美国债市：国债涨跌互见 收益率曲线进一步趋陡

美国国债周二涨跌不一，市场因为节日因素提前收盘。投资者对于购买10年期或更长期国债仍持谨慎态度。

　　债市对700亿美元5年期国债的发行结果反应微弱。投标指标表现良好，中标收益率较发行前交易水平低约0.2基点。

　　基准10年期国债收益率一度上涨约3个基点至4.62%，与2年期国债收益率差扩大到28基点，接近2022年以来最高水平。交易量约为正常水平的50%。

　　截至纽约时间下午2：59，2年期国债收益率下跌0.8个基点，报4.3324%5年期国债收益率上涨0.2个基点，报4.4363%

　　10年期国债收益率上涨0.2个基点，报4.5887%

　　30年期国债收益率下跌1.2个基点，报4.7618%

　　5年和30年期国债收益率差下降约1.4个基点，报32.38个基点2年和10年期国债收益率差上升约0.8个基点，报25.01个基点市场预测美联储本轮宽松周期的利率终点将高于此前预期，对特朗普议程可能刺激经济和通胀、拉高财政赤字的预测令长期美债承压。期权交易员押注可以通过收益率上升获利的头寸。

　　“我们现在处于利率上升环境中，这一切实际上都来自于较长端，”Curvature Securities固定收益主管Tom di Galoma表示。“对于下一届政府将做什么及其对利率走向的影响，市场存在很多担忧。甚至有人说如果通胀大幅反弹，美联储在2025年需要加息”。

　　di Galoma表示，10年期收益率应该在5%水平附近获得支撑，2-10年期收益率差可能在明年某个时候触及50基点。

　　根据彭博指数，截至12月23日，美国国债本月累计下跌1.8%，年迄今涨幅收窄至0.3%。截至9月17日，也就是美联储降息的前一天，该指数今年累计上涨约4.6%。去年美国国债上涨4.1%，2022年和2021年分别下跌12.5%和2.3%。

　　美国周三逢圣诞节休市，证券业及金融市场公会建议现货债券市场在周二纽约时间下午2点提早收市。

　　利率期货交易员目前的预期是美联储2025年降息幅度约为0.33个百分点，低于点阵图反映的50基点预期中值。