“豆粕王”吴洪涛：我最多砍过十二次仓，还继续做第十三次，你敢跟吗？

来源：七禾网

　　吴洪涛被誉为“豆粕(3111, 18.00, 0.58%)王”，期货市场投资30年，94年入市，擅长农产品交易策略，熟悉豆粕等农产品投研框架。在交易中以价值投资为基础，开创以“四反”原则为核心的交易模式。坚信股票市场是“复利”的源泉，期货市场是“暴利”的圣地。曾多次参加期货实盘大赛并获奖，包括蓝海密剑、全国期货大赛等重量级赛事的优异成绩。

　　核心观点

　　注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

　　这个市场中没有“永恒”。今天的成绩，只不过是现在我还活着，或者我找到了活着的方式罢了。活着的方式就是减少交易，减少不必要的交易，减少不必要交易后带来的风险，把投机变成投资，把捕捉机会变成等待机会！

　　商品的价值根源就是它的实际成本。价值投资就是考虑这个商品目前的价格离它成本的远近，越接近价值，投资性就越强。

　　我很少做止损，因为我在寻找安全边际，寻找商品本身的价值。

　　仓位大概在5%~8%，然后就拿着。因为最长的底部盘整时间是6~10个月，只要你的合约是六七个月之后的，你赚钱的概率就特别高。

　　尤其是农产品，它的价格波动取决于供求关系的变化。供给的变化决定底部在哪，需求的变化决定顶部在哪，只有供给和需求同时达到共振才能出现一轮大行情！

　　记住是“赚钱经验”，如果没有赚钱经验何谈赚到钱？赚钱经验则是运气和胆量。

　　当你的单子进场成交后，就已经跟任何人没有关系了，不要太过于听信别人的话。赚钱、亏钱一是看命，二是看你对于市场的判断力，后面错了就止损，对了就继续拿。

　　你要知道自己在哪儿，是在羊群里还是狼群里。期货市场上的大佬们哪个是稳定投资起家的？个个都是“极端暴利分子”！

　　最开心的不是我赚了20倍的钱，而是我知道怎么从10万赚到200万，这个过程才是关键，这是教科书里找不到的，是别人无法传授给我的。

　　在投资中有很多人亏得很惨，对我说需要我的帮忙，我会明确的告诉他，这个忙我帮不了，但是我可以告诉你我的一些方法和投资技巧，因为你的心我不能读懂，我也改变不了你的心。

　　我在做期货时第一步是去杠杆，在期货市场中，我是把它当成现货来做的。

　　在这个市场，我们控制不了任何东西，但是我们可以控制好我们的资金，控制好我们的交易量，控制好我们的交易频率、开仓比例、止损…

　　单品种不要超过15%，多品种不要超过20%-30%。

　　有人说可以滚雪球越滚越大，但是滚雪球最终都会碎，雪球越大亏的越狠，心态会越差。而且力度也很难掌握，稍微一用力就碎了，轻了又挪不动。我就习惯把钱装自己口袋里。

　　不能再行情出来之后再想策略，而是行情一变化就可以拿出策略。

　　有人找我做指导，我说你们不怕亏就跟着我做，我最多砍过十二次仓，还继续做第十三次，你敢跟吗？

　　在行情一突破的时候，不管真突破假突破，在我眼里都是真突破，我就会追近3%的仓位。

　　你等了半年的行情还在纠结真突破假突破，会耽误很多时间和钱。在市场中一定要记住，就是突破跟进，错了就止损。

　　1%、2%的轻仓就能玩，怎么洗都洗不掉了，只要真来行情了我就能赚。

　　永远按3%、4%的仓位玩，不要突然放大，不然节奏就会乱。

　　大家可以看下自己的资金曲线，这是你的赚钱模式，如果是上升慢下降快的就赶紧停下来不要再做了。

　　我不喜欢跟别人讨论行情，期货就1%—5%的人盈利，一屋子100个人里只有5个人是赚钱的，有什么可讨论，越讨论越亏，越讨论你思路越乱。

　　豆粕的季节性高点，几乎都产生在7、8、9月。

　　有大行情该赚钱的时候就一定要把行情抓到最后，别认为我今天完成30%、50%的任务就结束。

　　我加仓是这样，突破之后再突破我不会加仓，除非再形成盘整，图形呈收敛型我才会加仓。

　　问题1：您从20世纪90年代便进入了资本市场，是什么原因让您对这个行业不离不弃？

　　吴洪涛：哈哈！20世纪，感觉我像老古董啊！我实际才四十几岁啊！人生不过衣、食、住、行，我进来这行业也是为了这四个字，但过程比较曲折。要谈到在期货行业奋斗有点大，应该是“挣扎”，因为将近10年都没赚钱，或者说都没有最终赚到钱。

