供给趋紧真能使得油价畅行无助？小心特朗普酝酿的大招

10月2日，美原油价格再度刷新4年以来新高，最高升至75.91美元/桶。市场解读分析都将此归结为美对伊制裁效果拔群，OPEC+的闲置产能无法填补市场的空缺，但笔者却认为短线不应低估NOPEC法案对油市的冲击。



本周三，美国参议院的一个小组委员会将听取有关所谓“禁止石油生产和出口卡特尔法”(NOPEC)的证词，该法案一旦通过将取消长期以来保护欧佩克成员国免受美国法律诉讼的豁免权。

所谓NOPEC协议是美国为防止卡特尔组织（OPEC）操纵能源价格而执行的措施，全称翻译成中文“反石油生产和出口卡特尔法”。卡特尔组织就是有一系列生产类似产品的独立企业机构构成，是垄断组织的形式之一。从具体行为来看，参加这一同盟的成员通过在商品价格、产量和销售等方面订立协议，进而垄断市场，获取高额利润。然而根据美国反托拉斯法，卡特尔属于非法组织，美国若最终胜诉可据此获得10亿美元的赔偿。


特朗普或通过NOPEC协议发泄不满情绪


自2000年以来，美国国会一直在讨论各种形式的NOPEC立法，但前两任总统小布什和奥巴马都运用否决权来阻止它成为法律，尽管这一提案受到美国民主党和共和党两党的支持。他们是出于平衡长期市场的考量，但随着越来越多的国家依赖OPEC继续开采其现有的石油储备，不确定性的地缘政治风险往往让油价偏离美国预期。特朗普在推特中写道：“我们正在保护中东国家，没有我们的保护，他们绝不可能保持安全，如果他们继续抬高油价至最高点，我们会记住这一点。”

特朗普将美国对中东产油国的支持与油价画等号，要求他们立即降低油价。但是沙特的增产意愿并不强烈，在OPEC+会议上，沙特及俄罗斯两国官员都排除了立刻大幅度增加原油生产供给的可能性，丝毫没有顾及特朗普情面。沙特石油大臣法利赫辩称，他并没有能力和意愿去干预石油价格，因此美国总统特朗普也不应该把油价过高的责任怪罪过来。9月18日的时候，沙特还表示对布油价格上涨至每桶80美元以上的情况感到舒适。

这极大的触动了特朗普的敏感神经，一方面出于中期选举的因素至少在11月前他不希望油价过快上涨。油价上行（带动天然气等能源上涨）的压力会传导到美国消费者身上，给总统带来压力。在2007年9月，国际原油价格于历史上首次突破80美元，不到10个月后，油价飙涨到了每桶147美元的历史高点。特朗普作为一个精明的“政界商人”并不愿意吃亏，他认为沙特一直在占他们的便宜却没有尽到应尽的责任。另一方面，美国在手握大量战略原油储备以及页岩油科技革命后石油产量超过沙特、俄罗斯的前提下，希望称霸油市，建立以美国为核心的石油供应、结算体系，所以他可能会支持该法案的推进。

Hedgeye Potomac Research高级能源政策分析师乔·麦克莫尼格尔表示，美国历届领导人都反对NOPEC条例草案。不过，特朗普经常批评石油输出国组织，欧佩克是他最讨厌的地方，几乎每个人都认为他可以轻易地支持NOPEC。

据知情人士透露，沙特阿拉伯正在游说美国政府阻止该法案的通过。商业团体和石油公司也反对这项法案，理由是有可能遭到其他国家的报复。

不过年内NOPEC获得通过的机会并不高，因为美国众议院计划在今年剩下的时间里只举行16天的会议，几乎没有时间做任何事情，只剩下一些必须做的立法，比如让政府提供资金。

一旦NOPEC通过后会对油市有何影响？


沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国，在美国的投资有接近1万亿美元。如果该法案通过，那么以沙特除了决罚款可能还会面临美国市场的一系列限制。美国与产油国之间矛盾将会激化，或由原来的合作直接变成竞争关系。

如果开了这一先例，其它国家竞相模仿建立于类似于美国的反石油垄断机制，那么届时OPEC的根基或许被动摇，可能最终逼迫OPEC必须放弃减产才有可能获得豁免的机会。

NOPEC法案其实与《法律制裁恐怖主义赞助者法案》(JASTA)协议相似，16年前911事件中有15名恐怖分子来自沙特，沙特政府曾被指控与这起袭击事件有关联，但却被免于指控。最终在2016年6月美国国会不顾奥巴马反对容许受害者家属向涉及“9?11事件”的沙特阿拉伯政府提出赔偿。JASTA法案也被视为国有企业沙特阿美迟迟不愿在美国市场公开上市的关键，该公司的首次公开募股(Ipo)一直被搁置。

OPEC目前掌控者全球60%的石油出口及探明的80%石油储备。如果OPEC消失，各国可能不会再遵守减产协议。

据英国石油公司的数据，即使有OPEC这样的组织管理油市供应，油价在1986年也跌到了14美元每桶的低点，如果没有这些限制，产油国将会肆无忌惮的生产石油，届时油价可能下跌到无法想象的水平。

但是如果反过来思考这个问题，如果石油价格重新回到比水都便宜的时代，会打击生产国的积极性，重新造成供给趋紧的状况。

当然，还有一种假设是未来美国可以借用其金融体系和强大的原油储备资本来建立一个以美国为中心的“新OPEC联盟。”

考虑到特朗普刚刚新达成了新版NAFTA协议（USMCA美加墨三方协定），并不能排除这一可能性。虽然当前油价依旧十分坚挺，不少投行都预测原油价格可能破百，但仍需提防一些意外性事件的发生。