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碳酸锂 向上驱动不足

碳酸锂 向上驱动不足

 近日碳酸锂现货市场交投整体偏活跃,在现货价格震荡下跌的情况下,下游逢低买入。电碳主流升贴水区间基本稳定,主力合约切换至2501,市场上电碳现货多参考主力合约2501报价。根据上海有色网数据,截至10月21日,电池级碳酸锂现货均价为7.35万元/吨,工业级碳酸锂均价为6.94万元/吨,环比均下跌150元/吨;电碳和工碳价差维持在4150元/吨;电池级氢氧化锂均价为6.8万元/吨,工业级氢氧化锂均价为6.01万元/吨,环比均下跌80元/吨。

  矿端交易偏冷,矿商仍有一定挺价,盐厂虽有持续的原料采购需求,但由于现货端对未来锂盐价格普遍偏悲观,原料采购压价力度较强,整体上矿端成交重心下移。

  目前碳酸锂供给整体相对宽松,近期供应压力虽有边际改善,但在中期趋势不改以及产业套保需求不断影响下,价格表现仍然呈下跌趋势。从数据上看,碳酸锂9月产量下降,10月排产预计仍有下滑,但值得注意的是,目前主流排产数据预测可能包含了对江西部分厂家减停产的预期,但从近两周的周度产量数据来看,上游产量仍小幅增加,对供给释放的减量仍有待观察,不宜过分乐观。

  近期碳酸锂需求整体持稳,下游采买意愿较强。在前期政策发力下,近期终端表现比较亮眼,9月电池端改善也带动材料订单增加,现货商反馈下游需求略超预期,需求端存在一定的增长潜力。但“金九银十”旺季窗口已过,后续需求好转持续性仍有待验证。

  此外,10月以来,库存趋势下滑以及结构优化也支撑基本面相对稳健。根据上海有色网数据,截至10月17日,样本周度库存总计118701吨,冶炼厂库存50595吨,下游库存30123吨,其他环节库存37983吨。广期所仓单数量持续偏高,近期整体企稳,截至10月21日仓单总量达43439手。从数据看,目前全环节库存总量仍偏高,但周度数据显示库存近期已经明显回落,上周上下游库存企稳,贸易环节库存减少,整体上库存对基本面的压力有所缓和。

  目前碳酸锂基本面没有发生明显变化,前期旺季下游补库行情已经充分消化。10月整体供给预期仍有减量,暂时也没有看到有更多联合减产的可能性。近期,下游排产略有改善,库存已出现明显回落趋势,但从中期供需平衡来看,四季度基本面整体仍偏弱。短期来看,国内宏观情绪再度回落,基本面改善有限,利多驱动力不足,盘面上行动力有限,短期碳酸锂以弱震荡为主。但须注意碳酸锂70000元/吨以下的价格对上游部分高成本产能存在压力,从估值角度看,做空收益比也较低,预计主力合约将在70000~75000元/吨附近运行。

(期货日报)

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