万英亩（上月8960，上年9010），单产53.1（预期53.3，上月52.8，上年49.3），产量46.90亿蒲（预期47.33，上月46.93，上年44.11），出口20.60（上月20.60，上年21.29），压榨20.70（上月20.70，上年20.55），期末8.85（预期8.98，上月8.45，上年4.83）。 ​ ​​​
 
4.美豆出口销售报告：截至10月4日当周，2018/19年度美豆累计出口354.09万吨，去年同期546.45万吨。对华出口6.69万吨，去年同期328.79万吨。美国已经对华售出但尚未装船的2018/19年度大豆数量为101.1万吨，去年同期为839.9万吨。 
 
5.CONAB首次对18/19年度巴西大豆产量做出预测，数据显示18/19年度巴西大豆产量会再次大丰收，将达到1.17-1.1942亿吨，作为对比，USDA估值为1.205亿吨，17/18年度产量为1.198亿吨。
 
6. 9月份国内大豆进口数量为801万吨，较8月份915万吨减少114万吨，较去年同期811万吨减少10万吨。10月份预计进口大豆639.9万吨，11月份预计为590万吨，12月预计为550万吨。2018年预计国内大豆进口数量为8783万吨，较去年9556万吨下降773万吨。11月开始国内大豆进口数量较往年同期有明显下降，11月-2月国内大豆供应或将面临偏紧局面。
    
7.因国庆假期刚结束，部分油厂未恢复开机，上周大豆开机率变化不大，全国各地油厂大豆压榨总量174.86万吨，较此前一周的压榨,173.99万吨增加0.87万吨。本周及下周大豆压榨量预期分别为190和195万吨。库存方面截至10月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量93.67万吨，较此前一周的88.66万吨增加5.01万吨。上周油厂开机率处于低位，预计上周豆粕库存将会下降，本周开始油厂开机率将重回高位位置，本周豆粕库存或止降回升。
 
8.目前美豆压榨利润良好，10月船期压榨利润可达131-400元/吨，后期国内或进口更多美国大豆来缓解国内缺豆局面，但需关注进口美豆能否取得GMO证书。
 
9.有迹象显示饲料业协会已经开始执行了新的豆粕标准，此举可能会使得中国大豆进口量因此减少1000万吨。
 
【观点】
中美双方有望在12月重启贸易谈判，但目前来看要消除分歧、达成一致仍有很长的路要走，在贸易战结束前，豆粕上涨趋势仍难改，但近期豆粕涨幅较大，油厂压榨利润良好，锁定利润意愿加强，另一方面市场传饲料业协会将下调饲料中豆粕使用量，抑制豆粕需求，近期豆粕上涨可能性不大。长期来看，虽然目前压榨利润良好，但后期大量进口美豆能否取得GMO证书仍是未知数，11-明年2月份大豆供应缺口仍在，长期看豆粕仍有上涨空间。建议近期空仓观望，待豆粕期价回调后逢低布局多单。

【交易提示-动力煤】
本次煤价快速上涨信息面驱动为主，叠加北方内陆地区冬储，进口煤限制政策继续收紧，直接作用在期货上，对情绪影响较大，对现货面较小。后续重点关注会否有更强的拉涨动力，短期内看，持续上涨难度较大，预计将进入震荡期，之后随冬储范围扩大再继续冲高，预计10月底11月初利好力量将达高峰期，冬储兑现完毕，后进入大范围的供暖季。待回落后再考虑加仓多单。

