招金期货研究院2018.09.27品种走势分析与每日供需资讯提醒

欢迎收看招金期货原油晨会直播：原油最新数据解读及后市展望
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欢迎收看招金期货白糖晨会直播：
白糖：集团库存低位 榨季末或有大幅反弹
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【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
贵金属：
美联储如期进行了第八次加息，上调利率至2.00-2.25%，并预计今年再加息一次，明年加息三次，有关“货币政策立场仍然宽松”的语句被整体删除。美联储主席鲍威尔随后表示，逐步加息至正常水平有利于维持经济增长，通胀低迷且维持稳定，看好经济整体前景，删除“宽松的”这一措辞并不意味着利率路径的改变。利率决议出炉之后，美元和黄金短线波动加剧，在1190-1200美元/盎司之间震荡；今日需关注美联储加息后的消化情况以及美国二季度PCE终值、美国8月耐用品订单等数据；技术面，多空在1200关口来回拉锯表明多方的力量还是不足。近期，黄金多头需再度攻克1200的目标位并持稳在其上方，然后进一步突破下一个上行目标1215的关键阻力位，才能逆转走势。仅供参考。

原油：
美国WTI原油11月期货周三(9月26日)收跌0.71美元，或0.98%，报71.57美元/桶。布伦特原油11月期货周三收跌0.53美元，或0.65%，报81.34美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌1.4元/桶，或0.52%，报551.8元/桶。美国原油库存报告偏向利空，同时美元在美联储会议决议后触低反弹也令油价承压。国内相关能化产品夜盘宽幅震荡，沥青震荡走高。当前现货市场交投一般，下游按需采购，但道路施工增多，实际消耗增加，加之油价走高，现货价格坚挺。当前期货贴水现货150元/吨。操作上建议观望，激进者日内低吸高抛为主。仅供参考。

PTA：
pta基本面受供需不佳及聚酯库存压力影响，整体弱势下行。1、供需方面：供给侧，假期逸盛、BP装置重启，桐昆装置检修，PTA开工率恢复至80.5%左右，始终保持高负荷；需求侧，聚酯开工率环比下滑5.7个百分点至80.4%，折算PTA平衡负荷在73.06%，低于PTA实际负荷。PTA供给仍显过剩。2、聚酯：最新5日平均产销在4.5成左右，聚酯库存已经超出往年同期水平或同期高位，聚酯库存压力较大且有进一步累库预期。现金流方面则保持一个相对高位，给与聚酯足够的让利空间。3、终端织机：织机跟加弹开工率继续大幅下滑，从终端抑制PTA需求，织机开工58%，加弹开工62%，大幅下降。整体来看，供需面逐渐转为宽松，聚酯库存累积，PTA需求受限。因此建议今日空单可适当进场，目标暂看前低。风险是装置仍有检修预期。仅供参考。

塑料：
PE期货1901合约震荡收跌，开盘9550，最高9570，最低9350，收于9445，下跌95，跌幅1%，持仓量减少24736手至381358手，成交量增加至450830手。
现货方面，虽然国内PE检修装置减少，但是节前下游按需采购，石化库存维持下降趋势，以及石化出厂价高位坚挺，现货市场维持高位，其中华北市场7042主流报9700-9750元/吨。
逻辑：虽然近期石化装置开工率逐步提升，但是下游终端按需采购，石化库存延续下降趋势，国际油价维持高位，成本面存在利好支撑，但是中期现货供应存在上升预期，下游阶段性需求利好逐步兑现，需求继续上升空间有限，拖累期价反弹步伐。
操作建议：PE期货1901合约减仓下跌，成交量增加，显示多头力量明显减弱，不过近期现货供需面及成本面仍有利好支撑，抑制期价下跌空间，建议投资者观望为宜，远期供需面存在偏空预期，若石化库存出现累积，可逢高沽空。

