2025年钢铁业或演绎上游让利逻辑

　　在2025中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会上，2025年钢铁企业的利润空间能否放大、供应端产能会否有序退出、企业长期发展应倚重哪些因素，成为不少参会者的心头之问。业内人士认为，2025年钢铁企业的生存压力或有所缓解。上游铁矿石、焦炭焦煤等供给放量或使其价格下降，钢企成本将有所回落，市场或演绎上游让利逻辑。在行业减量发展阶段，科技创新仍是长期发展之本。

　　市场人士表示，虽然预计2025年钢价仍会下降，但钢铁企业的利润空间或增大，钢铁行业或上演上游让利逻辑。

　　长江证券金属、煤炭联席首席分析师赵超表示，钢铁原料之一的铁矿石供需矛盾的累积显而易见，非主流矿企正在提高发运量增速，这些矿企的行为将对主流矿企的计划产生影响，主流矿山或上调下一财年发运量的计划增速，矿商之间“控量保价”的默契已开始破裂。

　　中金大宗商品团队11月发文表示，2024年全球铁矿供应进入了释放周期，预计这一趋势在2025年或将延续，原料价格的底部支撑将进一步松动。

　　“虽然即期的价格不会很快兑现，但一旦基本面长期向某一方向演进，价格的回归或收敛终将发生。”赵超表示。

　　作为钢铁行业的原料，铁矿石价格中枢的回调或缓解钢铁企业的压力。在“双焦”方面，赵超预计2025年焦煤进口量或上升。上海钢联钢材首席分析师汪建华表示，预计2025年铁矿石均价将回落至95美元或以下，焦煤、焦炭均价将回落10%或以上。

　　中金高级经理、大宗商品研究员王炙鹿表示，明年市场将演绎上游让利的交易逻辑。钢价大概率跟随原料价格下探，在缺少需求端支撑的情况下难以走出独立向上行情。价格区间方面，预计铁矿石价格将维持在90美元/吨左右，低硫主焦价格在1300元/吨至1400元/吨区间内，中硫主焦价格在1100元/吨附近，螺纹价格位于3300元/吨至3400元/吨的区间内。

　　对于钢铁行业产能问题，参会人士认为，产能调整的手段可能有两种：一是通过节能降碳等政策约束钢铁供给；二是通过联合重组淘汰落后产能。

　　世界钢铁协会测算，为实现碳中和，中国钢铁行业需连续30年每年投资5000亿元左右，相当于吨钢每年需投资500元。2024年5月国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》要求，到2025年底，全国80%以上钢铁产能完成超低排放改造，与2023年相比，吨钢综合能耗降低2%左右。

　　汪建华表示，2025年节能降碳政策、钢铁行业碳排放权交易、超低排放或约束钢铁供给。

　　中钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维表示，中国钢铁行业国内表观消费首次连续三年下降，下降趋势已经形成，行业首次面对真正意义上的减量发展，挑战巨大。继续“卷”增量摊薄成本，实现低成本生产的发展之路目前已不再现实。依靠科技创新，实现更高效率、更低成本、更高附加值才是正道。

　　高端钢材将有较大增长潜力。姜维表示，大规模设备更新和消费品以旧换新政策将带动国内中高端钢材消费量年增长800万吨以上，拉动不锈钢、电工钢等品种的消费。


（上海证券报）