螺纹钢 供给过剩凸显

　　近期螺纹钢、热轧卷板以及原料价格均呈现止跌大涨走势，原因是什么？后期钢材市场将如何运行？

　　9月19日，美联储宣布降息50个基点，市场预计国内货币政策将加大宽松力度，但9月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较8月保持不变。因数据不及市场预期，商品价格继续探底。9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。中国人民银行行长潘功胜表示：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。市场预期开始好转，股票市场和大宗商品市场大幅上涨。中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度；要降低存款准备金率，实施有力度的降息；要促进房地产市场止跌回稳。市场乐观情绪上升，投资者信心大幅增加，股票市场和商品市场均进一步上涨。9月27日，中国人民银行决定：下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。9月29—30日，上海、广州、深圳、北京等地出台了进一步优化房地产限购、降低首套房首付比例至15%等利好政策。地产新政实施后，“十一”假期看房量和成交量均大幅增加。

　　9月24日以来利好政策持续出台，市场预期扭转，钢价大幅上涨，上海地区螺纹钢价格由9月23日的3260元/吨上涨至10月8日的3730元/吨，累计上涨470元/吨，涨幅达14.4%；上海地区热轧卷板价格由9月23日的3100元/吨上涨至10月8日的3600元/吨，累计上涨500元/吨，涨幅达16.1%。随着钢价大涨，钢厂利润也大幅回升。9月23日—10月8日，螺纹钢高炉即期利润由156元/吨增加至268元/吨，电炉钢厂即期利润由亏损81元/吨上升至盈利168元/吨，热轧卷板高炉即期利润由亏损102元/吨上升至盈利38元/吨。

　　钢厂利润大幅回升后势必推动钢铁产量释放，钢材供给压力将明显增大。截至10月4日，五大钢材品种周度产量为853.58万吨，同比下降7.6%，较今年的高点下降57.14万吨，较近5年的高点下降260.94万吨，因此产量释放空间较大。今年国内消费较弱，叠加钢材出口价格低于全球主要钢材出口国，性价比较高，钢厂及贸易商积极寻求海外订单，1—8月我国粗钢净出口同比增加23%，大幅缓解国内消费压力。今年以来我国热轧卷板FOB出口价格持续低于独联体国家热卷出口价格，但近期钢价大涨后，我国热轧卷板FOB出口价格较独联体国家热卷出口价格高出52美元/吨，出口价格优势减弱势必将影响后期钢材出口。

　　综上所述，近期降准、降息、降低存量房贷利率以及促进地产止跌回稳等利好政策不断，市场预期大幅好转，钢材价格大幅上涨，钢厂利润明显回升，将刺激钢材产量释放且钢材产量释放空间仍较大，后期供给压力将增加。而国内消费较难在四季度出现明显提升，并且钢价大幅上涨后出口性价比大幅降低，将影响我国钢材出口，后期供给过剩将凸显。不过后期若仍有利好政策出台，且市场信心和预期已大幅提升，钢价也较难大跌，因此预计钢价将进入震荡阶段。


  （期货日报）