PP：
PP期货跌破万点大关勉强收于9900上方。前期PP突破万点大关之后随即回调，显示出目前PP市场后期累库利空的预期与目前强势的现货市场的博弈。一方面，目前现货市场依然强势，PP石化出厂价格普遍突破10500元/吨大关，神华竞拍成交也涨至10600元/吨附近，现货价格远高于期货；另一方面9月下旬之后PP开工率逐渐提升，拉丝排产比例也将逐渐提高，石化在国庆节之后也有较强的累库预期，年底之前国内外部分装置有投产预期，加之环保等政策影响下终端需求整体不及往年，四季度供需矛盾或逐渐显现。操作建议，目前现货市场依然强势，明显升水期货，但是期货回落也是后期PP累库预期的体现，后期期现价差或通过现货回调慢慢修复，期货上下方操作空间均有限，短期暂时观望为主。

甲醇：
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修，西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修，据悉青海中浩已经开始限气。气头装置限气检修，至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证，或从供应端支撑甲醇期价。2、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，全国甲醇装置开工率66.2%，周度环比大降3.61%；西北甲醇装置开工率70.88%，周度环比大降9.88%。甲醇装置开工率环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。3、截至2018年9月26日，各地区折合盘面报价：西北（3620）、鲁南（3500）、河北定州天鹭（3410）、河南（3370）、江苏太仓（3360）。截至2018年9月26日，01合约（3250）全面贴水各地现货报价的盘面价格，最低贴水110、最高贴水370，或从现货端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，港口库存78.2万吨，周度环比小涨0.82万吨；港口可流通货源数量22.6万吨，周度环比小降0.3万吨。港口库存环比小涨但是港口可流通货源环比小降，整体来看本周库存变动对期价的影响偏中性。5、截至2018年9月26日，01合约PP盘面利润-59元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.05左右。01合约PP盘面利润近几日零轴附近徘徊，后期密切关注该指标变动情况。 操作建议：单边多单谨慎持有，关注3200附近的支撑力度。230-250加仓正套继续持有，止损设在200以下。

钢矿：
昨夜螺纹1901合约盘整震荡，收于4073，上涨0.44%，成交量为93.28万手，减仓12.31万手。昨日Mysteel建材成交量为22.81万吨，环比增加5.6万吨。现货方面，华东地区主流资源厂提报4560-4610元/吨，价格回涨10-20元。华东热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4270元/吨左右，下跌20元。宏观方面，据住建部透露，1-8月，全国棚改已开工465万套，占年度目标任务的80%，完成投资11900多亿元。产业方面，Mysteel经核实，沙钢、永刚11月份限产的方案基本落实，按照50%的限产要求，目前可能要求各停5座高炉，如果按照高炉数量去核算，实际减产大概在30%，目前沙钢还在和政府沟通确定最后的方案。另外，唐山地区正在研究后期环保限产政策，预计将从10月开始实施，限产比例按照环保水平浮动，预计限产比例在35%以上。铁矿1901合约夜盘强势震荡，收于503，上涨0.2%，成交量为22.8万手，减仓2.16万手。现货方面，日照PB粉价格持稳，报价510元/吨，港口MNP资源减少，贸易商心态坚挺。Mysteel运量数据(09/17-09/23)：上周澳洲巴西发货总量为2638.3万吨，环比增加257.4万吨。澳洲发往全球的量为1675.7万吨，环比增加168.8万吨，发往中国的量1498.4万吨增加181.6万吨。
操作建议：现实较强，预期较弱为长线逻辑，近期环保政策频繁变动，低库存、旺季预期未被证伪的情况下，电弧炉成本仍可作为底部支撑，近一周废钢价格持续上涨，电弧炉成本在4050—4150区间，继续维持谨慎偏多观点，RB1901合约4100附近可尝试买入，目标点位4300以上，放量跌破4000则止损；国庆节后，铁矿港口或将迎来集中到货，叠加唐山环保限产新一轮公布，节后铁矿需谨慎，1901合约震荡区间在480-510，节前多单可逢高减仓。仅供参考。

动力煤：
近日盘面整体日内振幅相对较大，把握难度增加，短期内缺乏核心的驱动力。从现货面看，现货价635元左右，较坚挺，但缺乏持续的反弹动力，故上方压力相对较大，冬储暂未成规模，现处传统淡季期间，故价格上下空间均较有限，以震荡为主。秦港库存量从9月21日的786万吨降至685万吨，短期影响暂消退，但港口现货情绪仍偏强，支撑力主要来自坑口安检+环保不断，大秦线秋季检修9月29日始，届时将为煤价提供一定的利好动力。操作上建议，遇回调加多单。仅供参考。