　　问题2：您觉得能获得今天的成绩，最关键的因素是什么？

　　吴洪涛：这个市场中没有“永恒”。今天的成绩，只不过是现在我还活着，或者我找到了活着的方式罢了。活着的方式就是减少交易，减少不必要的交易，减少不必要交易后带来的风险，把投机变成投资，把捕捉机会变成等待机会！

　　我在期货上使用的是价值投资。想在市场中得到收益必须有一个很好的方法或方式，包括你的思维模式、逻辑判断、心理管理以及知行合一等，缺一不可，这是一个不可改变的整体。最后则讲究经历和经验，这也是最大的信息积累。

　　问题3：您认为在商品期货中也有“价值投资”的概念，请问，我们应该如何去理解“商品期货的价值投资”？

　　吴洪涛：我们做的商品期货合约标的，本身就是实质的商品，这种实质性要远超其他金融类所谓的价值投资。大多数投资都是虚拟债券或者证券，而商品期货合约是一种远期商品的交易标的，这种标的是有真正的实物存在的，并不是虚拟的！这些商品期货的标的物有其价值的存在，即它们的成本：生产成本、运输成本、储存成本等！等商品跌到成本附近或跌破成本后就会影响到它后期供求关系的变化。商品的生产周期或消费周期越短，它的价值变化就越大，或越频繁。但不是所有商品都可以价值投资，因为商品的属性、生产周期等不同，所以它们的价值投资也就不同。

　　商品的价值根源就是它的实际成本。价值投资就是考虑这个商品目前的价格离它成本的远近，越接近价值，投资性就越强。商品的成本可以分为浮动成本和固定成本。在价值投资中，浮动成本较难计算其合理价值投资区域。

　　以螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)为例，它的价值取决于铁矿(805, -22.00, -2.66%)石和煤炭的价格变化，二者的变化幅度会直接影响螺纹钢的价格变化，所以螺纹钢很难被确定在某个价位区间。例如农产品中的大豆(4521, -21.00, -0.46%)、棉花(14690, -40.00, -0.27%)，它们在春季播种，基本上就锁定了绝大部分成本（地租、种子、化肥、人工等），不管后期价格如何波动，其前期费用基本上锁定。

　　我觉得股票市场不是价值的源泉，商品期货本身是实物，它有种植成本、生产成本、开发成本，自身有价值，而且它的价值很难超出本身利润点的几倍，它会周而复始地回到自己的价值点。有时是1年，有时是3年、5年。

　　我很少做止损，因为我在寻找安全边际，寻找商品本身的价值。当价格跌到或跌破成本时，我就把基础仓建起来，仓位大概在5%~8%，然后就拿着。因为最长的底部盘整时间是6~10个月，只要你的合约是六七个月之后的，你赚钱的概率就特别高。

　　问题4：随着农产品波动的加大，加上不少品种的价格处于低位，不少业内人士表示新一轮农产品的牛市或将来临。您如何看待这种观点？

　　吴洪涛：我是以农产品交易为主，但至于有没有大行情，并不是由价格低不低来决定的。尤其是农产品，它的价格波动取决于供求关系的变化。供给的变化决定底部在哪，需求的变化决定顶部在哪，只有供给和需求同时达到共振才能出现一轮大行情！

　　问题5：您的交易模式还适合其他投资者应用吗？适合哪些类型的投资者？

　　吴洪涛：这个交易系统是交易者经过多年的交易历练出来的，有其性格特征。当使用者没有这个交易者相同的性格和历练过程，是很难驾驭该交易系统的。所以不要做拿来主义者，要学会借鉴他人的优秀之处，通过自己的历练与经验建立自己的交易系统。