【基本面分析—PP】
供应面：国内石化企业检修逐渐减少，后期PP开工率有望逐渐回升，拉丝排产比例逐渐恢复正常。石化库存上周末在72万吨，说明目前除了拉丝偏紧之外，其他货源供应相对充足，后期供应压力逐渐增加。国外市场来看，东南亚新产能在100万吨装置，进口料目前已然登录华南市场，中下旬将冲击华东市场。未来PP市场供应面将逐渐增大压力。
需求面：“金九银十”尚未结束，目前下游薄膜企业是订单旺季，据下游调研，目前正常开工的BOPP及CPP生产企业的订单均维持在15日左右，需求的强劲仍将是市场的支撑。但11月份为旺季中的淡季，预计需求将逐渐转淡。而12月份将开启未来圣诞节及元旦的需求订单。
综合来看，目前成本面依旧是支撑，且石化企业出厂价格依然坚挺。期货方面来看，期现价差修复空间较大，也给期价提供较强支撑。需求面依旧是PP市场的强劲支撑，且前期中下游多有备货，现货市场多转空需要一定缓冲。前期PP市场虽然疯狂上涨令市场人士担忧后市走势，下游厂家对高价货源抵触情绪逐渐增强，且随着下游订单在10月份中下旬及11月份逐渐交接完毕后的淡季来临，中长期供需矛盾或逐渐显现，等待逢高沽空机会。

贵金属消息面：
金价上涨受到两方面因素的提振，一是全球股市重挫激发了对黄金的价值贮藏需求，二是美国弱于预期的通胀率引发了对美联储可能放慢加息步伐的猜测。
1、今日是意大利政府提交预算草案的最后期限，能否通过欧盟审批仍存在悬念。意大利新政府上个月末公布了增加预算赤字的计划，违反了欧盟的财政路线，欧盟对其庞大的公共债务问题表示担忧。据消息人士表示，在欧盟援助缺失的情况下，欧央行也不会参与对意大利援助。
整体来看，意大利与欧盟发生的预算争执迄今仍无进展，而本周意大利股市进入熊市，加剧了市场对意大利经济形势的担忧，若避险情绪升温，助于提振金价。
2、欧盟27个成员国领袖10月17日将在布鲁塞尔会晤，但从英国和欧盟的脱欧谈判路径看，本周的磋商之路将会异常艰辛。欧盟外交官表示，欧盟领导人正考虑在11月份举行危机峰会，以制定应急计划，以防英国在无协议状况下硬脱欧。目前双方达成协议最大的障碍，就是如何避免在北爱尔兰和英国之间建立边界的情况下，在爱尔兰岛上避免出现硬边界的问题。
英国宣布达成的任何协议都需要满足两个条件才有望令英镑进一步上行：首先，该协议需在英国议会得到多数票。其次，高级别未来贸易关系协议不与任何明显的硬脱欧贸易协议挂钩。但若公布的协议仍令人怀疑其是否可以在英国议会的通过，或者下周并没有重大声明，则可能会出现获利回吐或“买谣言卖事实”类型的反应，提振美元。
3、在中美贸易局势尚未缓和的背景下，中国是否会被列为汇率操纵国，将是关注焦点。若美国给中国贴上汇率操纵者标签 金融市场势必遭受更多动荡。过去六个月人民币兑美元下滑了逾9%，引发有关中国因与美国关系恶化而故意削弱人民币汇率的揣测。如若努钦接受中国没有在操纵人民币汇率这一结论，美中贸易战将有望避免进一步升级，并扫除笼罩在新兴市场头上的一片忧云。
4、美联储将在北京时间周四02:00公布9月25-26日政策会议的会议纪要，需观察美联储在9月时的立场是否有变化。
5、今晚20:30，美国将发布零售销售数据。据调查，美国9月零售销售月率料上升0.7%，上月为上升0.1%；9月核心零售销售月率料攀升0.4%，上月为增长0.3%。由于消费支出占美国经济产出的70%左右，所以数据需格外关注，若表现强劲，有望推动美元上涨，从而对金价构成打压。
从技术上看，现货黄金交投于10周高点附近，但这并不意味着黄金动能非常强劲，因为100日均线1228和1236-38美元水平仍未有效突破，不建议在此位置追多，等待回调至1200附近可分批入场多单。

【印度出口窗口打开 已签订25万吨元糖出口协议】路透社消息，印度糖厂已签署15万吨原糖出口协议，价格约为280美元/吨（FOB基准），船期为11月至12月。另外还签订了10万吨白糖出口协议，价格约为305美元/吨（FOB基准），船期为10-12月。这是印度糖厂3年来首次签署出口合同，一是因为印度政府给予糖厂出口补贴并向农民直接发放甘蔗补贴，二是国际糖价近期大幅上涨，印度卢比汇率下跌，国际糖价不再低于印度本国糖价，糖厂无需再亏本出口。

