全球产业链供应链迎来新考验

　　当地时间11月25日，美国当选总统特朗普在社交媒体账号发文，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，还将对中国商品额外征收10%的关税。市场人士表示，这无疑将对全球的产业链供应链以及经贸关系产生深远的影响。

　　短期冲击不容忽视

　　“特朗普拟对中国商品加征关税，这既可视为一种谈判策略，也是遏制中国、扶持美国再工业化的一个手段。因此短期来看，冲击是不可忽视的，但长期影响较小。”广州金控期货研究所副总经理程小勇表示。

　　“该政策一旦实施，将同时作用于中美两国。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，短期来看，增加关税将直接导致商品进入美国市场的价格上升，这将削弱那些税负增加国的商品竞争力。对美国而言，此举不仅会对整体消费市场产生抑制作用，还可能进一步加剧通胀压力，市场预估此举将导致额外800亿美元的消费成本支出。

　　中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清表示，美国进口商在新关税生效前可能会加速囤货，使我国出口出现短期“抢跑潮”。同时，我国可能会采取反制措施，影响美国商品进口，导致美出口企业受损。从商品市场方面看，加征关税会使相关商品成本上升，若企业将成本转嫁给消费者，会导致美国市场物价上涨，尤其像家具、玩具等依赖进口的消费品，价格上升会更为明显。对我国出口企业而言，利润空间则会被压缩，部分低利润产品可能面临亏损。

　　从全球产业链供应链方面看，宋向清认为，许多美国企业依赖中国的零部件和原材料，更会因加征关税导致供应链中断，影响生产运营，增加企业成本和经营风险。我国部分制造业企业可能会面临订单减少、产能供大于求的问题，而东南亚等地区的制造业或因产业转移迎来短期发展机遇，但也可能因当地供应链和物流基础设施不完善等问题面临挑战。

　　“长远来看，特朗普表态增加关税，无疑会对美国的经济发展产生不利影响。它不仅会抑制其国内消费，还可能引发一系列连锁反应，影响经济的稳定增长。同时，对于被增加关税的国家而言，出口商品将受到冲击，产能问题可能会进一步加剧，给这些国家的经济带来不小的挑战。”王红英说，更为严重的是，特朗普的这种表态还可能对全球的经贸关系造成破坏。它阻碍了商品的正常、自由贸易流通，给全球供应链增加了额外的税负成本。这种阻碍可能导致全球的经贸运行呈现出迟滞的特点，不利于全球经济的健康发展。更为极端的情况下，如果其他国家采取回应性关税措施，全球的供应链可能会因此呈现出碎片化的状态，这对全球经济无疑是一个巨大威胁。

　　宋向清表示，若美国长期坚持高关税政策，可能促使中国加快产业升级与结构调整，减少对外部市场尤其是美国市场的依赖，加强与其他国家和地区的经贸合作，如“一带一路”沿线国家等，推动多边贸易格局的调整与重塑。其他国家也可能因美国的贸易保护主义政策，重新审视与美国的经贸关系，加强区域内或跨区域的经济合作，如欧盟、东盟等区域经济组织的合作可能进一步深化。

　　是一场“有准备之战”

　　回顾特朗普过往在任时期的类似政策，可以发现其贸易保护主义倾向明显，曾多次采取贸易壁垒和关税措施，与多个国家发生贸易摩擦，给全球市场带来了诸多不确定性。

　　“对比2018—2019年特朗普加征关税的意图、2024年选举政策发言，特朗普政府表态对中国加征关税的经济逻辑主要基于以下几个方面：一是扶持本国产业，引导制造业企业回流美国，实现再工业化；二是增加本国就业，包括加征关税和驱除非法移民都是特朗普政府在兑现竞选承诺；三是遏制中国，特朗普奉行‘美国优先’的理念，致力于推动与中国‘脱钩断链’。”程小勇说。

　　在宋向清看来，对比特朗普过往贸易保护主义政策与当今情况，既存在相同点，也有不同点。其中，相同点表现在三方面：一是作为贸易保护手段，都是采取加征关税等贸易保护主义措施，限制中国商品进口，制造贸易壁垒，保护美国本土产业和企业利益；二是作为遏制中国发展的政策，都有遏制中国经济和科技发展的意图，通过贸易限制、技术封锁等手段，阻碍中国产业升级和技术进步，维持美国在全球经济和科技领域的领先地位；三是作为影响全球经济的政策，都对全球经济和贸易秩序产生了冲击，引发了市场波动和不确定性，影响全球产业链和供应链稳定。