　　问题6：凶悍的交易手法可以让人在短时间内实现暴利，您觉得这是能够多次复制的还是只是一时运气？

　　吴洪涛：没有什么凶悍的交易员，实际上在每个暴利之前多数的交易者都已经知道行情的大小了，这些已经预知到行情的交易者是通过自己的分析判断及过往的经验得出来的。而获利的过程取决于交易者过往的赚钱经验！记住是“赚钱经验”，如果没有赚钱经验何谈赚到钱？赚钱经验则是运气和胆量。如果你以前一直畏畏缩缩赚小钱，那有的就是赚小钱的经验；如果你胆子大又赶上运气好，突然有一次赚了大钱，那你就能知道赚大钱的滋味，并将中间的过程和心态总结出来，以后就知道怎么赚大钱了。所以说，要想在市场中赚钱，靠待得久是没用的，还要有赚钱的经验，而这经验就要靠运气了！

　　在残酷的市场中，我们要遵循丛林法则。你越强、越有自信，赚的钱就越多；相反，倘若你心胸狭窄，又十分胆怯就很容易亏损。我给大家推荐一部电影——《极盗者》，讲的是一群喜欢寻找刺激挑战的盗匪在每次行动前都会产生恐惧，对自己没有信心，怀疑自己的判断，进而经常失败的故事。其实在期货市场中也是如此，当你的单子进场成交后，就已经跟任何人没有关系了，不要太过于听信别人的话。赚钱、亏钱一是看命，二是看你对于市场的判断力，后面错了就止损，对了就继续拿。

　　问题7：您是如何理解期货市场中的暴利的？

　　吴洪涛：你要知道自己在哪儿，是在羊群里还是狼群里。期货市场上的大佬们哪个是稳定投资起家的？个个都是“极端暴利分子”！而在谈稳定盈利的都是谁呢？自己看看就知道了！

　　我讲述一下自己的故事，2004年到2008年，我保持着盈亏平衡的状态。2008年，美国的次贷危机导致全球危机。在我感觉到2008年是一个契机后，就约了一些客户凑齐了900多万的资金，自己也拿出了十几万做交易。在那一轮行情中，我获得了20倍的收益。当时我并不知道能有20倍收益，但是我知道金融危机是市场的底部，之后将有一波大行情，大行情势必会有大利润。

　　做了十几年期货，我第一次赚到这样的收益，非常开心。当然，最开心的不是我赚了20倍的钱，而是我知道怎么从10万赚到200万，这个过程才是关键，这是教科书里找不到的，是别人无法传授给我的。大家必须记住一点，契机决定了你的命运。之后我用了将近一个月的时间，把当时的交易过程全部记录了一遍。从那时开始，真的就一发不可收拾，2010年8倍收益，2011年4倍收益，2012年持平、2013年和2014年都是几十倍的收益，2016年又是十几倍收益。所以，当你形成交易模式之后，你就能将其反复复制；当你的经历变成了经验，你再把这个经验反复复制，就等于找到了打开财富大门的钥匙。

　　问题8：我们知道，绝大多数投资者在面对大行情的时候，都很容易失去理性，您是如何保持清醒的头脑，理智应对的？

　　吴洪涛：所谓失去理智的人，都是一些喜欢做梦的人，只听自己喜欢听的话。想在行情中不迷失自己，那就要看清自己，认识自己，知道自己的优缺点，并根据自己的优缺点制定好交易和资金管理计划和出入金计划，并绝对执行！

　　问题9：心态与责任

　　吴洪涛：在投资中有很多人亏得很惨，对我说需要我的帮忙，我会明确的告诉他，这个忙我帮不了，但是我可以告诉你我的一些方法和投资技巧，因为你的心我不能读懂，我也改变不了你的心。

　　如果你在期货交易有很多年了，或者是你的人生已经过了三、四十年了，还停留在原来的基础上，那就证明你原来的思维和想法是有问题的，只有改变你的思维才能改变你的人生。

　　问题10：杠杆

　　吴洪涛：我在做期货时第一步是去杠杆，在期货市场中，我是把它当成现货来做的。我随时可以根据我的情况来放杠杆，不需要任何成本，不需要更多时间来浪费，比起现货获得利益更多，我会根据自己的方法一点点下单，所以我把杠杆放到最低，这时候就会有人疑问，最低能赚钱吗？最低能赚钱，你心态好了自然就能赚钱，你心态不好自然就是赔钱，所以做交易的时候一定要把杠杆降下来，你的心态就好了，通过心态的调整你再去做交易就会好了，随着盈利的变大把杠杆慢慢放大。

