多重利好因素袭来，油价攀至四年新高

周二(9月25日)纽市盘中，布伦特原油一度涨近1.6%，刷新日内高点至81.81美元/桶，创2014年11月以来新高。此前，美国总统特朗普在联大演讲中表示，对伊朗制裁将于11月5日生效，后续将有更多制裁，只要伊朗方面的挑衅继续，呼吁所有国家孤立伊朗。


上周日石油输出国组织(OPEC)和包括产油大国俄罗斯在内的非OPEC产油国在阿尔及尔开会，没有为增加额外供应以应对伊朗供应下降提出正式建议。目前以沙特和俄罗斯为首的产油国已没有足够的备用产能来进一步推高产量，且现在距离伊朗第二轮制裁还有不到一个来月的时间，美伊关系已进一步恶化，并可能升级为地缘政治风险，对原油供给端也很不利，这意味着短期内油价仍将延续偏强走势。

目前OPEC实际的剩余产能在150万桶/日左右，主要集中在沙特以及中立区，考虑到8月份沙特胡赖斯(Khurais)油田扩建(30万桶/日)，在年底前其产量由1050万桶/日提升至1090万桶/日可以实现，但要提升至1100万桶/日以上难度较大，需要增加投资与钻机，在今年年底前实现的概率不高。除沙特外其他国家的剩余产能不足50万桶/日，增产的空间非常有限。


伊朗本国的状况也令油价走势“火上浇油”，上周末伊朗国内的一次阅兵仪式发生严重恐怖袭击事件，伊朗当局旋即一口咬定美国是制造这起事件的幕后黑手。在此状况下，美国对伊朗实施的经济制裁手段，很有可能失控地演变为地缘政治和军事方面的冲突，此前伊朗方面已经威胁会在陷入困境时截断波斯湾石油运输航道来实施报复，而鉴于该国当前出口市场损失已经超出了预期，其在未来如此铤而走险的概率也已经越来越大，而这足以扰乱整个中东产油区的秩序，或令油价在未来进一步攀升。

近日沙特高层官员也曾表示对油价继续上涨表示安心，认为升破80关口并没有让其感到担忧，并且认为这是市场对应制裁必然会做出的调整和反应，这使得多头信心大增。

此外，美国原油库存持续下滑也为油价上涨提供了支撑。数据显示，美国截至9月14日当周EIA原油库存减少205.7万桶至3.941亿桶，库存变化值连续5周录得下滑，美国原油库存降至2015年2月以来最低水平。同时，美国石油钻井数也开始出现下降，油服企业贝克休斯最新公布的数据显示，截至9月21日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至866座，三周来已经有两周录得下降，这意外这美国原油产量增长趋缓。


值得注意的是，有数据显示9月上半月，伊朗出口相比8月份没有出现进一步下滑，甚至还有20万桶/日的回升，不过不排除9月下旬出现回落的可能性，目前伊朗浮仓数量大致在1500万桶左右。伊朗浮仓增加以及伊朗油轮关闭AIS油轮定位系统、使用水上中转等方式出口导致伊朗出口数据越来越难以跟踪，装船量不再等同于出口量。

Tradition Energy市场研究董事Gene McGillian称，市场仍受到伊朗和委内瑞拉供应忧虑驱动，产油国本周末未能充分解决这个问题，制造了买入机会。交易商Trafigura和Mercuria称，圣诞节前布伦特原油可能升至90美元/桶，明年初超过100美元/桶，因为一旦从11月开始美国对伊朗实施制裁，市场将收紧。

油市专家肯达夫认为，随着伊朗受制裁影响进一步发酵，在11月伊朗原油禁运令正式落实之后，国际油价将有进一步上涨空间，布伦特原油之后可能上涨至83-85美元/桶；而业内机构摩根大通则更是看好布伦特原油在美国对伊朗制裁行动落地之后布伦特油价进一步上涨至90美元/桶。


不过也有分析师指出，尽管国际油价在今年四季度料，将维持强势，但供需状况在2019年之后仍可能再度出现逆转，美国与加拿大多条油管明年竣工投用后将释放北美地区更多产能，同时贸易风波对全球需求的影响也将日益凸显，因此油价并不会就此单边上行。

英国石油(LON:BP)公司亚洲区高管表示，伊朗断供事件对于市场供给的冲击或许将只是暂时性的，反而，愈演愈烈的国际贸易摩擦对于石油需求的负面影响程度，却可能远高于大家的预期；贸易摩擦的影响很快就会直接体现在能源进出口领域，导致美国出口石油滞销，打压市场价格，与此同时，贸易战对各国经济的负面影响也会逐步显现，并间接影响到能源的需求水平，而由此带来的需求端影响持久性，要比伊朗断供的供给端影响大得多；为此，BP公司看空油价中长期前景，并质疑了认为油价可以扶摇直上升破100美元的看法。