今年美股IPO“怪象”：80%上市企业亏损 中国科技公司跑步进场

今年美股IPO市场出现一些“怪现象”：对亏损企业前所未有地宽容，中国科技企业上市速度远超美国同行。

美国佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter统计发现，今年前三季度，83%的美国IPO都来自截至上市首日12个月内亏损的企业，这是1980年以来亏损企业上市最高比例，刷新了2000年所创记录，2000年这一比例为81%。

华尔街日报认为，上市的亏损企业数量增长创纪录源于投资者渴求新的投资标的。和2000年不同的是，今年市场不仅拥抱了亏损的科技企业，还欢迎一批生物科技企业。

华尔街见闻最近提到的一个亏损企业上市“奇葩”当属加拿大大麻生产商Tilray。其股价从8月中旬开始暴涨，一个月涨近500%，9月19日盘中更是涨逾90%，使得其上市两个月内涨幅突破1660%。Tilray本周一收涨将近15%，收报164.98美元，较发行价涨逾870%。



但Tilray暴涨更多的是大麻商用相关的消息驱动，财务上并没有太大的支撑。Tilray 8月公布财报显示，今年二季度净亏损从一年前的240万美元飙升至1280万美元。

不仅亏损企业大幅增加，中国科技企业也在跑步进场。

复兴资本IPO报告显示，今年前三季度，在美上市中国科技企业23家，远超美国同行，达到2010年全年水平。

单在三季度就有十家中国科技企业上市，美国科技企业只有四家。这十四家企业合计募资40亿美元，是去年同期科技业IPO融资规模的五倍多。

复兴资本发现，今年第三季度中国科技业IPO交易量创2014年第二季度以来新高。其认为，即使第四季度美国科技企业上市数量超过三季度，也不会超越它们的中国同行，四季度还有不少中国企业排期上市。



图片来自复兴资本

华尔街见闻注意到，三季度科技中概股有两大IPO，来自分别于7月26日和9月14日登陆纳斯达克的拼多多和趣头条。招股书显示，它们上市前都未摆脱亏损——拼多多三年合计亏损超过13亿元人民币，趣头条今年上半年净亏损5.144亿元。但上市当天，两只中概股均表现不俗。

不计超额配售拼多多IPO融资规模达16.3亿美元。创造了四年来中概股IPO最高融资记录，上市首日涨超40%。不含绿鞋发行趣头条融资8400万美元，上市首日最高涨幅达190%，收涨128.14%，创今年IPO规模500万美元以上美国个股的最大首日涨幅。

此后这两只中概股走势截然相反。一周多以前趣头条破发，本周一收跌逾5.3%，收报6.75美元，较IPO发行价跌去3.6%左右。拼多多周一收涨逾5.3%，收报27.69美元，较发行价涨约4.6%。



Dealogic数据显示，今年三个季度内，超过180家企业通过在美国IPO募得超过500亿美元，不论是上市企业数量还是募资规模，今年都有望创2014年以来新高。投资者为IPO热潮推波助澜，不过，中国有句老话：水能载舟亦能覆舟。

华尔街日报指出，截至上周四，今年上市的亏损企业上市以来股价平均累涨36%，超过了今年上市企业总体涨幅32%，远优于累涨9%的标普500。但一些分析师和投资者担心，上市企业未来无法实现预期盈利，他们感到了类似本世纪初互联网泡沫时的危险。

Ritter称，一些年轻公司的问题是，投资者对他们抱以乐观的期许，一旦公司无法实现预期，其价值就可能立即被重估。