PTA价格高位回落 供需两弱延续

市场表现：三季度PTA价格大幅上扬，最高暴涨3400元/吨或56.8%，其中8月大涨2600元/吨。9月上旬PTA见顶后快速下挫，三天累计跌幅近1500元/吨。近期延续调整态势。

　　驱动因素：三季度中前期价格的稳定上扬主要是受强劲的基本面驱动。8月中下旬之后机构资金对行情的影响开始加大，不利走势下龙头供应商积极减持套保头寸支持了盘面大幅上扬。9月份期现价格快速回落，显示出短期价格暴涨导致下游需求阶段性跳水，供需缺口缩窄。值得注意的是，本周一由于受到消息面的多个利好消息影响，WTI与布伦特两大国际原油期货价格双双实现大幅跳升并突破关键阻力位。市场对于原油价格的未来走势普遍看涨，原油价格高企对石化产业链均有一定提振作用。

　　供需状况：上周社会流通库存累积4.9万吨至80.5万吨，重回80万吨水平。在上周连续跳水后，不断有检修消息放出，供应有减少的预期。但下游聚酯开工持续降低，终端纺织业下滑至64%，下游工厂陆续停产。短期看，若下游开工继续下滑，库存将继续累积。

　　后市观点：四季度PTA库存或将小幅去化，对价格影响力度偏弱。根据现阶段的价格弹性和未来三到六个月所处的供需状况，预计7000-8000元/吨的价格和供需基本匹配。当前位置宜震荡思路操作。