上证50期指或进一步冲高

近期大盘迎来难得的持续强劲反弹行情，6个交易日累计最高反弹幅度达到6.9%。虽然国庆长假临近，但是市场交投没有转清淡，相反持续温和放量。周三收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为1.11%、1.37%、0.48%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为0.97%、1.38%、0.14%，对应升贴水为5点、9.8点、-15.6点。IF和IH维持升水，但IF升水略微减小，IC贴水略微扩大。

　　三大期指全线增仓，IF增仓1426手，IH增仓2758手，IC增仓891手。IF和IH增仓较大，尤其IH总持仓达到年内次高26553手。资金呈现明显回流，IF和IH增仓对维持上行有利，但是尾盘冲高回落也显示多空博弈较为激烈。不过，整体市场多头占优。IC收出十字星阴线，增仓收阴，贴水扩大，显示短线IC上行乏力。近期期指反弹趋势较为明显，反弹前两天是减仓为主，后三天增仓为主，符合短线转向的持仓变动特征。

　　中金所公布的前20大席位显示，IF净空头从6468手扩大到6729手，IH净空从1374手扩大到1415手，IC净空从439手缩小到390手，净空数据表现与总持仓数据变动呈现一定背离信号。IF和IH净空没有进一步缩小，而是再度扩大，尤其IF短线空头压制仍较大。从中长线看，多头并没有明显扭转颓势。IC净持仓表现略好，并不悲观。

　　从主力席位持仓变动看，IF前20席位多头增仓518手，高于空头增仓331手，但IH和IC多头增仓均低于空头增仓。具体看，最大的亮点是活跃度较高的五矿席位在三大品种多单减仓均超过100手，彰显一些投机资金短线有获利了结迹象。从持仓变动较大的IF和IH多空对比看，博弈较为激烈。以IF合约为例，中信期货、东证期货席位都呈现减空增多的偏暖局面，但是国泰君安和华泰期货等席位加空力度也在200手左右。

　　综上所述，三大期指短线大幅增仓，对于反弹有利，但是尾盘的增仓回落，尤其净持仓数据欠佳或为短线的走势增添不确定性。相对而言，IH增仓最大，成为本次反弹的引领板块，后期仍存在进一步冲高的可能。

　　（作者单位：中信期货）