【关税专题】特朗普关税政策对全球市场的多维度冲击

　　外媒4月11日消息：特朗普第二任期的关税政策结合已生效和潜在措施，形成多维度影响。在生效政策中，中国145%关税（中国反征125%关税）直接切断了美国大豆对华出口，中国本周已转从巴西采购240万吨大豆（5-7月交付），占其月均压榨量的三分之一。

　　加拿大和墨西哥的25%关税（能源豁免）维持了北美供应链的相对稳定，而10%的普遍关税推高了从欧盟到亚洲的进口成本。汽车和钢铝的25%关税旨在保护美国制造业，但也增加了美国生产商和消费者的负担。这些措施短期内对美国国内市场的效应不明，但是已引发全球报复和供应链重构。

　　潜在关税进一步放大不确定性。半导体和医药品的25%威胁可能打击高科技和医疗行业，迫使企业寻找替代供应商或提高价格。木材和铜的关税调查可能影响建筑和新能源领域，尤其铜在电动车和电网中的需求日益增长。对委内瑞拉油买家的25%额外关税威胁可能推高油价（当前约60美元/桶），影响全球能源市场。暂停90天的对等关税（11%-50%）若重启，可能波及日本、韩国等盟友，加剧贸易碎片化。

　　特朗普政策的反复性加剧了市场波动。4月9日暂停高关税后，美股短暂反弹，但对中国145%关税的坚持导致华尔街股市再度暴跌，美元更跌至十年低点（兑瑞士法郎0.81405），作为避险资产的金价则飙升至3200美元/盎司以上。

　　就农产品市场而言，过去一周芝加哥大豆和玉米期货大涨5%以上，小麦上涨2%以上，巴西农民趁机售出2024/25年度大豆（私营机构预测产量1.721亿吨）的过半，芝加哥玉米期货因美国供应收紧（期末库存14.65亿蒲式耳，库存用量比9.6%）上涨。欧盟小麦因中美贸易战受益，预计2025/26年度产量达1.281亿吨。这些效应显示，特朗普关税既重塑了贸易流向，又在全球经济中埋下更多变数。