鸡蛋：
今日全国鸡蛋价格稳中涨落互现。主产区山东临沂稳定报价4元/斤，青岛主流落5元报价190（4.22元/斤)，北京主流稳定报价195元（4.33元/斤），上海稳定报价119元（4.32元/斤）。当前产区货源供应正常，终端市场货源充足，中上游环节库存不多，贸易商节后开始小规模备货，对蛋价短期内有一定支撑，蛋价趋稳调整，北京周边产区出现小涨，幅度有限；临近十一长假，当前市场各环节多谨慎观望为主，预计本周短期内蛋价稳定调整为主，后市仍有调整预期。盘面上来看，昨日鸡蛋合约整体高位震荡，技术上底部背离效应正在消化中，底部支撑上移，但3940-3950犹存压力；本周现货处于稳中小幅震荡的走势，不具备大范围反弹的条件，建议短期内观望为主，以短线操作为宜，等待现货的进一步方向。仅供参考。

菜油：
昨日菜油主力1901合约高开高走，开盘于6628，收盘于6704，较昨日上涨1.44%。国内沿海菜油现货报价6320-6520元/吨，较昨日上涨30-50元/吨，总体成交不多。
因美方对华2000亿美元征税，中国取消贸易谈判计划，中美贸易冲突升级令市场担心美豆出口形势，对油脂行情形成支撑。今年夏季欧洲出现创纪录的热浪天气，德、法、英和波兰部分地区可能过于干燥，无法进行种植油菜籽。夏季欧盟农作物歉收，粮价高企，也可能促使一些农户将油菜籽耕地改种上谷物。国内方面，豆油、菜油库存小幅下降，但仍处于同期高位，供大于求的局面持续。且双节小包装备货已基本结束，预期需求放缓，拖累菜油行情涨幅。整体来看，目前短线行情企稳反弹，可逢低试多。仅供参考。

原油（0927）：

核心观点：当前油市供应依旧偏紧,美国库存报告利空难抵伊朗预期供应中断的预期，油价短线依旧偏向上行。
利多：1，EIA公布，截至9月21日当周，美国精炼油库存减少224.1万桶，连续3周录得增长后再度录得下滑，且创5月11日当周(20周)以来最大降幅，较小利好油价2-3天。2，截至9月21日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至866座，三周来有两周录得下降。较小利好油价2-3天。
利空：1，EIA公布，截至9月21日当周，美国原油库存增加185.2万桶至3.96亿桶，较大利空油价2-3天。2，EIA公布，截至9月21日当周，美国库欣原油库存增加46.1万桶，较小利空油价2-3天。3，EIA公布，截至9月21日当周，美国汽油库存增加153万桶，较小利空油价2-3天。4，EIA公布，截至9月21日当周，美国国内原油产量增加10万桶至1110万桶/日。较小利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油9月26日现货估价4010-4020元/吨，较前一日上调20元/吨，较小利好国内油价。2，胜利原油9月25报价72.2美元/桶，较上一日上调1.6美元/桶，较小利好国内油价。
分析建议：美国数据依旧处于利空状态，但市场依旧关注伊朗预期的供应中断问题。基本面来看，当前整体供需依旧呈紧平衡，油价依旧处于易涨难跌态势，短线回调有限。国内市场来看，山东港口原油库存整体依旧维持高位，马瑞原油的实际供应紧缺，短线货源难寻，近期炼厂需求增加，但因油价偏高，炼厂采购情绪一般，按需补货为主。目前，油价结束区间震荡后面临利空，短线风险偏向下行，但市场交易预期为伊朗11月供应中断问题，短线将易涨难跌。当前操作上建议观望，日内短线低吸高抛为主，注意及时止盈。

