全球证券交易所纷纷“加时” A股是否跟进？

11月5日起，日本东京证券交易所将每日交易结束时间延长30分钟，这是该所70年来的再次延长交易时间。美国纽约证券交易所也于近日宣布交易“加时”的计划。

　　业内认为，全球主要证券交易所延长交易时间正成为一种趋势，这有助于提升市场活跃度和全球竞争力。目前A股交易时间偏短，延长交易时间既有基础，也有一定的必要性。

东交所交易时间延长半小时落地

　　11月5日是东交所延长交易时间的首个交易日。当日，日本股市表现相对平稳，个股涨跌互现，日经225指数收涨1.11%，东证指数收涨0.76%。

　　此次交易所延长交易时间，就是将每日收盘时间由过去的15时整，延迟至15时30分。最新的交易时间安排是，早盘9时至11时30分，午间休盘1小时，午盘交易为12时30分至15时30分。全天交易时长为5.5个小时。

　　东交所是目前亚洲交易量最大的证券交易所之一，有3959家上市公司。2020年10月，该所曾发生大规模系统故障，导致全天无法交易。为在发生类似故障的情况下也能确保交易时间，东交所于2021年10月公布一项计划，确定将交易时间延长30分钟。

　　交易所方面称，此次制度变更是为了应对市场环境变化和多样化的投资者需求，同时也是进一步提高市场利用者的便利性、国际竞争力等。

　　不只是东交所，纽交所近日也传出延长交易时间的消息。延长后的交易时间将从工作日的美国东部时间凌晨1时30分开始，一直持续到深夜23时30分，每个工作日达22个小时。

　　不过，需要指出的是，纽交所此次计划延长的交易时间，只是市场俗称的盘前、盘后交易时间。当前，纽交所每天交易时间共16个小时，其中9时30分至16时为正常交易时段，其余为盘前、盘后交易。若监管批准后，未来美股盘前、盘后交易的时间将延长6个小时。

影响：增加交易量提升市场活跃度

　　“全球主要证券交易所延长交易时间正成为一种趋势。”南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，主要与两方面因素有关。一方面，随着全球资本市场的联动性不断增强，全球资产配置、跨境交易的需求日益旺盛。另一方面，当前已有不少类型的资产可进行7×24全天候交易，如美国国债、外汇、股指期货、加密货币等，为便于投资者对即时事件做出反应，延长交易时间已变得越来越普遍。并且，在移动互联已相对普及的当下，延长交易时间的可行性相对充分。

　　“延长交易时间是交易所开展全球竞争的一种自然选择。”首都经济贸易大学资产评估研究院院长王竞达表示，全球金融市场日益一体化，跨时区投资需求日益凸显。随着全球通信无障碍传递，延长交易时间能覆盖全球所有重要市场的交易时间段，可以给投资者更多选择，尤其是能够吸引更多国际投资者留在本地交易所进行交易。

　　延长交易时间对市场的影响是多方面的。专业人士表示，更长的交易时间意味着价格可更加及时地反映市场信息。延长交易时间也可以增加交易量，提高市场活跃度，当然也可能导致价格波动更加频繁。

　　“对普通投资者而言，既增加了机遇，也增加了挑战。”王竞达认为，延长交易时间为普通投资者提供更多的交易机会，能更好地把握市场动态。但这同时也意味着投资成本和信息处理难度增加。普通投资者要花费更多的时间和精力关注市场，交易频率的增加也可能导致交易费用上升，如佣金、印花税等。

专业人士：A股有必要延长交易时间

　　全球主要交易所纷纷在“加时”，A股交易时长的话题再度引发关注。

　　目前，A股交易时间分上下午两个时段，共计4小时。而英国、法国、德国的交易时间为8.5小时，港交所也达5.5个小时。

　　同全球主要证券交易所的交易时长相比，A股每日交易时间相对偏短，且这一安排从中国证券市场创立初期延续至今。

　　去年8月，中国证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时曾提到，“研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。”

　　中金公司当时发布的一份研报认为，延长A股交易时间将有助于提高证券交易的活跃程度，制度与国际更加接轨，对提升A股的国际化进程也有一定的助益。

　　“A股有延长交易时间的基础，也有必要性。”王竞达认为，A股交易自动化程度较高，延长交易时间不会出现交易混乱。而且目前的交易时长明显不足以支撑市场每日超万亿元的交易量级需求。

　　田利辉也表示，从提升市场效率、增强国际竞争力以及满足投资者需求的角度来看，A股延长交易时间有一定的必要性。当然，这还需要权衡延长交易时间带来的市场波动等问题。