　　在这个市场，我们控制不了任何东西，但是我们可以控制好我们的资金，控制好我们的交易量，控制好我们的交易频率、开仓比例、止损…

　　我会在我的经济能力范围内去介入，就在投资期间我有一次亏损了七百多万，但对我的影响并不是很大，这就是你最好的资金管理方式。

　　问题11：起始资金

　　吴洪涛：我从做期货到现在，没从家里拿过一分钱，我是一边上班一边做期货，把每月工资的一些零头攒下来，差不多有三五年的时间，我将这些钱放进期货市场，无论是盈利还是亏损都是独自一人面对，从不告诉给亲人让其增添不必要的烦恼，就像有一年我挣了一千万也没有告诉亲人，一是自己想给家人一个惊喜；另一个原因就是不知道这钱最后是不是能真的赚到。只要你的账户没把钱拿出来，这就不是属于你的钱。

　　做期货就该规划好一切，布局好自己的未来，在没有形成盈利模式的情况下，尽量控制好你的仓位。

　　问题12：资金技巧

　　吴洪涛：单品种不要超过15%，多品种不要超过20%-30%。

　　只有行情刚刚突破的时候是最安全的。

　　有人说可以滚雪球越滚越大，但是滚雪球最终都会碎，雪球越大亏的越狠，心态会越差。而且力度也很难掌握，稍微一用力就碎了，轻了又挪不动。我就习惯把钱装自己口袋里。

　　问题13：震荡洗盘次数越多，离行情突破越近

　　吴洪涛：市场就上升、下降、横盘三种变化。再细分就是真突破、假突破。真突破里面有突破之后不回调，突破之后回调，突破之后横盘，突破之后横盘再突破。假突破就是一会儿多一会儿空，有的假突破突破之后又回到震荡区间，有的假突破突破之后又直接往下掉。行情大致就是这些变化，要对这些变化都有计划，如果把市场中的所有变化都想到了我们的胜算就会高。不能再行情出来之后再想策略，而是行情一变化就可以拿出策略。

　　我的模式就是擅长做大规模的行情，震荡行情我就不会，去年一直横盘我就一直赔钱。有人找我做指导，我说你们不怕亏就跟着我做，我最多砍过十二次仓，还继续做第十三次，你敢跟吗？因为我认为主力是有成本的，不是闲着没事震荡，震荡洗盘次数越多，离行情突破越近。很多人扛了三次之后就不扛了，结果行情一下就起来了。所有的基本面都显示在低位了，震荡就是在洗盘，洗的次数越多你越要保存体力。

　　问题14：真假突破都要跟单

　　吴洪涛：在行情一突破的时候，不管真突破假突破，在我眼里都是真突破，我就会追近3%的仓位，按正常10%的仓位算。因为走完之后才知道是真的还是假的，走之前谁也不知道，所以不要先考虑是真突破还是假突破。你等了半年的行情还在纠结真突破假突破，会耽误很多时间和钱。在市场中一定要记住，就是突破跟进，错了就止损。

　　1%、2%的轻仓就能玩，怎么洗都洗不掉了，只要真来行情了我就能赚。

　　一般在止损点以上保留6%的仓位，行情突破之后再次突破，这是最漂亮的图形，突破前期高点再加仓慢慢加4%的仓位，完成10%仓位的布局，这是比较理想的状态。

　　很多行情在上涨之前都会有假突破，就像跳水，站的直挺挺的肯定跳不了至少会有个下蹲屈膝，真正跳的时候也会先向下再向上跳，这是自然规律，行情也是一样。这波行情上了2400点又砸下来，上了2400点又砸下来，碰到这种情况就必须止损。但是如果再向上的话还得继续玩，永远按3%、4%的仓位玩，不要突然放大，不然节奏就会乱。所以每次交易仓位都是固定的，虽然仓位在加，但是那是因为你的资金在增长。你100万的时候仓位3%，120万的时候还是3%，但是实际手数已经增加了，这种加仓的速度是按照资金比例加的。大家可以看下自己的资金曲线，这是你的赚钱模式，如果是上升慢下降快的就赶紧停下来不要再做了。