甲醇：
核心观点：
利多：
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修，西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修，据悉青海中浩已经开始限气。气头装置限气检修，至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证，或从供应端支撑甲醇期价。
2、据悉，新西兰梅赛尼斯230万吨甲醇装置因上游管道问题于中秋期间临时停车，预计三周左右，或从供应端支撑甲醇期价。
3、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，全国甲醇装置开工率66.2%，周度环比大降3.61%；西北甲醇装置开工率70.88%，周度环比大降9.88%。甲醇装置开工率环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。   
4、截至2018年9月26日，各地区折合盘面报价：西北（3620）、鲁南（3500）、河北定州天鹭（3410）、河南（3370）、江苏太仓（3360）。截至2018年9月26日，01合约（3250）全面贴水各地现货报价的盘面价格，最低贴水110、最高贴水370，或从现货端支撑甲醇期价。
5、据卓创资讯统计，截至2018年9月20日，港口库存78.2万吨，周度环比小涨0.82万吨；港口可流通货源数量22.6万吨，周度环比小降0.3万吨。港口库存环比小涨但是港口可流通货源环比下降，整体来看本周库存变动对期价的影响偏中性。据悉，截至10月上旬，抵港数量明显减少，未来两周港口库存或延续去库节奏，或从供应端支撑甲醇期价。
中性：
1、截至2018年9月26日，01合约PP盘面利润-59元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.05左右。01合约PP盘面利润近几日零轴附近徘徊，后期密切关注该指标变动情况。
操作建议：
在限气预期犹存以及01合约贴水的情况下，入场多单谨慎持有，下方关注3200附近支撑。230-250加仓正套继续持有，止损设在200以下。

20180927
【白糖早盘交易提示】
1、集团库存：9月广西现货主流售价降至5100左右，云南5000左右，一方面是因为集团低价清库存，另一方面是受到甜菜仓单低价打压。据市场消息，刨除预售量，广西集团库存仅20多万吨，云南集团库存13万吨，市场在广西新榨季开榨前或出现糖荒，特别是云南产区或在10月下旬或11月上旬完成清库，从供应端利好糖价。但不排除云南在11月下旬提前开榨的预期，以抢占价格先机。
2、榨季生产：内蒙古佰惠生商都糖厂9月20日开榨，该糖厂日榨产能5000吨，当前日产糖600吨左右，因提前开榨并处于开榨初期，当前甜菜含糖率约15%，出糖率约12.4%。该糖厂去年开榨时间为10月5日，收榨时间为2018年2月2日，压榨总时长为58天，共产糖约9万吨；2018/19榨季较上榨季开榨时间提前5天，预计收榨时间也将提前。该糖厂计划本榨季收购65万吨甜菜，产糖10万吨，随着后续甜菜含糖率增加，日产量也将上升。
3、新糖定价方面，因当前甜菜糖新糖仅有“冷山牌”优级绵白糖上市，糖厂首次对外报价为5560元/吨，经销商拿货存在50元/吨左右优惠，但市场整体反应新糖定价过高，暂不属于主流引导，当前定价甚至高于加工糖产绵白糖；因该糖业销售战略超前，在2018年5月份已提前预售出去大部分绵白糖，为保护优质经销商的合理利益，加上当前新糖上市品牌仅一家，价格偏高也符合情理。据悉，目前新糖出来后，已有经销商开始提货，但均为预售客户，当前市场报价成交难度大。
4、走私，近期各沿海及内陆海关接连查获走私糖，均为千余吨大型走私，短期或从供应端对国产糖价形成利好，但需注意走私糖拍卖时间及拍卖量，仍是短期利好长期利空影响。
5、海关总署数据，中国8月份进口糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。2018年1-8月我国累计进口糖178万吨，同比增加11万吨。2017/18榨季截至8月底我国累计进口糖224万吨，同比增加12万吨。15万吨的进口糖量较前期预估的25-30万吨的量大幅减少，虽然8月份剩余50万吨配额外进口许可发放，但8月1日起配额外进口全面实行90%关税，或因此导致加工厂进口大幅减少，短期利好作用明显。然而按照今年280万吨的进口量预估，今年累计进口量178万吨，包括9月在内的后续4个月，有100多万吨的进口压力，每个月平均需要进口25.5万吨糖，或从供应端利空糖价。

操作建议：国庆节前建议暂时观望，多空都不宜操作，国庆节期间外盘不休市，谨防外盘出现较大变动影响内盘。国庆节后可在回落至4880-4930后尝试多单，熊市反弹轻仓操作。

