三季度全球股市扫描：美日一马当先 欧洲被人遗忘

美股创出近五年来最大单季涨幅，日经指数则是触及1991年以来新高。美日股市涨势如虹之际，欧洲股市却是远远落在了后面。

今年第三季度，日经指数涨幅达到8.1%；标普500指数则上涨7.2%，创下2013年第四季度以来的最佳季度表现。其他美国股指也毫不逊色：道琼斯工业指数三季度大涨9.01%。纳斯达克指数上涨7.14%，连涨九个季度。

反观泛欧斯托克600指数，三季度涨幅不到1%，目前的交易价格也低于一年前的水平。



基金追踪机构EPFR和国际金融协会（Institute of International Finance）数据显示，在过去的29周内，投资者有28周都在从欧股基金中撤资，致使欧股在全球投资组合中的份额跌至2015年1月以来低点，2017年初马克龙当选法国总统以来涌入欧洲的资金潮惨遭逆转。

隔着大西洋遥遥相望，美国和欧洲市场的表现截然相反，不仅有资金大量涌入，交易量也是居高不下。

在截至9月19日的一周时间内，流入美国股票型基金的资金量达到145亿美元，规模为今年3月中旬以来最大。9月28日周五，各个证交所共计成交约70亿股，过去20个交易日的日均成交量为68亿股。

尽管欧洲经济企稳，欧股市场情绪仍旧低迷。无论是“闹离婚”的英国，还是政治动荡频繁的意大利，基准股指市盈率今年迄今均已下降超过两位数。

分析师普遍预计，除非欧洲大陆政治和贸易局势方面有确定性到来，否则欧股估计追不上美日股市的脚步。

英国退欧谈判频频陷入僵局。欧盟领导人拒绝了英国首相特雷莎·梅提出的“契克斯（Chequers）”退欧计划之后，英国与欧盟未来的贸易关系前景仍不明朗。

与此同时，意大利政府围绕2019年预算赤字占GDP比重为2.4%达成共识，这一数字远高于此前欧盟建议的1.5%-1.7%，引发市场对该国债务可持续性及与欧盟关系的质疑。

此外，FactSet数据显示，泛欧斯托克600指数成分股公司约19%的收入来自新兴市场，比标普500指数成分股企业的14%高出不少。

这表明与美国相比，欧洲企业在新兴市场的风险敞口更大，而美元走强、油价上涨以及贸易保护主义均对发展中国家造成了不小的冲击。

目前，贸易保护主义仍是对欧洲经济前景构成的最大风险。出于对关税的担忧，欧洲汽车股遭受重挫，交易量从1月份的峰值下滑了近23%。

《华尔街日报》援引法兴银行欧洲股票策略主管Roland Kaloyan表示，近来，欧洲股市与新兴市场之间的相关性已经达到了自2010年以来的最高水平。

不过，欧股能否反弹，很大程度上还取决于投资者是否继续青睐在欧洲股指中占比不高的科技股。上述媒体引述基金经理认为，除非价值型股票开始跑赢大盘，否则欧股很难“赶日超美”。