特朗普25%钢铝关税即将实施，如何影响相关行业？

　　特朗普政府宣布的对进口钢铁和铝征收25%关税政策，即将于3月12日生效。

　　在此次的行政令中，美国政府取消了对阿根廷、加拿大、墨西哥、欧盟和英国等国家或地区的豁免或免税配额，若该关税实施，对美国国内产业、全球各国以及各行业的影响几何？

　　彭博行业研究金属与采矿资深分析师梁颖璋（Michelle Leung）对第一财经记者分析，特朗普政府对所有铝材进⼝加征25%的关税，这或将促使美国加大对本土铝生产的投资，同时减少废铝出口。加拿大铝生产商可能会将销售从美国转向欧盟，从⽽导致欧盟供应过剩问题加剧。不过，历史数据显⽰，关税政策与铝价之间⼏乎没有相关性。美国关税政策对中国铝下游产业的影响可能微乎其微。

　　在钢铁关税方面，梁颖璋则认为，这将对亚洲各钢铁生产国造成不同程度的影响。“由于对美出⼝依存度高且国内市场需求低迷，韩国和日本的钢铁制造商可能遭受重创。相比之下，印度和越南钢铁制造商受到的影响可能更为间接。”她表示。

　　标普全球市场财智供应链研究主管罗杰斯（Chris Rogers）则对记者表示，大多数行业企业都在讨论提高价格以抵消更高的关税。改变采购模式，例如从其他国家采购，可能需要一年或更长时间，因此企业可能会在短期内提高价格，同时寻找其他解决方案。

　　“特朗普政府承诺大范围提高关税，这使问题变得更加复杂——因此，将供应商从一个国家转移到另一个国家可能意味着以后会遇到不同的关税问题。”罗杰斯补充道。

　　或促进美国加大对本土铝投资

　　此次特朗普政府是在现有“232”制裁基础上的再次升级，其中，铝产品关税由此前的10%提高至25%。涉及的贸易制裁产品主要是铝及铝合金、绝大多数铝材产品、少数铝制品和铝部件等。

　　标普全球市场财智对此做出的研究显示，美国政府扩大对钢铁和铝征收232条款关税的范围，包括的衍生产品比之前预期的要多；就行业而言，重点是制造业零部件，包括价值在320亿美元左右的汽车零部件。其他面临额外成本的行业包括住宅建筑材料、家具和家用电器。而为减少关税负担而增加更多的美国材料含量，这会使供应链复杂化并增加成本，供应商可能会在短期内提高价格以弥补损失。

　　数据显示，2023年，美国铝净进⼝量占消费总量的44%，因此美国本⼟铝产量难以迅速填补缺⼝，从⽽将导致消费端成本上升。

　　梁颖璋认为，2024年，美国铝产量为8.6亿吨，未来⼏年或将维持在此⽔平，主要⽣产商包括美国铝业、世纪铝业（Century Aluminum）和凯撒铝业（Kaiser Aluminum）。印度公司Hindalco和韩国的ALUKO Group均在美国有投资，前者通过⼦公司Novelis投资，后者则在⽥纳⻄州新建了⼀家⼯⼚。2024年前9个⽉，北美的铝需求增⻓了4.6%，达到约1000万吨。废铝占美国铝需求的45%，美国是全球最⼤的废铝出⼝国。

　　她还表示，与此同时，美国2024年前10个⽉76%的铝进口依赖加拿大，加拿大为应对特朗普的25%关税，或将转向出口欧盟，从而加剧欧盟的铝供应过剩问题。

　　梁颖璋表示，巴西是美国的第二大铝进口来源国，但鉴于巴⻄的碳排放强度更⾼，铝成本⾯临将于2026年⽣效的欧盟碳边境调整机制的威胁，巴⻄铝⽣产商可能不会效仿加拿⼤做法。由于宏观经济不确定性和全球贸易紧张局势，欧盟的铝需求料将持续疲软，2025年或⼩幅增⻓1%。2023年，净进⼝占欧盟铝需求的⼀半以上，其中7%来自本土生产，39%来自再生产品。德国和荷兰是欧盟最大的铝进口国。

　　不过，她也认为，从历史上看，美国关税政策变动对伦铝和
沪铝(19740, -155.00, -0.78%)
价格的影响微乎其微，全球供需动态依然是铝价的主要驱动因素。

　　2018年，当特朗普在⾸个任期内对铝加征10%关税时，沪铝和伦铝价格在两个⽉内分别下跌了8%~10%，但在下跌后的1个月内各自反弹10%和27%。2024年8⽉在拜登政府任内，关税上调⾄25%，导致沪铝和伦铝价格在1个月内分别上涨3.5%和8.7%。

　　钢铁关税恐打击日韩

　　至于钢铁关税，梁颖璋称，在特朗普首个任期内，韩国获得了263万吨的免税配额；目前尚不清楚该配额是否会被保留、削减或完全取消。2024年前10个月，美国占韩国钢铁出口总量的9.8%，帮助缓解了韩国国内市场疲软造成的压力。

　　根据世界钢铁协会的数据，2025年韩国钢需求预计仅增⻓0.2%。不过，韩国最⼤的钢铁制造商浦项已实现出⼝市场多元化，2023年北美市场仅占其总销售的2.7%；这在⼀定程度上使其免受关税政策的影响。

　　与此同时，在日本，梁颖璋认为，日本虽已提出关税豁免申请，但若重现特朗普2018年首个任期的情况，前景不容乐观。当时澳⼤利亚、加拿⼤、墨⻄哥、阿根廷和欧盟均获豁免，唯独日本未能⼊列。

　　拜登政府于2022年2月取消了25%的关税，代之以每年向日本提供125万吨配额。根据SteelOrbis的数据，2024年⽇本向美国出口了121万吨钢铁，相当于其钢铁出口总量的4%左右。

　　同时，梁颖璋称，截⾄2024年3月的财年，印度对美钢铁出口量仅为9.5万吨，不到印度1.45亿吨钢铁产量的0.1%。然⽽，美国的关税政策可能导致更多供应流⼊印度，印度是少数⼏个钢铁需求持续增⻓的国家之⼀，这可能进一步打压印度国内业已疲软的钢铁价格。虽然印度是全球第二大钢铁生产国，但在2024财年转变为钢铁净进口国。

　　数据显示，2024年4⽉⾄11⽉，印度自日本的进口量翻倍增⻓⾄140万吨，创下六年来新⾼。美国市场占塔塔钢铁销售的3%。

　　罗杰斯对第一财经记者表示：“美国出口商可能会面临全球市场竞争力下降的问题，因为他们现在不得不将关税成本嵌入其原材料和零部件中，但具体情况将因行业而异，而且还取决于美元对其他货币是否走强。”

　　2月13日，中国商务部发言人何咏前日前表示，事实上，世贸组织专家组早在2022年就裁定美232关税措施违反世贸规则，但美方不仅保留原有的232钢铝关税，还进一步提高铝产品关税，严重损害各国权益，严重破坏以规则为基础的多边贸易体制，对全球供应链造成冲击。中方敦促美方摒弃零和思维，纠正错误做法，回到多边贸易体制正确轨道上来，与各国一道，通过平等磋商解决各自关切。