凌晨重磅！美联储宣布加息25个基点 重申12月加息预期 美股尾盘全线跳水 鲍威尔说了啥 08:34

美东时间9月26日周三(北京时间9月27日凌晨2点)，美联储如期加息。美联储货币政策委员会FOMC全体投票同意加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%，创2008年以来最高，符合市场预期。

　　这是美联储今年第三次加息，也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第八次加息。此前3月和6月各加息25个基点。

　　本次议息会议看点：1利率决议

　　美联储货币政策委员会FOMC全体投票同意加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%，创2008年以来最高，符合市场预期。2措辞变化

　　美联储在会后公布的声明中，最重要的变化是，删除了“货币政策的立场仍然宽松，从而支持强劲的劳动力市场环境，以及通胀持续回归2%”的措辞，这是2015年开启加息周期以来首次。声明还上调了2018和2019年经济增长预期，强化了12月加息可能，维持明年加息3次和2020年加息1次不变。3投票者变化

　　本次不仅是8月刚通过国会任命听证的美联储“二号人物”、副主席Richard Clarida的首个FOMC议息会议，也是前旧金山联储主席威廉姆斯Williams在接替杜德利Dudley成为纽约联储主席、美联储“三号人物”之后提交的首份经济与利率预期报告。4点阵图变化

　　会议更新了美联储官员们的利率预期点阵图，美联储维持2018年加息四次(重申12月加息预期)、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变，首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息：

　　中值预测显示，2018年底联邦基金利率料为2.375%(6月时料为2.375%)；

　　2019年底联邦基金利率料为3.125%(6月时料为3.125%)；

　　2020年底联邦基金利率料为3.375%(6月时料为3.375%)；

　　2021年底联邦基金利率料为3.375%。

　　不过支持今年加息四次的官员人数从6月时的8人增加至12人，共有16名官员提交了预期报告。因此，更长周期的联邦基金利率中位数(即中性利率)变为3.000%，6月时料为2.875%，上调了12.5个基点。



　　5经济预测

　　在经济预期方面，美联储对最近两年的经济和通胀走势更为看好，但保持长期经济中值预期不变，代表美国财政刺激政策效用会逐渐消退。

　　2018年GDP增速中位数预期为3.1%，高于6月预期的1.8%；2019年预期为2.5%，高于6月预期的2.4%；2020年预期保持2%不变，更长期的经济增速预期也保持1.8%不变；

　　2018年四季度的中位数失业率预期为3.7%，高于6月预期的3.6%；2019和2020年失业率预期保持3.5%不变，更长期的失业率预期保持4.5%不变；

　　2018年名义和核心PCE通胀预期分别为2.1%和2.0%，与6月预期持平；2019年名义PCE通胀预期为2.0%，小于6月预期的2.1%，但2019年核心PCE通胀预期保持不变在2.1%；2020年名义与核心PCE通胀预期均为2.1%，与6月预期持平。

　　引人注目的是，美联储首次公布2021年的经济与利率预期。预计2021年的经济增速为1.8%，失业率预期为3.7%，PCE通胀率为2.1%。更长期的PCE通胀率中位数预期保持不变为2.0%。6前景看法

　　政策声明显示，美联储保持对经济的乐观看法，认为劳动力市场和经济扩张表现均为“强劲”，重申经济前景面临的风险大致平衡，通胀仍然保持在2%附近，通胀预期几无变动，并重申了渐进式加息与美国经济扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近2%的对称目标保持一致。

　　值得注意的是，本次声明措辞与8月基本一致，没有提到对贸易紧张局势的担忧，显示联储近期不会改变加息的路径。8月声明五次提到“强劲”一词，当时删除了6月会议声明中“稳健增长”的说法，被视为美联储更为看好美国经济。7缩表

　　在缩表方面，美联储如期提高国债和MBS退出再投资的上限。决议声明称，上调超额存款准备金利率(IOER)利率至2.20%(此前为1.95%)，周四(9月27日)生效。8鲍威尔发布会

　　2点30分

　　鲍威尔解释为何决定再次加息，他称美国经济强劲，失业率偏低，劳动参与人数增加，薪资上涨。美联储正竭尽所能，以维持经济的强劲表现。美联储一直在让利率渐进地重返常态，今天的加息体现出经济强劲。