简评：印度目前面临连续两年的生产过剩，17/18榨季生产的白糖主要供本国消费，18/19榨季转为生产原糖用于出口，18/19榨季印度计划共有400万吨糖出口目标，其中包括250万吨原糖。印度出口增加将压低全球食糖价格，并削减竞争对手巴西和泰国的市场份额，从中长期来看，对国际糖价形成利空。

【行业资讯-动力煤】
同煤集团10月11-20日定价如下:
（一）年度长协合同单价
5800：584元
5500：554元
5000：503元；
4500：453元；
（二）月度长协合同单价
5800：695元（↑17）
5500：659元（↑16）
5000：592元（↑17）
4500：525元（↑18）。
继神华和中煤后，同煤长协价亦出现上调，略低于市场价5元左右，价格优势不够明显，但后期市场价仍有上行空间，预计到月底累涨15元的概率较大，当前为665元。

招金期货研究院收盘评述（20181015）
塑料：
PE期货1901合约震荡收跌，开盘9580，最高9590，最低9515，收于9520，下跌20，跌幅0.21%，持仓量减少5462手至331214手，成交量减少至140056手。
现货方面，石化检修装置减少，下游接货阶段性补货积极性下降，尤其是石化部分大区降价或是执行批量优惠政策，打压现货市场报价下跌50-100元/吨，其中华北市场7042主流报9650-9700元/吨。
逻辑：国际油价涨势放缓，成本面利好支撑有限，节后下游终端阶段性补货接近尾声，现货市场下跌，现货升水期货价差缩窄，国内新增检修装置减少，进口库存维持高位，而且较国产货有竞价优势，不利于石化库存消化，预计近期PE期货维持偏弱震荡。
操作建议：PE期货1901合约震荡下跌，现货市场下跌，成交气氛转弱，石化库存存在上升风险，近期利空因素占优，建议投资者逢高沽空为主。

PP：
PP期货大幅下跌收出长阴，尾盘跌破10300。具体来看主力1901合约开盘10447，收于10272，较前一交易日结算价下跌134，跌幅1.29%，成交量40万手，持仓量50万手。部分PP装置临时检修，PP开工率仍在90%以下，不过后期计划内检修计划仅剩福建联合，PP开工率后期将逐渐回升，且拉丝排产比例也将逐渐提高；石化库存周末累库后再次站上80万吨，同比去年持平，整体处于中等偏高水平，尤其是拉丝之外货源供应充足；PP现货大涨后终端利润压缩明显，其对高价货源抵触逐渐增强；现货价格依然高企，出厂价及成交价多在11000以上，期货升水明显，理论上对PP期价有一定支撑。操作建议，随着PP供应增加，前期市场供不应求局面逐渐改善，而需求逐渐进入金九银十的尾声，后期刚需或有所减弱，目前PP市场或逐渐进入多转空节奏，尤其是高价差之下现货回落压力较大，建议前期多单离场，近期寻找反弹后入场做空机会。
 
甲醇：
1、据卓创资讯统计，截至2018年10月11日，港口库存68.08万吨，与9月底相比大降10.45万吨。港口可流通货源数量19.4万吨，与9月底相比大降4.6万吨。港口库存以及港口可流通货源环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。2、截至2018年10月15日，各地现货报价的盘面价格：西北（3600）（维持前期）、河北定州天鹭（3560）（维持前期）、江苏太仓（3550-3560）、鲁南（3480）、河南（3420）。截至2018年10月15日，除河南报价外，01合约（3466）基本贴水现货报价的盘面价格，最低贴水14、最高贴水134。01合约基本贴水且现货尚不具备大跌基础，或说明01合约的现货支撑力度较强，或从现货端支撑甲醇期价。3、截至2018年10月11日，烯烃装置开工率79.81%，与9月27日相比累计上涨4.27%。截至2018年9月，烯烃装置开工率月度均值76.07%，与8月份相比环比上涨4.56%。烯烃装置开工率上涨且暂处高位，或说明烯烃消耗能力尚可，或从需求端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计，截至2018年10月11日，全国甲醇装置开工率71.59%，与9月27日相比累计上涨5.49%。西北甲醇装置开工率81.98%，与9月27日相比累计上涨10.95%。全国甲醇装置开工率环比大涨，或从供应端压制甲醇期价。5、截至2018年10月15日，01合约PP盘面利润-286元/吨左右，01合约PP/甲醇价比2.96左右。01合约PP盘面利润再度亏损，或从需求端压制甲醇期价。操作建议：单边背靠3200一线入场试多者继续持有、关注3520能否有效突破。230-250加仓正套继续持有，止损设在200以下。


