动力煤旺季临近 期货主力合约再创新高

旺季尚未开启，煤价已经先行。10月10日，A股市场上煤炭板块涨幅再度领先，而国内期货市场上黑色系商品走势也一路向上，动力煤主力合约1901再度刷新今年春节以来高点。

　　煤炭板块持续走强

　　国庆小长假过后，在整体走势疲软的A股市场上，煤炭板块成为颇受追捧的对象。

　　10月10日早盘，煤炭个股再度走势偏强。Wind中信一级煤炭板块涨幅居前，截至下午收盘报涨1.43%，而前一日该板块报涨2.79%。个股中，陕西黑猫(601015,诊股)涨6.11%，宝泰隆(601011,诊股)、金能科技(603113,诊股)涨幅逼近4%。

　　煤炭板块飘红，与期货市场的火热不无关联。10月10日早盘，动力煤主力合约1901一度突破670元/吨关口，最高达671.4元/吨，再度刷新今年春节以来高点。截至下午收盘，动力煤主力合约报666.8元/吨，涨1.55%。除动力煤外，10日黑色系产品整体涨势强劲。截至下午收盘，主力合约中焦炭再度大涨4.17%，焦煤涨2.1%，铁矿石、热卷、螺纹均悉数飘红。

　　“国庆假期后，国内煤炭现货市场延续了节前上涨的态势，市场看涨氛围较浓。”卓创动力煤分析师荆文娟称，节前北方港口5500大卡动力煤报价在645元/吨，而目前该煤种报价在655元/吨，部分贸易商报价甚至已突破660元/吨。

　　她表示，本轮煤价上行始于9月下旬。从9月22日630元/吨上涨至今，累计涨幅近4%。不过，今年国内动力煤价格整体比较稳定，没有像去年一样出现大幅波动，目前市场价格相较去年同期依然差距明显。2017年10月，国内动力煤现货价格已达到735元/吨左右的高点。

　　据榆林煤炭交易中心数据统计，从10月1日至今日，榆林多家煤矿上调价格，幅度为10-20元/吨，且各矿销售持续火爆，煤矿和主要运煤车道暴堵已成常态。10月份，从产地到港口，煤炭市场看涨情绪越来越浓厚，从价格走势来看，煤炭价格也全面上涨。目前，榆林6000大卡块煤价格升至476元/吨，港口5500大卡动力煤价格涨至650元/吨。从产地到港口，当前煤价均处于高位水平。

　　多重因素刺激

　　大秦线检修是刺激本轮煤价走强的重要因素之一。

　　据悉，今年大秦线秋季检修将自9月29日持续至10月23日，每日上午9点到12点“开天窗”检修。检修期间，大秦线日均运量降至106万吨附近，较正常发运量每日减少20万吨至30万吨，秦皇岛场存10天内下降近110万吨。

　　“除铁路检修缩减供应外，汽运价格暴涨也提升了到港煤炭的成本。”荆文娟称，目前煤炭发运成本较高。陕西榆林市人民政府近期发布《关于对省道301府店一级公路府保黄河桥实施交通分流管制的通告》，府店路作为榆林煤重要的外运通道，从10月1日起进行加固维修，将持续8个月，道路严重受阻，加上油价上涨，汽运费攀升。以往从神木到五寨汽运费多在100元/吨，而节后几天就已上涨至120元/吨左右。

　　此外，目前产地煤矿库存都处于较低水平，价格依然维持上涨。据太原煤炭交易中心消息，国庆期间，考虑到安全检查问题，陕西榆林多矿停产，产能有所限制，另有多矿上调煤价。内蒙、山西地区销售良好，煤价较稳，部分煤矿有涨价意向。产地煤价上涨，导致煤炭成本上升，对港口煤价形成支撑。

　　与此同时，进入10月后，神华、同煤、中煤、伊泰四家大型煤企纷纷公布了10月份长协价格，5500大卡动力煤年度长协价微微上调1元/吨至554元/吨，月度长协价大幅上调22元/吨至624元/吨。虽然整个9月份动力煤现货价格以稳中上涨为主，但是涨势缓慢。

　　有关数据显示，9月份秦皇岛港5500大卡动力末煤月度均价为628.33元/吨，较8月份月度均价上涨15元/吨。而在大型煤企上调月度长协价之后，中小煤企和贸易商的挺价心态明显增强。

　　能否突破700大关？

　　2017年末至2018年初，国内动力煤价格在旺季需求趋势下，一路上涨至750元/吨的历史高点。今冬旺季临近，动力煤是否还会续写暴涨神话？

　　一德期货分析师关大利认为，进入10月后，冬季电力和煤炭消费高峰临近，发运户和下游已提前启动“冬储”，加之节前煤价温和上涨，节后煤市利好持续，贸易商当前对煤市普遍看好，现货市场短期内或将延续涨势。不过，今年国内煤炭价格总体走势平稳，大概率不会出现去年暴涨的现象，预计今年动力煤高价不会超过700元/吨大关。

　　他同时表示，如果进口煤限制政策重启，或将成为变量，支撑动力煤价格上行。

　　近日有消息称，国家有关部门于10月2日在广州召开沿海六省关于进口煤炭会议，明确今年底煤炭进口要平控，且进口指标不再增加，按原来计划执行。

　　“目前相关政策没有正式文件下发，但执行的可能性非常大。”荆文娟称，虽然目前并未明确本次进口煤限制的具体量级，但进口煤受限或是大概率事件。如果正式消息出台，必然对市场煤价形成支撑。

　　不过，她还表示，虽然支撑动力煤价格上涨的因素较多，但从需求面来看，高价支撑力度不大。目前电厂发电进入淡季，沿海六大电厂日耗仅为54万吨，库存在28至29天的高位，需求对煤价上涨起到抑制作用，今年煤价突破700元/吨的可能性比较小。

　　她表示，去年动力煤价格同期起点高，今年整体将呈现稳中上行趋势。10月中下旬后，市场将进入冬旺季。短期看，大秦线检修前煤价走势将偏好。