美国大豆对华周销暴跌97%，南美收割加速会否压制大豆价格上行空间？

来源：金十期货

　　大豆(4521, -21.00, -0.46%)：贸易传闻提振情绪，南美供应施压

　　政策博弈：中美贸易缓和预期刺激买盘，但巴西ANEC将4月出口预估微调至1430万吨，全球供应宽松格局未改。据美国农业部，美国2024/2025年度大豆出口净销售为27.7万吨，前一周为55.5万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为18.2万吨；美国2024/2025年度对中国大豆净销售0.2万吨，前一周为7.3万吨。中国采购动向成关键变量。

　　细分市场：美豆油期货日内涨幅扩大至2.00%，现报49.31美分/磅，美豆粕(3111, 18.00, 0.58%)价格震荡分化。

　　政策风险：巴西最高法院或将重审“亚马逊大豆禁令”，环保组织与农业集团博弈升级，或冲击全球最大生产国的供应链稳定性。

　　小麦：天气扰动加剧，出口压力难消

　　期货异动：美小麦期货主力合约有所上涨，但堪萨斯城硬红冬小麦与明尼阿波利斯春小麦仍显疲态。出口市场持续低迷，USDA预计旧作小麦销售或陷-15万至20万吨区间，新作销售目标30万吨。

　　天气变数：美国粮食带本周普遍迎来超25毫米降水，堪萨斯、俄克拉荷马等主产区局部降雨量达50毫米，冬小麦抽穗期面临倒伏风险，春播进度同比延迟7%。

　　区域分化：黑海地区持续干燥抑制小麦生长，欧盟降雨缓解墒情但延误春播，埃及宣布新财年小麦进口计划下调至450万吨，国内储备可维持至7月下旬。

　　玉米(2388, 9.00, 0.38%)：乙醇需求成亮点，播种窗口收窄

　　价格震荡：美玉米期货小幅上涨，但年内累计跌幅达12%。乙醇需求意外走强成关键支撑，产量攀升至103.3万桶/日（创6个月新高），库存锐减130万桶至2548.1万桶。

　　出口疲软：本季玉米销售预估收窄至800-1300万吨，新作订单寥寥。核心产区伊利诺伊、爱荷华州土壤墒情改善，但三角洲过度湿润或致播种延误。

　　产量预警：USDA将2025/26年度美玉米产量预估下调至3.93亿吨，爱荷华等主产州干旱威胁单产潜力，市场关注5月降雨能否逆转颓势。

　　全球天气：多极分化加剧生产不确定性

　　北美矛盾：美国中西部降水缓解干旱却延误播种，密西西比河流域洪水风险威胁物流；加拿大草原省份墒情改善，但晚霜风险犹存。

　　南美变局：巴西本周强降雨利好二季玉米，但5月干旱预报埋下隐忧；阿根廷加速收割，单产同比提升8%；巴拉圭大豆产量上调5%至1020万吨。

　　欧亚挑战：欧洲持续降雨拖累春播，波兰等地干旱未解；黑海地区墒情跌至六年低位，乌克兰春小麦出苗率同比降15%。