上有压力下有支撑 焦炭维持区间震荡走势

上有压力，下有支撑，焦炭维持区间震荡走势

　　焦炭产量增速回升及粗钢产量增速回落对焦炭期价形成压制，但国内经济运行保持平稳增长，焦炭库存维持下降及下游需求平稳亦对焦炭价格构成较大支撑，在经过8月下旬的调整后，预计焦炭期价于2200-2600元维持区间震荡走势。

　　一、国内经济保持平稳增长

　　8月中国制造业PMI指数为51.3，高于市场预期，环比上升0.1个百分点，结束了前期连续下行的趋势，25个月维持50以上，表明制造业总体保持平稳扩张态势。8月制造业PMI微升，主要特点在于，一是生产继续扩张，二是高技术制造业发展动能不断积蓄和发力，三是价格指数升至近期高点，四是中、小型企业景气水平提升。8月份PMI止跌回升，表明短期经济下行压力有所缓解，当前经济保持平稳增长。8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)，录得50.6，低于7月0.2个百分点，连续三个月小幅下降，为2017年7月以来新低，但仍处于扩张区间。



　　二、焦炭供需状况

　　1、焦炭产量增速维持回升趋势，出口亦回升

　　8月份全国焦炭产量较7月小幅增加119万吨至3670万吨，同比增速提升3.20个百分点，由上月的-4.30%回升至-1.10%，总体产量增速维持回升趋势。8月我国出口焦炭小幅减少3.2万吨，为78.80万吨。但同比增速回升明显，由上月的13.89%回升至71.30%。





　　2、库存情况

　　截止2018年9月14日，天津港（600717）库存为56万吨，连云港库存为5.50万吨，日照港（600017）库存为97.7万吨，总库存159.20万吨，较8月底的175万吨减少15.80万吨。整体上看，天津港和连云港库存低位运行，而日照港库存保持高位回落。三大港口库存维持下降利多焦炭期价。



　　3、下游需求情况

　　3.1.国内粗钢产量增幅仍维持较高水平运行

　　2018年8月我国粗钢产量8033万吨，同比增长回落4.5个百分点，由上月的7.2%降至2.7%，回落明显。较7月创下的纪录高位8124万吨环比下降1.1%；1-8月粗钢产量61740万吨，同比增长5.8%。较1-7月的6.30%小幅回落0.5个百分点。总体上看，粗钢产量增幅仍维持较高水平运行。





　　3.2.房地产行业相对维持稳定

　　2018年7月我国国房景气指数报101.88点，环比提高0.20点，连续29个月企稳于100的荣枯分界线之上，年初至今总体呈现平稳走势。房企开发投资方面，2018年1-7月份，全国房地产开发投资65886亿元，同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资46443亿元，增长14.2%，增速提高0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.5%。1-7月商品房销售面积89990万平方米，同比增长4.2%，增速比1-6月份提高0.9个百分点，但远低于去年同期14.%的双位数增长，显示随着限购限贷等调控政策的升级，商品房销售增速有所放缓。1-7月房屋施工面积728593万平方米，同比增长3.0%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积502037万平方米，增长3.9%。支撑投资数据继续较高水平运行的主要关键是房屋新开工面积，1-7月房屋新开工面积114781万平方米，增长14.4%，增速提高2.6个百分点。其中，住宅新开工面积84685万平方米，增长18.0%。1-7月份，房地产开发企业土地购置面积13818万平方米，同比增长11.3%，增速比1-6月份提高4.1个百分点；土地成交价款6619亿元，增长21.9%，增速提高1.6个百分点。

　　同时，国内商品房库存水平较低，商品房待售面积增速自年初虽小幅回升，但仍维持负增长，1-7月商品房待售面积54428万平方米，环比减少655万平方米，同比增长-14.30%，较1-6月小幅回升0.40个百分点。

　　从先行指标，包括新开工面积、土地购置面积来看，四季度仍能支撑房地产开发投资保持较快增长。但随着限售、限价成为常态化的调控举措，个人按揭利率的上浮以及开发商资金面不断趋紧，预计房地产开发投资两位数的同比增幅或难以延续。



　　三、后市展望

　　焦炭产量增速回升及粗钢产量增速回落对焦炭期价形成压制，但国内经济运行保持平稳增长，焦炭库存维持下降及下游需求平稳亦对焦炭价格构成较大支撑，在经过8月下旬的调整后，预计焦炭期价于2200-2600元维持区间震荡走势。操作上，建议震荡区间高抛低接，短线操作。

　　四、操作策略

　　策略：j1901合约于2200-2600元区间高抛低接，短线操作

　　适用阶段：2018年9-10月

　　仓位：<60%

　　风险控制：下方以2200元一线作为止损线，收盘跌破2200元一线则止损出局。上方一2600元作为止损线，收盘突破2600元一线则止损出局。

　　止盈计划：如期价按策略方向运行，视盘面状况及技术走势可滚动交易，逐步获利止盈。(成文时间：9月19日)

　　(责任编辑：吴晓琳HF106)