IH主力合约恢复升水 “远强近弱”成信心指标

A股昨日迎来反弹，IH期指主力合约也由贴水转为升水，IF、IC主力合约的贴水幅度则较前日有所收窄。自9月以来，IH远月合约升水幅度高于近月合约的现象已成常态。机构人士指出，IH期指合约升水幅度出现“远强近弱”现象，反映出资金相对看好上证50所代表的蓝筹股的中期走势。

　　周四，受大盘大跌影响，IH期指主力合约由升水转贴水。截至昨日收盘，IH主力合约已由前日的贴水3.7点转为升水2.47点，下月、下季和隔季合约则分别升水9.87点、17.87点和26.87点。

　　对IH主力合约为何由贴水恢复升水，中信期货研究咨询部副总经理刘宾表示，这主要是由于市场信心并未丧失，投资者情绪随大盘企稳。不过，升水幅度尚不及大跌之前，说明修复力度还不足，投资者较为谨慎。

　　自9月以来，IH期指各合约频现升水，且“远强近弱”现象已成常态，远月合约与近月合约的价差出现小幅扩张。近一个月内，价差最大曾扩张至25.6点(10月9日)。

　　弘业期货金融研究院介绍，根据股指期货的定价公式，远月合约的持仓成本较高，升水幅度本应高于近月，而若远月合约与近月合约的价差出现持续扩张，或经常出现触发远近月套利机会的价差，才可能说明投资者看好市场中期走势。由此，IH期指的“远强近弱”，说明投资者对上证50等权重股的中期走势相对乐观。

　　反观另两大期指合约，IF、IC主力合约均贴水1.73点和10.84点。对此，有机构人士表示，由于后市较被看好的金融和基建板块在上证50指数中所占权重较大，IH合约相比其他两大期指合约较为抗跌，也成为反弹先行指标。

　　展望后市，东证期货研究所研究员李智祥认为，目前期指整体处于偏弱状态，后市反弹仍需政策面配合。预计近期期指会以震荡为主，中期看来，以上证50为代表的权重股或可维持相对强势。