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菜籽将延续偏弱走势
小幅减产难改全球油料整体供应宽松局面
美国农业部10月供需报告显示,全球菜籽期末库存较9月报告略下调,库存消费比也小幅下降。在全球油料供需仍偏宽松的情况下,预计菜籽价格将延续偏弱格局。
美国农业部在10月供需报告中小幅下调了本年度全球菜籽的期末库存和产量,上调其出口和国内总消费量,导致全球菜籽期末库存较9月报告略微下调,库存消费比也跟随小幅下降。
从本年度全球菜籽的整体供需格局看,虽然相较上一年度偏紧张,但是仍要好于2022/2023年度之前,处于中性偏宽松状态。最近三年,由于种植面积增加和产量的迅速提升,全球菜籽整体表现为大供应、大需求的格局。从2021/2022市场年度开始,全球菜籽期末库存分别较前一年度增长84%和21%,期末库存的绝对数量和库存消费比都运行至历史波动区间上沿附近,表现出明显的压力。虽然本年度全球菜籽产量同比减少2%,但由于上年度产量偏高,期末库存和库存消费比并未下滑至让市场感觉紧张的程度。
分产区看,供应端需要继续关注欧盟产区菜籽减产情况。加拿大、欧盟为全球菜籽第一和第二大产区,然后是中国和印度,上述四大主产区产量占全球产量的70%以上。今年加拿大新作菜籽长势正常,目前正处于收割的末尾阶段。加拿大农业部9月报告显示,本年度菜籽产量1898万吨,较8月报告略增。7月份加拿大菜籽产区天气较为炎热干燥,8月份有所好转。欧盟方面,9月USDA报告下调其菜籽产量125万吨,10月报告继续下调20万吨,再次证实欧洲减产的预期。之前欧洲本土机构就不断调减本年度欧洲菜籽产量预估。
从库存消费比看,预计本季度欧盟期末库存85万吨,较上一年度的165万吨下滑48.45%,库存消费比3.41%,与前两个年度相比偏紧,市场预期欧盟会增加菜籽的进口量。目前欧洲菜籽播种完毕,处于生长期。天气预报显示,未来15天,法国降雨较好,但其他地区如德国、波兰等地较正常年份偏干燥,需继续关注天气是否对单产造成实质性影响。目前中国和印度正处于播种阶段。
从贸易流看,预计未来全球菜籽的贸易流会发生结构性变化。近几年出口菜籽最多的国家为加拿大、澳大利亚和乌克兰,上年度加拿大出口量占全球出口量的近40%,澳大利亚出口量占近30%,乌克兰为第三大出口国,这三个地区的出口量占全球出口量的近90%。
澳大利亚菜籽已经连续两个年度减产且产量下滑明显,本年度乌克兰菜籽产量同比也明显减少,这两大出口国的出口能力或有所减弱。根据加拿大农业部公布的数据,上年度加拿大出口的菜籽中有70%流向中国。虽然USDA在10月报告中略上调加拿大菜籽的出口量,但中国已经开启对加拿大菜籽的反倾销调查,一旦其倾销行为坐实,中国将对加拿大菜籽征收高额关税,会减少加菜籽的进口,届时全球贸易结构可能会发生一定变化。
综上,在本年度全球油料供需仍走向宽松的背景下(供应增量主要来源于大豆增产),菜籽价格走势或延续偏弱格局。(作者单位:中泰期货) |
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