9月26日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-白糖】海关总署公布的数据显示，中国8月份进口糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。2018年1-8月我国累计进口糖178万吨，同比增加11万吨。评：国内白糖现货价格持稳，不过受助于泰国、巴西糖配额外进口成本的增加，最新白糖的进出口数据同比、环比均回落，超出市场预期。郑糖短期偏强震荡，震荡区间4910-5030。但中长期弱势难改，建议日内逢高沽空。（杨芡芡）


【短评-螺纹钢】据外电9月25日消息，2018年8月份中国粗钢产量同比攀升2.7%至8030万吨。评：受中美贸易摩擦影响，且现货市场成交趋弱，现货价格下调，导致螺纹钢价格承压下跌。整体来看，螺纹钢社会库存继续大幅度下降，下游需求较好，叠加环保限产抑制钢厂生产，螺纹钢供应偏紧，基本面较好，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注4020支撑，建议观望为主。（殷鹏）


【短评-棉花】昨日国内17年新疆棉报价稳中有降，整体成交一般；国储棉轮出成交情况较好，成交2.19万吨，成交率73.06%，均价14561元/吨。评：下游棉纱市场偏弱维稳，厂家仍以排单生产为主，皮棉采购需求难以提高，此外，中美贸易战阴霾挥之不去，国内棉花受宏观环境的压制，叠加供应充裕，短期难改弱势格局，不过今日受外盘影响或维持窄幅偏强震荡，震荡区间15900-16150，建议暂且观望。（杨芡芡）


【短评-原油】API报告：美国上周原油库存增加290.3万桶至4亿桶,美国上周原油进口下降21.8万桶/日至780万桶/日；据外媒报道，目前为止印度仍没有11月从伊朗购买任何原油的计划。评：在当前的市场环境下，伊朗问题成了推升价格的最主要因素，其他产油国能否弥补伊朗的缺口将决定未来基本面的发展，上周末沙特和俄罗斯决定不增产，使得这种担忧加剧。操作上，短期不做空，激进者逢低做多思路。12合约多单依托540-545区域持有。（师秀明）

【短评-焦炭】9月25日，河北唐山地区焦炭市场焦炭价格下调100元/吨，焦炭现货价格第二轮下调基本落实。评：虽然焦炭库存稍有累积，钢厂打压焦炭采购价格，现货价格趋弱调整，但是部分焦化企业出货顺利，叠加环保限产，挺价态度较为强硬，对焦炭价格有一定的支撑，预计短期焦炭价格震荡，区间2300-2390，建议可轻仓逢高做空，日内交易为主。（殷鹏）

【短评-PTA】PTA负荷为75.45，聚酯负荷为81.83。评：供需看，珠海125万吨PTA装置停车检修，扬子石化35万吨装置恢复， 9月下旬还有桐昆石化150万吨、三房巷120万吨装置检修，PTA10月将迎来检修小高峰，不过下游聚酯降负力度更大，整体10月或累库27万吨，后续PTA进入累库阶段。成本端，PX利润偏高，但原油近期有转强可能。操作上，仍逢高沽空思路，压力位为7300区域，短期关注7100区域争夺情况，若破位可顺势加仓。风险点：原油过分上涨。（师秀明）


【短评-PP】国内 PP 装置开工率 81.39%（-2.19%），拉丝生产比例 23.80%（+2.77%）， 因原检修装置重启推迟以及意外停车装置增多，PP 供应暂仍处于低位，但本周大概率将会迎来一 定回升，PP整体上仍是供需偏弱与成本偏强交织影响，趋势性不强，操作难度大，建议观望。（师秀明）


【短评-橡胶】2018年1-8月越南出口天然橡胶87.76万吨，较去年同期上涨8.51%，而天然橡胶出口额为12.26亿美元，较去年同期下降11.1%；商务部消息，从9月24起，中国对进口自美国的价值600亿商品，加征关税。评：去年中国进口了29.8万吨丁苯橡胶，其中，美国SBR占进口总量的6.6%，加征观点对我国橡胶影响有限。越南等国出口量偏大，压制橡胶价格。预计橡胶反弹空间有限，12700区域压力偏大，操作上，等待技术转弱。（师秀明）。


【短评-大盘】昨日沪指如预期般震荡，报收2781.14，全天跌0.58%，成交1085亿元。评：在周末消息面偏空的情形下，A股昨日也就低开意思一下，但是盘中竟然强劲的保持住了震荡，可见市场做多力量的强大，本周交易日偏少，外围市场的利空也早已被市场消耗完全，指数本周大概率维持震荡，已基本无下跌的可能了。今日继续震荡的概率较大。（李琼）


