浅析新能源计划对全球LNG市场影响

　　美国受益于页岩油技术革命带来生产成本下降，近年来成为世界最大的产油国，同时也是全球最大的液化天然气（LNG）生产国，并在2022年成为LNG第一大出口国。特朗普作为化石能源的坚定支持者，在其第一届任期内宣布美国退出《巴黎气候协定》，并屡次强烈反对拜登政府推行的清洁能源政策。在竞选过程中，特朗普也曾多次表示将大力支持传统油气行业，进而实现降低通胀、能源自主等目标，从而提高美国的国家竞争力。

　　从经济手段看，共和党一贯主张减少政府对能源行业的监管并降低税收。这种政策导向可以直接提升油气行业的利润率，油气公司在经营环境宽松的情况下能获得更高的利润。相关报道显示，美国当选总统特朗普的过渡团队正在制定新的能源计划，包括批准新的液化天然气项目出口许可证、加速美国本土的石油钻探等。上述计划标志着特朗普开始兑现其竞选承诺，特别是在能源领域的承诺：推动美国能源产量增长，减少环保法规对能源行业的限制。

　　特朗普新的能源计划利好我国LNG进口市场

　　在特朗普新的能源计划中，解除LNG出口限制成为市场关注的重点。特朗普团队希望任期伊始即废除拜登政府在今年年初实施的LNG出口许可证冻结措施，并迅速批准待批的许可证。LNG出口许可证禁令已经导致多个LNG项目的建设计划停滞不前，相关资料显示，美国当前有五个LNG出口项目已获得联邦能源监管委员会审核，但仍在等待能源部颁发出口许可证。

　　同时，新的能源计划还将通过缩短石油钻探许可证审批时间，推动美国石油产能进一步增长。在拜登的任期内，美国本土的石油钻探许可证平均审批时间约258天，而在特朗普前一个任期内仅为172天。特朗普团队希望通过减少行政审批程序等措施让石油和天然气资源得以迅速进入市场。此外，新计划还要恢复并增加海上和美国联邦土地上的钻探租赁销售，以激励企业投资。

　　特朗普早在竞选过程中就做出承诺，上台后将推动美国能源行业发展。在他选择油企高管克里斯·赖特担任能源部长之后，市场进一步确认其兑现能源政策的决心。特朗普还计划废除拜登的一些重要气候立法和法规，如电动汽车税收减免和旨在逐步淘汰煤炭和天然气的清洁发电厂标准等。

　　此前，为了获得环保人士和绿色团体的支持，拜登政府在今年年初暂停发放新的LNG出口许可证。环保人士对拜登政府的决定表示坚决支持，认为LNG出口不仅污染社区环境，加剧气候危机，还提高了美国家庭和企业的能源价格。没有出口许可证，能源开发商无法继续推进新项目的建设计划，受此影响的项目包括VentureGlobal的CP2和CommonwealthLNG以及EnergyTransfer的LakeCharles，而这些项目均位于传统能源大区路易斯安那州。特朗普团队希望通过撤销当前对LNG的出口限制，扩大美国LNG出口规模，带动美国国内油气产量提升，为美国能源企业创造更多利润。

　　对我国而言，美国放开LNG出口许可，将会对国际LNG价格形成利空，间接导致我国企业此前签订的与原油挂钩的LNG进口长协资源和LNG现货资源价格下降，利好我国LNG进口市场。

　　预计欧美天然气价格维持震荡走势

　　今年四季度，欧洲市场需求增幅有限。全年来看，欧洲天然气月供给量总体维持负增长，三季度总供应量同比下降6.2%，而LNG进口量则同比下降24.1%。10月中旬以来，欧盟LNG市场累库停止，西欧和北欧地区降温刺激天然气需求年内首度恢复至往年同期偏高水平，取暖季内市场供应压力开始兑现。目前市场对俄罗斯明年维持10亿方/月左右的供应量持悲观态度，但年末美国新项目投产有望极大缓解这一矛盾，两大事件的落地节奏也将极大影响亚欧市场的天然气价格。欧气价格在当前水平下处于偏高位置，但美国新项目投产延迟、欧洲冬季可能出现低温天气及欧洲加码对俄制裁都会推高欧气价格，预计短期市场维持高位震荡，投资者需密切关注欧洲进口量的回升情况。

　　北美方面，美国天然气价格在10月出现剧烈波动，受产能影响，HH价格上行至3美元/百万英热后，深秋需求回落带来累库速度回升，HH涨势暂停。短期来看，随着生产端逐步恢复，供需宽松局面有望延续，市场的偏乐观预期预计可带动全美LNG出口产能增长超10%，从而向上打开需求增长空间，也使得美国LNG库存有望在12月回落至五年均值以下。总体来看，当前美国市场的利空因素有限，旺季需求和出口产能增长预期对HH价格的支撑力度有待观察，预计HH价格年内仍将以宽幅震荡为主。（期货日报）