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多晶硅:"深蹲"之后能否逆袭?

多晶硅:"深蹲"之后能否逆袭?

  来源:一德菁英汇

  作者:张海端/F3048149、Z0015532/

  一德期货分析师

  近日多晶硅期货价格接连回落,价格一度创年内新低,今日(3月18日)价格进一步下探后又修复反弹,最终收长下影小阴线。



  截至3月18日收盘,主力PS2506合约价格至43080元/吨,近三个交易日价格累计下跌幅度达1040元/吨。从成交情况来看,成交量较前期增加,近三个交易日日增仓幅度在4%-10%,资金活跃度有所提升,不过从持仓总量看,新品种资金参与度仍偏低。

  结合基本面来看,春节后多晶硅现货价格基本持稳运行,供需局势小幅改善,但并不明显。供应端持续维持低负荷运行,2月份产量约9万吨,3月份整体开工窄幅波动,因自然天数增多,月产会有小幅增加,4月份生产目前预计变化不大。下游硅片端来看,3-4月份排产预计继续增加,3月份产量或在52GW附近,从平衡表角度推测来看,近两月多晶硅整体仍是去库态势,不过测算幅度均较小,月度去库不到1万吨,下游刚需采购为主,目前多晶硅厂家库存仍高达25万吨以上,所以对价格仍形成压制。多晶硅下游环节表现相对偏好,尤其是组件端近期涨价较明显,采购订单增多,抢装有一定体现,但抢装效应并未有效传导至多晶硅环节。不过基于目前下游相对改善的情况,预计短期多晶硅厂家报价也会维持坚挺。

  整体来看,当前在下游抢装预期下,预计头部多晶硅厂家报价仍会维持坚挺,中期来看,考虑部分需求前置,在抢装结束后,下半年需求阶段性或会减弱,且传导到组件的采购上会进一步提前,到时价格的压力预计又会增大。目前对标基准品的N型复投料现货均价在42000元/吨,厂家给期现商的报价更高些,且针对交割品价格会更高,盘面前期宽幅震荡,相较实际现货成交价是有一定升水的,近日期货价格回落,也是对基差的修复,短期预计盘面42000元/吨一线存有支撑。另外从合约上来看,近期也表现出近强远弱的格局,与基本面预期比较一致。进入4月份交易所将开始办理交割业务,后续随着交割开展,活跃度可能进一步提升,进一步关注。

  编辑:王舟青

  审核:曾翔/F0307622、Z0003110/

  复核:何牧

  报告完成日期:2025年3月18日

  交易咨询业务资格:证监许可〔2012〕38号


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