【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至9月21日当周，我国主要油厂大豆库存737.67万吨，较上周762.93万吨下降3.3%；豆粕库存97.53万吨，较上周97.11万吨基本持平。评：由于美方的举措，中美贸易争端继续升级，中方取消了近来的贸易谈判，连盘豆粕在政治影响下节后大幅跳升。就目前大豆及豆粕库存来看均有下降的趋势，库存压力最大的时期已过去，未来若贸易战无法缓和，大豆进口成本抬升仍然不可避免。操作上昨日加仓后多单继续持有，止损可设在3260一线。（黄天罡）


【短评-豆油】据我的农产品网统计，截至截止2018年9月21日，全国主要港口地区豆油商业库存约152.85万吨，较上周统计的147.37万吨增加5.48万吨，涨幅0.32%。评：不同于豆粕库存下降明显，目前豆油库存仍然维持在历史高位，尚没有出现拐点的态势。由于中美贸易争端升级而导致的豆类做多情绪带动豆油上涨，短期预计5850-5900偏强震荡，但油脂库存目前仍然抑制涨幅，且是否进行贸易磋商会较大程度影响豆油走势，追涨需谨慎。（黄天罡）


【短评-铜】9月25日，上海平水铜成交价在50430-50450元/吨，LME库存减少1425吨至212925吨。评：宏观利好情绪继续发酵，叠加国庆节即将来临（国庆节后沪铜往往会有一波较好的上涨行情），沪铜持续走强，且距离上方压力位较远，沪铜预计会继续在高位维持强势震荡，震荡区间在50300-50800元/吨。操作上多单继续持有。（程立新）


【短评-镍】9月25日，金川镍成交价在111350 -111550元/吨，LME库存减少258吨至229464吨。评：沪镍基本面表现平平，在螺纹钢走弱的情况下，前期支持其上涨的因素已经不支持其继续大涨至10.8万。短期预计会冲高回落，运行空间在10.5-10.6万。操作上多单建议冲高止盈。（程立新）


【短评-黄金】美国9月谘商会消费者信心指数138.4，预期132.1，前值133.4。美国9月里士满联储制造业指数29，预期20，前值24。评：昨日美国经济数据普遍向好，美国股市下跌，市场预期美联储如期加息。欧央行德拉吉讲话偏鹰。目前美黄金仍未脱离1200点位附近。市场预期在9月美元加息靴子落地之前，美黄金震荡为主，长期黄金看多。沪金中长期看多，但上方压力位269处压力较大，短期震荡偏多，下方267处存在支撑。前期多单继续持有。（曹羽溪）


【短评-PVC】PVC社会库存26.88万吨，下降0.12万吨；西北地区电石到货中间价3350元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6825元/吨，价格较稳。评：PVC开工及下游需求较稳，社会库存低位下降，上游电石价格暂稳，电石法PVC市场中间价稳定，原油近期震荡上行有利于PVC上行。预计短期下行空间有限, 建议6725附近多单开仓，止损6710。（蒯三可）


【短评-甲醇】甲醇装置开工66.2%，下降3.5%；下游烯烃开工71.4%，下降5.5%；华东港口库存46.5万吨，上升2万吨；华南港口库存8.05万吨，下降2.2万吨；华东市场中间价3410元/吨，下降10元/吨。评：供需趋于宽松，但由于内外价差倒挂，港口甲醇库存整体较稳，支撑期价，华东甲醇市场中间价较稳。预计短期3300上方震荡偏强，建议3320附近多单开仓，止损可设3295。（蒯三可）


【短评-债市】9月25日以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼900亿元，连续三日净回笼。评：公开市场净回笼，资金面紧势略显。美元加息央行是否跟随上调利率，市场拭目以待。现券市场窄幅震荡。国债94处存在明显支撑，短期或继续反弹，国债震荡偏多但上方空间有限，前期空单止盈离场。（曹羽溪）


【短评-沥青】沥青装置开工46.6%，上升0.7%；华东重交沥青市场平均价3940元/吨，上升100元/吨；沥青期货库存12.61万吨，呈缓慢下降趋势。评：随着天气转好，下游需求逐步回升，长三角需求逐步释放，西北地区炼厂检修有助库存消耗，沥青开工增加，沥青期货库存低位下降，原油震荡上行支撑沥青期价。预计短期3650-3800区间震荡，宜观望或3715附近短多，止损3705。（蒯三可）



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