【动力煤：冬储大幕正徐徐拉开，后市煤价易涨难跌】
        北方部分地区已逐步开启冬储工作，近日已有明显端倪，随时间推移及后期气温下降，进程将逐步加快，力度预计将日趋加大，三西地区交投气氛均正常偏好，产销基本维持平衡。
        大秦线秋检将从本月29日起启动，为期25天，这会直接影响港口的煤炭调入量，日减20-25万吨附近，从往年检修期间表现看，对整体煤价拉涨力度有限，今年则有所不同，秋检叠加国庆节，且被提前到传统淡季，预计淡季效应的周期将被缩短。未来随采购需求增加，预计煤价易涨难跌。

【季度谷物库存报告前瞻】
北京时间9月29日零点，美国农业部将公布季度谷物库存报告，华尔街日报分析师预估截至9月1日美豆库存为3.94亿蒲式耳，作为对比，去年9月1日库存为3.02亿蒲式耳，报告预期偏利空。

【豆粕基本面分析】：
1. 昨日豆粕现货价格为3380-3420元/吨，较周二涨20-50元/吨。
 
2. 季度库存报告前瞻：北京时间9月29日零点，美国农业部将公布季度谷物库存报告，华尔街日报分析师预估截至9月1日美豆库存为3.94亿蒲式耳，作为对比，去年9月1日库存为3.02亿蒲式耳，报告预期利空。
 
3.彭博社：在特朗普宣布对2000亿美元中国商品加征关税后，中国取消了原定于本月底举行的贸易磋商。商务部表示中美何时重启谈判取决于美方意愿，想让谈判磋商有效果，首先必须要平等对待、相互尊重。
 
4. 截至9月24日当周，美豆优良率为68%，此前一周为67%，去年同期60%。落叶率为71%，去年同期53%，五年均值57%。收割率14%，去年同期9%，五年均值8%。
 
5. 截至9月20日，巴西帕拉纳州大豆播种工作已经完成11.2%。Informa预计巴西2018-19年度大豆种植面积为3620万公顷，8月份预估为3645万公顷。产量预计为1.22亿吨，高于8月预估的1.21亿吨。
 
6. 8月份国内大豆进口数量为915万吨，较7月份801万吨增加114万吨，较去年同期845万吨增加70万吨。2018年预计国内大豆进口数量为8815万吨，较去年9556万吨下降741万吨。远月大豆供应偏紧。USDA驻中国专员表示，中国2018/19年度大豆进口将减少100万吨至9400万吨。
    
7.上周油厂开机率据需回升，全国各地油厂大豆压榨总量194.43万吨，较此前一周的压榨量185.19万吨增加9.43万吨。本周及下周大豆压榨量预期分别为190和170万吨。库存方面，截至9月21日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.64万吨，较此前一周的93.79万吨减少7.15万吨。后期油厂开机率将会回落，但同时节后水产养殖逐步进入淡季，预计后期豆粕库存仍将有所下降，但降幅不大。
 
8.非洲猪瘟继续已扩散至7个省份，病例增加至20起，且有继续扩散迹象，后期需关注大型养殖企业是否出现非洲猪瘟。
 
【观点】
美豆丰产利空已基本被市场消化，在彭博社报道中国取消贸易谈判后，CBOT美豆下跌幅度不大，进一步验证了美豆已见底，预计后期CBOT美豆将在800-900美分/蒲式耳区间震荡。国内方面，上周油厂开机率继续回升，豆粕库存或有小幅增加。未来两周因临近国庆假期，下游饲料企业节前备货也已接近尾声，本周及下周油厂开机率将会下降，同时需求也有所减弱，预计后期豆粕降幅不大。受中国取消贸易谈判提振，豆粕基本面仍偏强，但本周六美国农业部将公布季度谷物库存报告，本次报告预计偏利空，建议多单及时止盈。

