历史低位的“动荡”农产品正酝酿一波上涨行情？

近日，农产品期货市场受到了广大投资者的关注，主要原因是很多大宗农产品品种如玉米、大豆、菜油、棉花等市场出现了比较相似的供求变动趋势，如产不足需格局形成、原来一直存在的庞大的政策性库存即将被消化完毕、市场价格处在历史低位等等。

　　从投资角度来看，供求变动趋势形成并确定，特别是产不足需格局的出现，以及庞大的政策性库存压力即将消失，加上市场价格处在历史低位等将为广大投资者提供介入的良机，近日抄底大豆、油脂如菜油的投资者已收益颇丰。

　　大豆、豆粕价格为什么走强？

　　黑龙江省大豆收购商韩高龙认为除了受中美贸易问题的影响以外，与今年东北地区大豆产量与质量达不到预期也有很大关系。据了解，由于受到了不利天气的损害，今年东北部分地区大豆在生长后期发育受阻。从当前已收获大豆的质量来看，青豆占比偏大，同时大豆单产也低于预期。部分东北地区的大豆贸易商认为，今年东北产大豆大量上市后，市场收购价可能会高开高走，初期的开秤价预计为3600元/吨左右。河南省平顶山市大豆收购商建华透露，当前内地大豆正处在收割与上市期，小商贩收购价为3600—3700元/吨，小商贩对外装车价则为3860元/吨左右。

　　综合分析大豆市场形势可以发现，即使今年国产大豆丰收，也难以弥补进口大豆数量的下降，同时由于国产大豆质量预计下降，今年高品质国产大豆的价格有望高企。预计大连大豆期价随着下半年进口大豆数量的下降，年底前有可能会出现一波上涨行情。

　　在近几个交易日，大连玉米期价下跌了数十点，如主力1901合约期价从1930元/吨左右下跌到了1860元/吨。不过，当前市场十分看好玉米的长期价格，并认为短期的下跌主要是由于新产玉米大量上市所致。

　　从决定玉米价格未来涨跌的主要因素来看，一是临储玉米库存。国家粮油信息中心公布的数据显示，虽然近周国家临储玉米竞价销售成交率有所下滑，如9月20日至21日计划竞价销售临储玉米795万吨，实际成交377万吨，比前一周下降15.5万吨，比两周前下降51.3万吨。但自4月12日国家临储玉米开拍至今，24周已累计投放18801万吨，实际成交8300万吨，平均成交率为44.1%。而去年临储玉米自5月5日开拍，当年投放21周，累计投放量为8213万吨，实际成交4819万吨。从临储玉米剩余库存等相关数据来看，临储玉米对价格的打压已大大减弱，加上今年新产玉米比需求少2300万吨左右，未来国内玉米的供应将是不断趋紧的。二是新玉米产量与质量。从最新预期来看，新玉米产量或与去年持平，质量则不如往年，主要原因是东北地区春旱、内地夏季高温造成玉米生长发育不良。三是市场需求。从工业需求来看，深加工业的需求不断增长，特别是燃料乙醇项目的开工将令玉米工业需求快速增加。从饲用需求来看，非洲猪瘟的影响还没有显现出来，未来有可能不利于玉米饲用需求的增长。四是玉米替代品数量将下降。第一是豆粕等价格的高企将让玉米的性价比突显，第二是进口玉米替代品数量的减少将令玉米需求增加。海关总署发布的数据显示，1-8月份我国进口谷物和谷物粉1641万吨，较去年同期的1796万吨减少155万吨。其中，1-8月份累计进口大麦555万吨，较去年同期的602万吨减少47万吨，减幅为7.8%。进口高粱353万吨，较去年同期的384万吨减少31万吨，减幅为8.1%。进口木薯373万吨，较去年同期的528万吨减少155万吨，减幅为29.4%。

　　从油脂市场情况来看，豆油、菜油等价格均处在历史低价区，特别是菜油市场的政策性库存消化完毕，加上当前国际石油价高企，油脂市场未来预期将比较活跃。

　　整体来看，大豆、玉米、油脂等农产品市场已出现了吸引投资者介入的机会和题材，投资逻辑也日渐形成与显现，预计年底前后这些品种价格出现大幅波动的概率较大。