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【纯碱玻璃】涨跌波动加剧,行情怎么看?

【纯碱玻璃】涨跌波动加剧,行情怎么看?

 来源:国元期货研究

  节前,受到房地产政策端利好,以及节前空头离场推动,玻璃(1439, -10.00, -0.69%)纯碱
行情大幅反弹,盘面利润打开。但节后,市场利好消息被充分消化,房地产相关大宗商品纷纷回落,套保盘空单入场,加之节前离场的其他空头资金入场,导致盘面回吐部分涨幅,行情连续下跌。

  短期来看,我们认为玻璃纯碱将延续弱势运行,其中玻璃受到房地产产业链拖累及减产进度偏慢影响,纯碱再度累库,产销下滑,因此下方仍有空间。此外,建议关注国新办10月12日举行新闻发布会对房地产产业链的影响。

  一、行情回顾

  国庆假期后,纯碱2501合约三连跌,周四日内收于1472,截至10月10日,华北纯碱基差在228元/吨;华东纯碱基差在128元/吨。

  玻璃2501合约收盘跌至1149元/吨,周线收盘跌超10%,有进一步试探下方支撑线预期。截至10月10日,浮法玻璃基差在21元/吨。







  二、基本面分析

  2.1

  纯碱:产量小幅上升,厂家库存累库

  供应:在短期产业链利好之下,本周纯碱产量略有上升,后市来看,江苏有设备计划检修,短期内整体产能利用率变动不大。截至2024年10月10日,本周纯碱综合产能利用率87.84%,上周87.06%,环比增加0.78个百分点;纯碱产量73.23万吨,环比增加0.65万吨,涨幅0.90%。轻质碱产量30.32万吨,环比增加0.41万吨。重质碱产量42.91万吨,环比增加0.24万吨。

  需求及库存:纯碱销售力度放缓,产销率下滑,库存转涨。截至2024年10月10日,中国纯碱企业出货量69.52万吨,环比下跌2.94%,国内纯碱产销率为94.93%,环比减少3.76个百分点。国内纯碱厂家总库存152.86万吨,较9月30日增加3.71万吨,涨幅2.49%。其中,轻质纯碱70.38万吨,环比增加0.31万吨,重质纯碱82.48万吨,环比增加3.40万吨。













  2.2

  浮法玻璃:供应窄幅波动,库存大幅去化

  浮法玻璃供应:供应方面,由于前期产业链有试探性回暖,玻璃减产进度偏慢。截至2024年10月10日,浮法玻璃行业平均周产能利用率80.87%,环比减少0.06%。浮法玻璃产量略有上升,主要是国庆前和国庆期间销售好转,价格上提。全国浮法玻璃日产量为16.28万吨,比3日增加0.43%;全国浮法玻璃产量114.01万吨,环比减少0.07%,同比减少4.67%。

  浮法玻璃需求及库存:需求及库存方面来看,国庆前后各地产销率大幅度回升,全国整体去库幅度扩大至近20%,但随着节后房地产产业链利好被市场基本消化,前期的利多转为利空,沙河地区产销显著下滑。同时,前期下游备货或将部分挤占部分后期需求,因此下周浮法玻璃出货速度放缓,去库幅度将缩减,甚至可能小幅累库。截至2024年10月10日,全国浮法玻璃样本企业总库存5884.4万重箱,环比减少1403.4万重箱,环比下滑19.26%,同比增加45.87%。折库存天数26.8天,较上期减少5.7天。







  三、后市展望

  节前,受到房地产政策端利好,以及节前空头离场推动,玻璃纯碱行情大幅反弹,盘面利润打开。但节后,市场利好消息被充分消化,房地产相关大宗商品纷纷回落,套保盘空单入场,加之节前离场的其他空头资金入场,导致盘面回吐部分涨幅,行情连续下跌。

  短期来看,我们认为玻璃纯碱将延续弱势运行,其中玻璃受到房地产产业链拖累及减产进度偏慢影响,纯碱再度累库,产销下滑,因此下方仍有空间。此外,建议关注国新办10月12日举行新闻发布会对房地产产业链的影响。

  写作日期:2024年10月10日

  作者:

  张霄

  高级分析师

  期货从业资格号:F3010320

  投资咨询资格号:Z0012288

  张淼

  助理分析师

  期货从业资格号:F03118893


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