【供需数据—动力煤】
　　续：前8月晋陕蒙3省产量占比较上月增0.27个百分点，较去年同期增1.63个百分点。由此可见，全国煤炭行业集中度进一步提高。
　　而行业集中度的提升还表现在新建产能方面，公开数据显示，全国新建产能多集中在晋、陕、蒙3省，在进入联合试运转的在建产能方面，这3个省的值依次为内蒙古1.4亿吨，陕西1.3亿吨，山西0.5亿吨，即这3个省份未来将成煤炭产业中长期发展的核心增长区域。
　    前8月原煤产量超5000万吨的共有8个省区，分别是内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州、山东、安徽、河南，累计产量达199313.5万吨，约占全国总产量的87.48%。
　　从同比看，有12省区前8月原煤累计产量同比增长，增幅最大的是陕西省，其次是云南省，前8月生产原煤2970.7万吨，同比增10.3%；增幅最小的是甘肃省，前8月生产原煤2404.7万吨，同比增0.4%，其次是宁夏，前8月生产原煤4942.9万吨，同比增0.6%。降幅最大的是湖北省，前8月生产原煤73.4万吨，同比降56.8%；其次是北京市，前8月生产原煤141.4万吨，同比降25.8%。
　　另，天津市、上海市、浙江省、广东省、海南省、西藏自治区无原煤产量。

20180927
【白糖早盘交易提示】
1、集团库存：9月广西现货主流售价降至5100左右，云南5000左右，一方面是因为集团低价清库存，另一方面是受到甜菜仓单低价打压。据市场消息，刨除预售量，广西集团库存仅20多万吨，云南集团库存13万吨，市场在广西新榨季开榨前或出现糖荒，特别是云南产区或在10月下旬或11月上旬完成清库，从供应端利好糖价。但不排除云南在11月下旬提前开榨的预期，以抢占价格先机。
2、榨季生产：内蒙古佰惠生商都糖厂9月20日开榨，该糖厂日榨产能5000吨，当前日产糖600吨左右，因提前开榨并处于开榨初期，当前甜菜含糖率约15%，出糖率约12.4%。该糖厂去年开榨时间为10月5日，收榨时间为2018年2月2日，压榨总时长为58天，共产糖约9万吨；2018/19榨季较上榨季开榨时间提前5天，预计收榨时间也将提前。该糖厂计划本榨季收购65万吨甜菜，产糖10万吨，随着后续甜菜含糖率增加，日产量也将上升。
3、新糖定价方面，因当前甜菜糖新糖仅有“冷山牌”优级绵白糖上市，糖厂首次对外报价为5560元/吨，经销商拿货存在50元/吨左右优惠，但市场整体反应新糖定价过高，暂不属于主流引导，当前定价甚至高于加工糖产绵白糖；因该糖业销售战略超前，在2018年5月份已提前预售出去大部分绵白糖，为保护优质经销商的合理利益，加上当前新糖上市品牌仅一家，价格偏高也符合情理。据悉，目前新糖出来后，已有经销商开始提货，但均为预售客户，当前市场报价成交难度大。
4、走私，近期各沿海及内陆海关接连查获走私糖，均为千余吨大型走私，短期或从供应端对国产糖价形成利好，但需注意走私糖拍卖时间及拍卖量，仍是短期利好长期利空影响。
5、海关总署数据，中国8月份进口糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。2018年1-8月我国累计进口糖178万吨，同比增加11万吨。2017/18榨季截至8月底我国累计进口糖224万吨，同比增加12万吨。15万吨的进口糖量较前期预估的25-30万吨的量大幅减少，虽然8月份剩余50万吨配额外进口许可发放，但8月1日起配额外进口全面实行90%关税，或因此导致加工厂进口大幅减少，短期利好作用明显。然而按照今年280万吨的进口量预估，今年累计进口量178万吨，包括9月在内的后续4个月，有100多万吨的进口压力，每个月平均需要进口25.5万吨糖，或从供应端利空糖价。

操作建议：国庆节前建议暂时观望，多空都不宜操作，国庆节期间外盘不休市，谨防外盘出现较大变动影响内盘。国庆节后可在回落至4880-4930后尝试多单，熊市反弹轻仓操作。

【美国北部或迎初雪，影响收割节奏】美国中西部北部新一轮降水开始酝酿，与此同时气温显著下滑，在28-29日蒙大拿、北达科他、明尼苏达北部有低温霜冻风险，部分产区的降雨或表现为降雪，在过去一周的强降雨导致大豆、玉米收割明显滞缓的情况下，雨雪霜降天气将为收割节奏再添不利，增加产出前期的不确定性。