发挥期货市场服务实体经济功能 上期所发布标准仓单交易管理办法

上海期货交易所(以下简称“上期所”)近日正式发布《上海期货交易所标准仓单交易管理办法(试行)》(以下简称《办法》)，对标准仓单交易的开户、交易、结算、交收、风险控制等方面作出规定，为推动标准仓单交易业务的顺利开展和平稳运行提供了制度保障。《办法》自发布之日起正式实施。

　　更有效服务实体经济

　　上期所相关负责人表示，交易所开展标准仓单交易业务是期货市场服务于实体经济的一项重要举措，具有重要意义。一是解决实体企业对交割商品不同时间、地点、规格等的多元化和个性化需求；二是能够促进交割商品地区升贴水、品牌升贴水与等级升贴水的形成；三是提升交割商品流通的效率，使期货市场更加有效地服务实体经济发展。

　　谈及标准仓单交易业务与现有期货业务有何联系，上述负责人表示，标准仓单交易是期货业务的组成部分。标准仓单交易的标的是期货标准仓单；交割仓库是交易所批准的期货指定交割仓库；交易商是严格按照“一户一码”原则、已在期货标准仓单系统注册的实体企业；标准仓单交易由交易所统一结算。

　　不过，与现有期货业务相比，标准仓单交易业务也有一些新特点。例如，在交易标的和交割方式上，标准仓单交易的交易标的是交易所已上市品种的标准仓单，通过标准仓单交易实现天天交易、日日交割，而传统期货交易是每月在交割期内交割一次；在报价方式上，标准仓单交易采取全价和升贴水报价两种方式；在交易模式上，标准仓单交易采取全款交易模式，期货交易采取比例保证金方式；在结算模式上，标准仓单交易直接对交易商进行资金结算和增值税发票开收，期货交易是对期货公司会员结算和票据流转，期货公司会员对客户结算和票据流转。

　　如何参与标准仓单交易

　　据上期所相关负责人介绍，标准仓单交易市场参与者主要包括交易所、仓单交易商、指定交割仓库、指定存管银行、信息服务机构。其中，仓单交易商是指经交易所审核批准，获得交易商资格，参与交易所标准仓单交易活动的企业法人。这意味着个人投资者不能拥有仓单。

　　记者了解到，申请交易商资格应当具备以下条件:一是经工商行政管理部门注册登记，具有所参与交易品种合法经营资格的企业法人；二是已在交易所标准仓单管理系统中开立标准仓单账户；三是能够开具所参与交易品种的增值税专用发票；四是承认并遵守相关政府监管部门的法律法规、《办法》以及交易所公布的规则与规定；五是交易所认定的其他条件。

　　那么，哪些标准仓单可以参与仓单挂牌交易？根据《办法》，进行挂牌交易的标准仓单需满足以下条件:一是交易所规定的交易品种；二是标准仓单管理系统中，仓单标识为“正常”；标准仓单管理系统中，仓租付止日等于或者超过当日；三是标准仓单有效期符合交易所的相关规定；四是交易所认定的其他条件。

　　具体到交易方式，《办法》明确，标准仓单交易业务初期采取卖方挂牌交易方式，即卖方仓单交易商在规定的交易时间内，以挂牌方式发出仓单卖出信息，买方仓单交易商摘牌后，于当日完成结算交收的交易方式。上期所称，未来还将推出更多创新的交易方式。

　　同时，根据《办法》，标准仓单挂牌方式分为整批挂牌和分批挂牌。整批挂牌是指卖方交易商单次挂牌出售一张或者多张标准仓单，买方交易商摘牌时应当一次性购买该单次挂牌的所有标准仓单。分批挂牌是指卖方仓单交易商单次挂牌应当出售多张标准仓单，并填写最小摘牌张数。买方交易商摘牌时可以购买该次挂牌内的部分或者全部标准仓单，购买标准仓单张数应当大于或者等于最小摘牌张数。交易商挂牌多张标准仓单时，应当确保同次挂牌时每张标准仓单对应的品种、仓库、商标、品级均相同。

　　报价方式分为全价报价和升贴水报价。全价报价是指卖方仓单交易商在挂牌时填写挂牌标准仓单固定单位价格的报价方式。升贴水报价是指卖方仓单交易商在挂牌时选定挂牌标准仓单对应品种的某一月份期货合约并填写升贴水的报价方式。需要注意的是，虽然交易商在标准仓单交易的挂牌和摘牌过程中，可以自行设置成交价下限与成交价上限，但交易所会根据相应品种基准价上下一定比例确定价格限制区间，仓单交易商超过价格限制区间的报价无效。