玉米淀粉： 成本支撑乏力 供需预期宽松

抛储叠加新玉米上市，淀粉成本端支撑乏力。行业加工利润良好，开机率料季节性回升，随着国庆之后淀粉消费进入淡季，整体供需将趋向于宽松。因此，我们维持震荡偏空判断，推荐做空玉米淀粉。

　　抛储叠加新玉米上市，成本端支撑乏力

　　4月以来，玉米市场进入传统政策市，国储拍卖长期施压价格。一方面，国家抛储意愿坚定，周度拍卖量维持常态化800万吨。迄今，2018年抛储玉米累计投放1.8亿吨，成交7922吨以上，迄今约有3000万吨拍卖粮尚未出库。另一方面，拍卖热情开始转弱。9月21日当周，临储拍卖成交率47.48%，环比-1.91%。市场传闻11月国储抛售或结束，重点关注拍卖政策的变化。同时，国庆之后华北黄淮地区新玉米陆续上市，供应压力日益明显。综合，现阶段玉米供需平衡，随着新粮上市，价格季节性偏空，对淀粉的支撑有限。



　　加工利润良好，开机率料季节性回升

　　现阶段淀粉企业加工利润良好，开机率料季节性回升。本周81家淀粉企业开机率69.8%，环比+3.22%。中秋、国庆双节备货结束前厂家抓紧出货，淀粉库存回落至54.82万吨。但目前市场货源充足，下游需求放缓，高价单受限。同时国庆之后淀粉消费进入淡季，整体供需趋向于宽松。



　　策略：逢高抛空cs1901，建仓区间2318-2350，目标位2270-2300，止损区间2360-2370。

　　(责任编辑：吴晓琳HF106)