动力煤：
今日盘面整体呈震荡态势，短期内大幅继续拉涨的力度暂不够。从现货面看，港口价格仍在小幅上行，但沿海煤市交投气氛一般，不及内陆地区，供需双方仍较谨慎。大秦线仍在秋检中，秦港库存量下降利好煤价，还有8天方才结束，与此同时，拉煤船较少，显示下游用户采购积极性不及预期，冬储力度后期将大打折扣，预计10月底将达高峰期。但因沿海6大电厂库存量属历史高位，故少量补库即可，无需大量采购，即使在进口煤限制情况下，煤价的拉涨动力仍大幅低于去年同期。操作上建议，多单继续持有，回调加仓。仅供参考。

鸡蛋：
今日鸡蛋合约继续强势上冲。现货：今早报价全国鸡蛋价格稳中有涨，下午产区河北地区报价稳定为主，走货一般；当前各产区供应正常，货源一般，走货正常，贸易商顺势采购，随进随出；主销区北京大洋路今日到车数量8台，走货正常，市场1台剩车；南方销区广州、东莞到货偏少，走货正常，蛋价稳定。当前现货市场淡季不淡，反应市场供应相对偏紧的事实，市场达到新的均衡状态，蛋价整体趋稳，预计近期蛋价稳定为主，部分地区微幅上调，空间有限。淘汰鸡：当前市场淘鸡货源不多，待淘老鸡数量较少，市场走货正常；需求端：屠宰场、农贸市场收购一般，抵制高价，短期内淘汰鸡价格稳定为主，部分地区偏强。仅供参考。


豆粕：
今日豆粕期价维持震荡走势，中美双方有望在12月重启贸易谈判，但目前来看要消除分歧、达成一致仍有很长的路要走，在贸易战结束前，豆粕上涨趋势仍难改，但近期豆粕涨幅较大，油厂压榨利润良好，锁定利润意愿加强，另一方面市场传饲料业协会将下调饲料中豆粕使用量，抑制豆粕需求，近期豆粕上涨可能性不大。长期来看，虽然目前压榨利润良好，但后期大量进口美豆能否取得GMO证书仍是未知数，11月-明年2月份大豆供应缺口预期仍在，长期看豆粕仍有上涨空间。建议近期空仓观望，待豆粕期价回调后逢低布局多单。


菜油：
今日菜油主力1901合约高开窄幅震荡，开盘于6777，收盘于6775，较上周五上涨0.24%。国内沿海菜油现货报价6470-6640元/吨，较上周五上涨20-30元/吨，总体成交不多。
据德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的最新预测报告显示，2018/19年度全球油菜籽产量预期低于早先预期。由于加拿大、澳大利亚和中国的油菜籽产量数据下调，造成2018/19年度全球产量数据下调到6420万吨，比上年的6640万吨减少220万吨。目前处于美豆和加拿大油菜籽收割季，但是主产区由于天气不利导致收割工作延迟，对油菜籽价格形成支撑。战略谷物公司发布的预测报告显示，夏季遭遇干旱部分地区过于干燥，无法进行种植油菜籽，加之农作物歉收，粮价高企，油菜籽价格没有谷物有吸引力，2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。国内方面，豆油、菜油库存仍处于同期高位，供大于求的局面持续。中美贸易冲突持续，双方谈判或在11月底重启，但和解概率较小，中美僵持局面下令远期大豆供应有缺口，利多国内油脂市场。整体而言，远期供应趋紧，可逢低试多。仅供参考。