【苹果】供需双弱 价格持稳

　来源：国元期货研究

　　冷库陆续开始出库，山东地区的入库收尾工作也在同步进行，从今年入库数据来看，今年总入库量低于去年的预期基本落地，叠加今年收购价低于去年，销售压力整体要低于去年。不过当前时间段，缺乏节日备货提振，终端走货一般，主要以低价货源为主，需求端的支撑不足。供需双弱下，价格短期持稳。盘面上，经过前期价格快速抬升后，预期得到一定释放，在短期基本面缺乏驱动的现状下，主力合约以高位震荡为主。建议区间7500-8000元/吨。

　　一、行情回顾

　　冷库交易陆续开启，市场表现平淡。入库工作进入收尾，终端需求缺乏提振，价格整体持稳。基本面变动不大，上周盘面延续震荡。

　　二、苹果(6987, 33.00, 0.47%)基本面分析   

　　2.1

　　终端走货一般 低价货源为主

　　截止11月15日，洛川70#半商品均价3.15元/斤，价格较上周环比持平；70#统货均价2.75元/斤，较上周环比持平。栖霞80#一二级均价3.5元/斤，较上周环比持平；80#统货均价2.3元/斤，较上周持平。截止11月15日，广东主要苹果批发市场日均到货20车，较上周环比减少3车。终端市场表现平淡，多以小果、低价果发往市场，高价货走货偏缓。

　　2.2

　　产区出库陆续开启 入库量低于去年同期

　　截止11月13日，主产区冷库库存为854.78万吨，较去年同期下滑10.68%。其中，山东库容比61.81%，较上周环比7.36%；陕西地区库容比69.95%，较去年上周环比增加2.37%。目前处于入库收尾阶段，不过入库量低于去年基本确定。当前出库已经陆续开启，终端市场表现平淡，高价果承接力不足，仍以小果、低价果为主。今年客商、果农对后市预期不高，果农顺价认卖，客商前期收购谨慎，导致入库量低于去年。今年西部产区质量优于去年，果面光滑上色良好，但也因果个大、糖度高，导致硬度相对应偏低。而山东产区今年质量与去年没有明显提升，存在果锈、裂纹较多的果面质量问题。西部硬度偏低和山东果面质量问题，共同引发了市场对远月交割的担忧情绪。

　　2.3

　　新果价格低于去年 出口价格优势不减

　　据海关总署数据显示，2024年9月，出口量为7.56万吨，环比下降8.9%，同比减少6.8%，。今年果价持续下跌，适合出口的货源价格优势明显，1-9月份累计出口65.3万吨，同比增加29%。9月新旧果季交替，货源较少，出口量下滑。不过今年新季开秤低于去年同期，叠加出口旺季，预计四季度出口将出现较大增幅。不过鲜苹果以内需为主，出口对中小果价格有一定支撑，对价格的整体影响有限。

　　2.4

　　秋冬季水果还未上量 替代性有限

　　截止11月15日，鸭梨批发均价6.24元/公斤，较上周环比持平。砂糖橘近期上市，批发均价13.5元/公斤，较上周环比持平。作为我国种植面积最大、产量最高的水果品类。柑橘类产量增幅近两年有所放缓，但整体依然呈现增长趋势，供给过剩情况明显，是秋冬季苹果消费的主要替代品种。当前夏季水果基本退市，秋冬季水果还未集中上市，价格偏高，短期对苹果消费冲击有限。

　　三、行情总结

　　今年入库量、收购价均低于去年，销售压力整体要小于去年。不过当前时间段，缺乏节日备货提振，终端走货一般，主要以低价货源为主，需求端的支撑不足。供需双弱下，价格短期持稳。盘面上，经过前期价格快速抬升后，预期得到一定释放，在短期基本面缺乏驱动的现状下，主力合约以高位震荡为主。建议区间7500-8000元/吨。

　　写作日期：2024年11月18日

　　作者：柴颖华

　　分析师

　　期货从业资格号：F3040296

　　投资咨询资格号：Z0015079