　　2点35分

　　鲍威尔称，美国金融体系会更加强大。逐步恢复到正常利率水准有助于维持美国经济。美联储预计就业市场将保持强劲。

　　2点36分

　　鲍威尔称，FOMC预计，通胀将持续地保持在2%。预计原油价格对美国通胀的影响将是暂时性的。

　　2点37分

　　鲍威尔强调，美联储仍预计未来会循序渐进加息。放弃政策仍然宽松的措辞不意味着利率预期有任何改变。

　　2点40分

　　鲍威尔：“我们的注意力完全放在履行自身使命，试图让货币政策实现价格稳定背景下的就业最大化。我们不考虑政治因素。”

　　2点43分

　　鲍威尔表示，美联储处于一个通胀预期被牢牢锚定的新环境下。自20世纪60年代以来，通胀进程大幅改变。“如果通胀路径发生变化，我们将调整政策。”

　　2点48分

　　鲍威尔：“我们一直在聆听企业对特朗普贸易政策的顾虑，担忧情绪在升温。目前很难看出贸易形势紧张和关税对美国的总体影响。我会更担心的是长期来看会怎样发展。如果长期仍存在普遍的关税，那对美国经济会不利。”

　　2点51分

　　鲍威尔：“2018年美国经济的强劲程度超过预期，相信我们会上调对潜在增速的预估。如果通胀意外上升，美联储能加速行动。迄今为止联储官员并未发现通胀因关税而走高的迹象。大宗商品价格因关税上涨可能导致企业上调价格，但联储官员没有从数据中看到商品涨价推升通胀和劳动力短缺等现象。”

　　2点55分

　　鲍威尔：劳动参与率偏上行已经推动失业率进一步下降。

　　3点02分

　　鲍威尔表示，白宫的确向他咨询了联储理事的可能人选，但提名人选的决定完全在白宫和特朗普总统掌控中，期待美联储提名官员获批。在杠杆贷款上，银行业承担的风险低于从前，美联储正在监控杠杆贷款。总体来看金融脆弱性适度，有关杠杆贷款标准的监管指引不是强制性的。

　　3点05分

　　鲍威尔称，他认为货币政策仍然宽松，利率仍然低于联储官员预期的中性利率水平。9跟随加息

　　美联储如期加息25个基点后，全球多个央行紧跟美联储加息步伐。巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。巴林王国央行宣布加息25个基点至2.25%；沙特央行提高基准利率25个基点至2.75%。香港金管局上调贴现窗基本利率25个基点，至2.50%。由于时差原因，相信次日还将有更多央行出现跟随美联储加息的动作。10市场表现

　　美元指数美东时间26日短线下挫，一度跌破94关口，在美联储如期加息后，美元指数出现反弹，两个小时后快速涨至94.28上方。

　　美国三大指数短线飙升后均下跌，截至收盘，道琼斯工业指数跌106.93点，跌幅0.40%，报26385.28点，历史新高后连续第三天下跌；纳斯达克指数跌17.10点，跌幅0.21%，报7990.37点；标普500指数跌9.59点，跌幅0.33%，报2905.97点。

　　黄金小幅下跌，重新回到1200美元下方。11机构观点

　　高盛认为美联储官员大致可以分为两类：一类人习惯淡化收益率曲线反转所暗示的不利信号(相关人员包括布雷纳德(Brainard)、埃文斯(Evans)、梅斯特(Mester)、威廉姆斯(Williams)等)，而另一类人将收益率曲线重点放在政策制定上(相关人员包括波斯蒂奇(Bostic)，布拉德(Bullard)、卡普兰(Kaplan)等)。

　　道明证券预计，美联储主席鲍威尔在收益率曲线方面仍将保持谨慎和数据依赖。

　　巴克莱指出，委员会的一些人看到了财政刺激措施带来的上行风险，而其他人担心财政刺激措施可能会比预期更快消退。保护主义，住房，油价和新兴市场经济体的突然放缓也是美联储关注的潜在下行风险。尽管下行风险似乎已经上升，但这些风险都不会过度占据美联储的注意力。

　　花旗的分析师认为，此次会议真正的焦点在于美联储是否会在12月再次加息，以及美联储是否会在2019年推动利率政策进入“限制性”领域(即利率超过3.0%)。

　　 Stifel分析师Barry Bannister指出，从历史来看，如果美联储将利率上调至超过中性水平，通常都会引发问题。Bannister在9月初的报告中表示，美联储再加息两次就会让利率超过中性水平，而自1990年代末以来的情况表明，当超出的水平达到最大容忍范围之外时，接下来市场都会出现熊市。