周三收盘：美股收盘涨跌不一 联储纪要发出通胀预警

　　北京时间9日凌晨，美股周三收盘涨跌不一。联储会议纪要显示官员担心特朗普政策推高通胀，并传递出放慢降息信号。交易员正评估在持续的通胀压力下美联储未来降息的可能性。


　　道指收盘上涨106.84点，涨幅为0.25%，报42635.20点；纳指跌10.80点，跌幅为0.06%，报19478.88点；标普500指数涨9.21点，涨幅为0.16%，报5918.24点。

　　美国东部时间周三下午2点，美联储公布了12月货币政策会议纪要。

　　联邦公开市场委员会（FOMC）的12月17-18日货币政策纪要显示，在通胀风险上升的背景下，美联储官员采取新的宽松立场，计划未来几个月放慢降息步伐。

　　会议纪要显示，“与会者表示委员会已经处于或接近适当放慢政策宽松步伐的时刻，许多与会者认为，多种因素凸显出未来几个季度的货币政策决定需要慎重应对。”

　　会议纪要提到了通胀数据、消费支出走强，以及劳动力市场和经济前景下行风险。

　　美联储研究人员还纳入了对候任总统特朗普可能调整政策的“占位假设”，导致他们预期经济增长将略有放缓，通胀率料保持坚挺。

　　会议纪要显示，“一些”决策者表示他们在最新的经济预测中纳入了“占位假设”，几乎所有与会者都认为通胀前景的上行风险已经增加。

　　官员们预计，美国就业市场将保持稳固。不过他们普遍指出，劳动力市场指标值得密切关注。

　　美国劳工统计局将于周五发布12月非农就业报告。

　　美联储主席鲍威尔在12月议息会议后的新闻发布会上表示，相比之前的几次降息，12月投票结果更加势均力敌。

　　会议纪要称，一些与会者表示维持联邦基金利率目标区间不变有好处，大多数与会者指出，他们对本次会议适当政策行动的判断是微妙平衡的。

　　克利夫兰联储行长Beth Hammack对于12月降息决定持不同意见，倾向于维持利率不变，最新预测显示还有三位官员持同样意见。美联储理事Michelle Bowman在9月投票反对降息50个基点，她希望看到更小的降息幅度。

　　美联储青睐的通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数11月同比上升2.4%，核心PCE价格指数上涨2.8%。多位美联储官员自12月会议以来暗示他们并不急于降息，希望看到更多显示通胀企稳的证据与事实。

　　美联储理事Lisa Cook周一表示， “自9月以来劳动力市场在某种程度上更具韧性，而通胀比我当时的假设更顽固，因此我认为我们在后续降息问题上可以更加谨慎行事”。

　　周三经济数据面，ADP研究机构和斯坦福数字经济实验室发布的数据显示，美国私营企业12月份增加了12.2万个就业岗位，为四个月来最少，也低于市场预期。

　　接受调查的23位经济学家的平均预期值为增加14万，预测区间为10万至16万。美国11月份ADP就业数据被修正为增加14.6万。

　　ADP就业报告显示美国私营部门12月招聘速度放缓，表明对工人的需求持续放缓。

　　各行业的就业增长参差不齐。教育和医疗服务、建筑以及休闲和酒店业的增幅最大。制造业、自然资源和采矿业以及专业和商业服务业的就业人数有所减少。

　　ADP就业报告数据表明，2024年美国劳动力市场逐渐疲软的趋势将持续到今年年底。美联储官员在决定2025年及以后继续降息的幅度时，必须在这一趋势与通胀担忧重燃之间取得平衡。工资增长进一步降温，跳槽者工资增长了7.1%，而未跳槽者的工资增长了4.6%，这是自2021年年中以来的最慢增长速度。

　　美国劳工部报告称，美国上周首次申领失业救济人数为20.1万人。接受调查的34位经济学家的平均预期值为21.5万人，预测范围为20万人至23.5万人。4周移动均值为21.30万人。

　　交易员们正在评估周二美国国债和股票的抛售是否被过度反应。

　　周二美股大幅收跌，当天公布的ISM（Institute for Supply Management，供应管理协会）服务业指数显示美国服务业扩张幅度大于预期，使市场担忧未来通胀将维持高位，并降低了美联储今年降息的理由。

　　ISM服务业数据显示当月物价上涨，引发了对顽固通胀的担忧，以及对美联储今年降息轨迹的质疑。

　　职位空缺数量意外增加，而招聘放缓，暗示劳动力市场放缓的步伐可能不需要美联储急于降息。

　　新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示：“数据支持我们的观点，美国经济今年应该实现软着陆，这对风险资产有利，同时也限制了美联储只会降息1-2次。”

　　根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场目前定价本月央行会议不降息的可能性为95%。

　　市场还在关注美国当选总统特朗普的政策及其可能造成的影响。据媒体援引知情人士报道称，特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，以便为普遍关税提供法律依据。宣布进入经济紧急状态将可让特朗普利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）来制定新的关税计划。

　　由于市场判断特朗普的关税和税收计划将导致通胀飙升，最近以来美国国债收益率持续攀升。周三早间，美国基准的10年期国债的利率突破4.7%，接近4月下旬以来的水平。

　　本周市场焦点是周五的12月非农就业报告。分析师预计12月非农就业人数将增加16万人，而11月曾大增22.7万人。


　　荷兰国际集团的首席国际经济学家James Knightley表示，良好的增长、较高的通胀忧虑以及就业市场放缓但未崩溃的局面，继续导致市场减少对今年降息的预期。“风险在于，如果强劲的就业数据和下周再次出现0.3%的环比核心CPI增幅，那么市场对降息的预期可能会进一步降低。”