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PTA供需错配价格难掩颓势

PTA供需错配价格难掩颓势

 7月以来,PTA价格持续下滑,主力合约累计跌幅超过20%。近期,无论是成本端、供需端,对PTA均偏向利空。后续,市场格局很难逆转,PTA价格仍然偏空。

  成本端,PXN价格从7月初的300美元/吨以上下跌至最低180美元/吨,PX价格下行导致PTA价格重心下移。美国汽油市场旺季不旺,调油逻辑对PX的支撑作用减弱,以至于亚洲地区PX供应充足,叠加裕龙岛项目预计在10月产出芳烃,PXN估值开始对标2022年调油逻辑出来以前的水平,PX价格下滑成为此轮PTA价格重心下移的重要影响因素之一。后续PX供应无虞,PXN价格仍有向下空间。

  供需端,PTA自身在旺季没有太大改善,且随着“金九”走到尾声,聚酯库存高企现象仍在,后续聚酯需求可能走弱。三季度以来PTA装置开工负荷一直维持在高位,今年尚未检修的PTA装置有约2000万吨,占总产能的四分之一,主要是逸盛和恒力的装置,考虑到当前PTA加工费水平不算太低,其检修意愿并不高,加上年底还有新装置投产,四季度PTA供应充足。

  综上所述,四季度,成本端仍有下移空间,供需端大厂检修意愿不强,但需求可能走弱,PTA价格大概率继续下跌。(来源:期货日报)

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