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甲醇 回归低位震荡

甲醇 回归低位震荡

  进入冬季,甲醇开工受外部影响较大,供应面临下降。煤制烯烃开工处于高位,但是亏损加大,很难一直维持当前高开工。在这种情况下,甲醇后期供需都有走弱预期,价格将弱势震荡。

  供应存在下降预期

  近期,受益于甲醇大幅上涨,国内生产企业经营状况得到了明显改善。截至目前,国内煤制甲醇(内蒙古)单位亏损为320元/吨,气制甲醇亏损不足100元/吨,较前期都有所收窄。7月底以来,国内甲醇开工负荷呈持续上升态势。截至10月10日,国内甲醇开工负荷为81.77%,较去年同期上升4.73个百分点。从市场公布的甲醇装置检修、重启情况来看,近期甲醇装置开工负荷不会发生较大变化。不过,中期来看,虽然近期甲醇生产经营状况有所改善,但甲醇供应仍存在较强的下降预期。一方面,进入冬季,环保巡查会对焦炉气装置的供应产生一定的影响;另一方面,工业用气将逐渐受到限制。

  目前,国外进口甲醇到货仍然较多,加之内地货源流入华东地区,使得港口库存持续上升,华东地区面临较强的去库存压力。截至10月10日,国内甲醇港口总库存为90.31万吨,较去年同期上升17.12万吨,同比上升23.39%。其中,华东甲醇港口库存为53.24万吨,较去年同期上升4.84万吨,同比上升10%;华南甲醇港口库存为37.07万吨,较去年同期上升12.28万吨,同比上升49.54%。目前,海外装置开始检修,国际甲醇价格在国庆假期期间出现了较大幅度上涨,这一方面会带动国内甲醇价格上涨,另一方面也使后期进口量出现下滑,后期华东港口累库速度有望放缓。

  下游需求难有亮点

  甲醇传统下游仍然没有亮点。截至10月10日,国内甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF的开工负荷分别为30.47%、8.05%、96.77%、51.61%、41.51%,较去年同期分别上升2.23、下降7.64、下降0.59、下降5.32、下降30.41个百分点。甲醛方面,虽然政府出台了一系列房地产刺激政策,但是并没有传导至终端市场,甲醛下游板材需求仍然疲软,金九银十旺季过后,甲醛订单有限,目前的亏损也开始扩大,达到50元/吨。二甲醚利润回落至200元/吨左右,需求不温不火,开工负荷处于极低水平。近期,冰醋酸利润持续下降,但是考虑到冰醋酸需求相对稳定,开工负荷下降幅度预计有限。

  目前,煤制烯烃处于旺季尾声,整体开工负荷处于高位。数据显示,国内煤制烯烃装置开工负荷为92.77%,仅有常州富德、青海盐湖、甘肃华亭等少数几套装置停车,烯烃对甲醇的需求旺盛。不过,近期烯烃价格走势弱于甲醇,使得国内外采甲醇制烯烃装置亏损进一步加剧,已经达到上千元。后续烯烃需求进入季节性淡季,煤制烯烃开工负荷走弱的概率较大。

  整体来看,和其他大宗商品一样,近期甲醇触底反弹很大程度上是受宏观情绪影响。从甲醇基本面来看,整体供需仍偏弱。供应端,甲醇开工处于高位,港口库存高于去年同期水平,不过都存在下降预期。需求端,煤制烯烃需求旺盛,但是外采装置亏损加大,传统下游毫无起色。基于上述判断,我们认为,随着宏观情绪的减弱,甲醇将回归低位震荡走势。(来源:期货日报)

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