红枣：新季收购价格松动

来源：棉花(14690, -40.00, -0.27%)软糖

　　核心观点：中性偏空预计上行驱动有限。灰枣市场基本面保持平稳。新季枣陆续下树，目前阿克苏、阿拉尔收购成交价4-6元/公斤。在产量增加，客商采购积极性一般的情况下，大量新季枣囤积在堆场，随时间的推移，枣农挺价情绪减弱，收购价格存下降趋势。销区市场表现疲软，红枣(10400, 55.00, 0.53%)销售清淡，对枣价支撑或有限。整体看新年度灰枣增产，需求端未明显改善下，红枣仍缺乏上行驱动。建议盘面逢反弹空。未来需继续关注原料收购价格变化、市场需求动态。

　　基差：偏空 基差走弱。

　　产区情况：偏空

• 下树接近尾声，收购价格松动。若羌、且末、皮山地区下树进展较快，参考收购价且末地区5-6.8元/公斤，皮山地区7.8-8.5元/公斤，若羌地区6-8.5元/公斤，少量高价在9-10元/公斤。阿克苏、阿拉尔4-6元/公斤，喀什5-6.5元/公斤。

• 枣农挺价情绪减弱，枣商采购积极性一般，价格仍存下降趋势。

• 已采购新季枣陆续发至加工厂。

　　销区情况：中性

• 市场大车到货减少，市场采购氛围下降。客商对后市价格存偏空情绪。

• 市场关注点转移至新季。新季枣少量到货，参考特级（期货一级）价格9.8-10.5元/公斤，一级（期货二级）价格8.8-9.8元/公斤。

　　库存：中性偏多

• 销区内地客商库存余量较少，样本库存量处于近三年低位。截至11月21日，36家样本点物理库存5915吨，较上周增加215吨。

• 截至11月21日，红枣2024年度注册仓单已到期，新年度红枣仓单未形成，盘面仓单数量0张，有效预报量42张。

　　新疆主产区新季枣收购价松动

　　新疆产区红枣下树接近尾声，已下树枣果陆续堆积到晒场，从目前下树货源来看质量参差不齐，同地区价格质量悬殊较大，采购商挑选拿货根据质量不同参考阿克苏4.00-5.10元/公斤，阿拉尔4.50-5.40元/公斤。

　　喀什地区下树采收进展较慢，主流成交价格参考5.50-6.50元/公斤，部分一般货成交价格略低，区域化政策管控力度减弱。且末地区成交价格在5.00-6.80元/公斤，若羌地区成交价格在6.00-7.50元/公斤，价格仍存下降趋势，跟进产区下树进展及收购价格变化。

数据来源：我的农产品网、大地期货研究院

　　新疆主产区天气

　　阿拉尔地区天气晴温度0℃-19℃，灰枣进入吊干阶段，受前期降雨影响部分枣园出现裂口及炭疽病，预计霜降后集中下树采收，近期少量定园价格参考6.5-7元/公斤，尚未集中下树价格不主流。

　　阿克苏地区天气晴温度参考2℃-24℃，新产季红枣整体长势良好，根据实地调研了解主流亩产在800-900公斤附近，存在部分吨园，预计霜降后进入下树采收阶段。

　　喀什地区天气多云转晴温度4℃-23℃，根据实际调研及枣农反馈该产区坐果普遍优于去年同期，部分团场少量枣园坐果略差，喀什地方少数民族枣园坐果情况良好，由于前期降雨影响部分枣园存在不同程度裂口及少量炭疽病，持续跟进产区定园定树进展。

数据来源：Reuters、rp5.ru、我的农产品网、大地期货研究院

　　新疆主产区降雨量

数据来源：Reuters、大地期货研究院

　　红枣生长关键期

数据来源：郑商所，大地期货研究院

　　销区：关注点转移至新枣 走货一般

　　河北崔尔庄红枣交易市场停车区供应较少成交清淡。市场关注点逐渐转移至新货，根据产地及原料价格不同。新货特级（期货一级）价格在9.80-10.50元/公斤，一级（期货二级）价格8.8-9.8元/公斤，二级（期货三级）价格8-8.8元/公斤。走货一般。

　　注：现货普遍对应情况：

　　超特=期货特级（A）

　　特级=期货一级（B）

　　一级=期货二级（C）

　　二级=期货三级（D）

数据来源：我的农产品网、大地期货研究院

　　河南市场灰枣价格趋弱，新货土枣少量上市，出货速度一般，免洗枣尚未集中上市。特级（期货一级）11-11.5元/公斤。一级（期货二级）10-11元/公斤，二级（期货三级）9.5-10.5元/公斤。实际成交以质论价。

　　广东如意坊市场日均到货5.8车，部分新疆来货价格较低，客商采购积极。市场特级（期货一级）11.5-12.2元/公斤，一级（期货二级）10-11元/公斤，二级（期货三级）9.2-10元/公斤。

数据来源：我的农产品网、大地期货研究院

　　红枣期货

　　截至11月21日，主力合约CJ2501收盘9520，较上一周跌285元/吨，涨幅2.91%，最高9600，最低9440，成交量64505手，持仓量88558手（较上一周-10398）。

　　截至11月21日，1-5合约价差65元/吨，较前一周走弱50元/吨。

数据来源：郑商所，大地期货研究院

　　期现基差

　　截至11月21日，河北灰枣一级（期货二级）与红枣主力期价基差为-20元/吨，较上一周走弱415元/吨。河南灰枣一级（期货二级）与红枣主力期价基差为680元/吨，较上一周走强285元/吨。

　　注：郑商所规定，期货二级对基准交割品（期货一级）贴水1800元/吨。

数据来源：WIND，我的农产品网，大地期货研究院

　　期货仓单/现货库存

　　截至11月21日，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存5915吨，较上周增加215吨，环比增加3.77%，同比减少40.91%，新季下树接近尾声，采购展开拉锯战，客商从边缘产区挑选好货展开收购，若羌、且末、皮山、洛浦地区采收已过大半，阿克苏、兵团第一师及第三师仅少量收货，产区收购量不足两成，预计随着产区价格的下调集中采购将于月底展开，届时上货量将逐渐增加。

　　截至11月21日，盘面仓单数量0张。

数据来源：WIND，我的农产品网，大地期货研究院

　　蒋硕朋

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