北汽蓝谷登陆A股首日：开盘跌幅达23.59%

9月27日，北汽蓝谷(600733.sh)复牌交易，北汽新能源正式成为A股“新能源汽车第一股”。

　　复牌当日，以14.66元/股开盘，随后大幅下跌12.36%，盘中临停。10点左右，跌幅扩大至23.59%，再度临停。截至记者发稿，北汽蓝谷每股为11.5元，市值为385.9亿，相较开盘价市值缩水60亿。

　　目前，北汽蓝谷市值低于不久前登陆纽交所的另一家中国纯电动汽车生产企业蔚来汽车。截至美东时间9月26日收盘，蔚来汽车市值为76.95亿美元(约合人民币529亿)。

　　“面向未来，北汽新能源的上市将进一步拓宽融资渠道，增强其汇集资源的能力，提高企业的品牌形象和现代化的治理能力，促进综合实力的大幅提升。”9月27日，北汽集团董事长徐和谊在北汽蓝谷上市仪式上表示。

　　此次重大资产重组，以前锋股份截至2017年10月31日拥有的全部资产和负债作为置出资产，与北汽集团同期持有的北汽新能源股份中的等值部分进行置换，并向北汽集团及其他北汽新能源股东发行股份，购买其持有的剩余全部北汽新能源股权，并拟向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份，募集不超过20亿元的配套资金。交易完成后，北汽集团作为控股股东，持有上市公司41.26%的股份。

　　北汽新能源的上市，完成了徐和谊此前对外宣称的北汽新能源在三季度完成上市的承诺。然而，上市也意味着挑战的开始，毕竟接下来要迎接的是补贴的退坡以及更加激烈的市场竞争。

　　“作为第一家成功上市的整车企业，我们有信心将北汽蓝谷打造成资本市场的新蓝筹。北汽新能源将持续加大研发投入，构建全价值链核心业务的竞争能力，不断巩固北汽新能源的领先地位，加快由制造型企业向科技创新型、制造服务型企业转变。”北汽新能源总经理郑刚表示。

　　重组上市

　　从2009年北汽新能源成立起，通过改制重组和多轮增资扩股，目前北汽新能源注册资本达到52.98亿元。2017年7月，北汽新能源完成B轮111.18亿融资，这是迄今中国新能源汽车领域金额最高的单笔融资金额。21世纪经济报道记者根据公开资料统计，截至今年1月，北汽新能源共融资超163亿元。

　　不过为了进一步扩展业务和规模，拓宽融资的渠道，北汽新能源的上市计划早早被提上日程。

　　早在2014年时，北汽新能源正式从北汽股份剥离，北汽新能源从有限公司转变为股份制公司时，便就有了上市的计划。2016年，北汽新能源启动混合所有制改革。此后，北汽集团董事长徐和谊，多次在不同的公开场合强调“北汽新能源一定会单独上市”。

　　不过，按照A股IPO的发行条件，企业必须连续三年都盈利且三年盈利综合要大于3000万元，同时，企业三年的现金流要大于5000万元或连续三年的营收大于3亿元。然而，北汽新能源从2016年才开始实现盈利，若要满足IPO条件至少要等到2019年之后。

　　去年8月，北汽新能源宣布取得111亿的B轮融资时，北汽新能源加快了上市的步伐。最终，北汽新能源决定通过资产重组的方式上市。

　　2017年12月27日，SST前锋(成都前锋电子股份有限公司)发布公告称，北京市国资委已经核准，将首创集团下属的北京首创资产管理有限公司(下称“首创资管”)持有的四川新泰克100%股权，无偿划转至北汽集团。自此，北汽新能源上市之路正式开启。

　　今年4月27日，SST前锋发布公告称，“公司重大资产重组事项获得中国证监会并购重组委审核通过”，北汽新能源上市进入资产交割阶段。

　　随后的一段时间内，北汽集团董事长徐和谊及相关高层曾多次在不同场合表示，北汽新能源将在三季度完成上市。

　　7月31日，SST前锋发布公告称，公司已完成本次重大资产重组事项之置出资产交付及置入资产过户手续。根据前锋股份在今年6月发布的公告，前锋股份拟置出资产评估值为1.87亿元，北汽新能源置入的股权估值为288.5亿元。

　　截至2018年7月27日，SST前锋已收到北汽新能源全部35家股东用于认购新增注册资本的出资，变更后的注册资本为9.59亿元。8月23日，本次发行股份购买资产的新增股份登记办理完毕，新增股份7.61亿股，登记后股份总数9.59亿股。

　　8月27日，公司完成名称变更的工商变更登记手续，公司名称由“北京前锋电子股份有限公司”正式变更为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”，并领取了名称变更后的《营业执照》。8月31日，证券简称由“SST前锋”变更为“S蓝谷”。

　　9月27日上午，北汽蓝谷重组更名暨上市仪式在上交所举行，“S蓝谷”正式更名为北汽蓝谷。意味着北汽新能源与前锋的重大资产重组事项全部完成，北汽新能源正式登陆A股市场。

　　多重挑战坚持全面新能源化

　　成功上市之后，北汽新能源还将面临多重考验。在新能源车行业，补贴退坡的影响已经显现。

　　2017年，北汽新能源销量为10.32万辆，同比增长98%，是国内首家纯电动汽车年销量突破10万辆的企业(国际上仅两家，另一家为特斯拉)。北汽新能源也已经连续五年位列中国纯电动市场销量第一。不过，在新能源补贴退坡的影响下，新能源市场的格局也在发生变化。

　　今年6月实行的补贴新政，令北汽新能源也不得不面对主力车型销量滑坡的窘境。新的补贴政策减少了对低续航低能量密度的新能源汽车的补贴，续航低于150公里的补贴取消，这严重影响了北汽新能源面向低端市场的主力车型EC系列汽车的市场竞争力。

　　事实上，补贴退坡也让北汽新能源承受业绩压力。公开数据显示，北汽新能源2015年净亏损1.84亿元，2016年才实现盈利，净利润为1.1亿元，2017年营业收入为114.56亿元，净利润为3599.66万元。若扣除补贴，实际上北汽新能源并未靠本身业务实现盈利。未来随着补贴退出能否持续实现盈利，还有待观察。

　　对北汽集团而言，北汽新能源上市是北汽集团全面新能源战略的重要一环。今年7月，徐和谊接受21世纪经济报道记者采访时曾表示：“每家车企都要走自己的路，北汽集团的路就是全面新能源化。在北京地区，北汽集团将于7月31日之前停止生产所有自主品牌的传统燃油车型，到2025年，北汽集团将全面停售传统燃油车。”

　　为了向外界彰显北汽全面向新能源转型的决心，他甚至放下狠话：“全面新能源化就是我们的创新之路，燃油车不玩了，北汽没戏，或者有戏也不大。”

　　此外，北汽新能源的ACCFOX也将成为北汽集团唯一的高端品牌，承担帮助北汽实现品牌向上的重任。“ARCFOX品牌是全新平台、正向开发的智能电动汽车，瞄准世界最高技术水平，在潜心开发两年多后即将投入市场。”郑刚说。