　　至于不同点，宋向清进一步阐述道，在过往贸易战发生时，全球经济虽有贸易保护主义抬头趋势，但总体仍处于相对稳定的全球化阶段。如今，全球经济面临诸多新挑战，如疫情后的经济复苏不均衡、地缘政治冲突加剧等，逆全球化趋势更加明显，国际经济格局更加复杂。从美国国内形势来看，特朗普第一任期内，美国经济虽有增长但也面临一些问题，如制造业空心化等。如今，美国经济通胀放缓，但仍面临债务上限、财政赤字等问题，同时其国内政治分歧和社会撕裂更加严重。从政策预期来看，特朗普过往发起贸易战时，其政策主张和行动具有一定突然性和不确定性，引发市场较大波动。如今，市场对其可能采取的贸易保护主义措施已有一定预期和准备，各方会更谨慎地应对其政策变化及带来的影响。

　　程小勇提醒，特朗普表态加征关税力度与范围可能进一步加大，除了直接对我国征税外，如果未来对所有进口来源都征税，国内企业出海面临的挑战将进一步增大。需注意的是，可能还会出现对我国通过东盟、墨西哥等转口贸易间接向美国输送产品进行打压。

　　王红英表示，2018年美国对中国发起贸易战，对中国出口美国的商品设置高关税壁垒，短期内确实影响了中国商品在美国的出口份额。然而，从2023年的数据来看，美国对中国的贸易依存度仍然高达37.4%，甚至比2018年贸易战前还提高了近4.7个百分点。这表明，尽管特朗普的贸易战对中国出口造成了一定影响，但并未改变中美贸易的紧密关系。

　　在王红英看来，虽然特朗普挥舞关税“大棒”，但我国政府已做好了全方位的应对策略准备。同时，我国还进一步加大了国内经济内循环政策的落地，通过出口东南亚、欧洲等地，对冲特朗普的高关税政策。

　　中美贸易摩擦恐进一步加剧

　　“美国政府甚至将对其邻居加拿大和墨西哥也增加关税，各国都在WTO对美国提起诉讼。但针对美国这种霸权主义即便胜诉，其可能依然会执行自身的政策。因此，对于国际组织的调停，一方面我们要按照正常的法律程序对美国进行起诉，另一方面我们也不能指望WTO会约束美国的霸权行径，我们需要有自己独立的经济政策。”王红英表示。

　　宋向清表示，未来中美贸易摩擦可能会进一步加剧。特朗普上台后可能实施加征关税等贸易保护措施，我国也会采取相应的反制措施，从而影响两国贸易规模和经济增长。

　　“需要注意的是，中美经济互补性强，在经贸领域仍有共同利益，在应对气候变化、全球公共卫生等全球性问题上仍需合作，双方或在部分领域保持有限合作。美国的贸易保护主义可能促使中国加强与其他国家和地区的多边合作，如深化与东盟、欧盟等经济体的合作，推动区域全面经济伙伴关系协定等多边合作机制的发展，提升中国在国际经济格局中的地位和影响力。”宋向清说。

　　事实上，从中美关系来看，无论是贸易战还是经济对抗，实际上都是在利益分配机制上存在不同看法和立场。王红英认为，整个世界的平稳性是一个大概率事件。

　　“短期内大宗商品市场可能会出现技术性调整，这是可以理解的。长期看，在全世界科技加绿色经济上升的背景下，全球的经贸往来仍然会有进一步的提升。”王红英表示。

　　“整体来看，未来中美贸易关系可能进一步恶化，但我国通过多个举措会降低贸易摩擦对经济的冲击和影响，比如：降低对美国出口占比，实现出口多元化；中国制造业企业在海外大规模布局，可以通过转口贸易对冲部分影响；出口产品技术含量和高附加值增强，使出口产品竞争力增强，低端出口占比下降。”程小勇说，因此，中短期对我国经济有较大冲击，但长期影响很小，反而有利于我国产业升级。（期货日报）