　　问题15：做期货不需要商量

　　吴洪涛：大家都说“牛市中买阴线，熊市中卖阳线”，在期货市场中，每次行情没破30天，60天的大周期，每次打回到大周期附近就买，不要管基本面，基本面都是人说的，行情是钱走出来的，我多半信行情不信人说的。我不喜欢跟别人讨论行情，期货就1%—5%的人盈利，一屋子100个人里只有5个人是赚钱的，有什么可讨论，越讨论越亏，越讨论你思路越乱。

　　所以做期货不需要商量，自己看完自己做决定，拿个本子写上怎么买怎么卖，赚了知道哪里赚的亏了知道哪里亏的，一定要写交易计划。通过你的计划，一笔行情中里面每个加仓点、减仓点、平衡点都记录下来，通过这个计划赚了十倍，就反复复制。虽然有时候还会有闪失，像我去年一样，但最终还是能够赚钱。如果你不断出错，就要把交易频率降下来，我们不能控制行情，但能够控制交易量、交易频率、持仓比例，一旦出现问题就要及时调整。只要不断记录下来，渐渐变成机械化的加仓减仓止损止盈，那你就离赚钱不远了。

　　问题16：行情的归纳

　　吴洪涛：行情的归纳首先看行情的顶部和底部是怎么形成的。像农产品的顶部比较难找，不用着急去摸顶，少的时候可以做一个月，多的时候可以做三个月。底部少说三个月，多则半年。在低位也是跌了就买，价格升高了就平，这样的短线操作也能赚到钱。等做完两三个月再找长线的机会就不会着急，像去年的底部做了六个月，要是一直拿着长线都被折磨死了心态也坏了。或者这两三个月索性不做，把资金去别的品种里找机会。但是黑色的顶部和底部70%在三天结束，有时候甚至一天，所以做黑色就要发现不对赶紧跑。

　　总而言之就是要对各个品种的行情进行归纳，各个行情的顶部底部都是不一样的，打开好几个画面拿只笔慢慢看，就看出性格了。第二是对最大波动和最小波动的判断。最大波动指的是每月波幅，每季度波幅和每年波幅。在每年的三四月份是什么用，在五六月份是什么样心里都要有素，从这个盘整区到那个盘整区是多少个点都要记清楚。就拿豆粕来说，每轮小波段是200点，像在2250到2450震荡；再大一点波段是400点，从2300走到2700；一波行情一年平均涨幅在1000点左右。

　　豆粕的季节性高点，几乎都产生在7、8、9月，因为这会儿是需求旺季。所有企业都要从5、6、7月准备从国外大量进口，到港、分销都需要时间，要准备满足7、8、9月的需求。你吃透了这些就会产生暴利，并不是因为人残暴贪婪仓位重，而是因为我真正吃透了这些。行情这么大，我不会因为要复利30%，一到我就不玩了。

　　问题17：吃透行情

　　吴洪涛：有大行情该赚钱的时候就一定要把行情抓到最后，别认为我今天完成30%、50%的任务就结束。如果这一次没吃透，下一次行情可能要一两年才出现。

　　粮食的生产周期，每四年必须出现一次减产。这波行情现在在调整，等到破3000点再去考虑看空，我看不了一个月后的行情，农产品经常半个月基本面就变化了，像现在行情一往下走，漫天利空的消息，市场信息比行情转化的还快。所以只要不符合我交易系统的行情我就不做，我喜欢做农产品就是因为周期性明显，从关键价位，高低点区间，季节性变化都很规律。现在炒的很火的“拉尼娜”现象，最后对美国没有影响，美国利用消息把价格拉高全世界卖，美国的所有报告都是围绕国家利益。

　　问题18：盘整收敛再加仓

　　吴洪涛：而要把收益固定，如果短期获得暴利，超过两倍就算暴利，就一定要减仓。这里指的不是总资金，而是在使用的资金，拿5%的仓位想赚总资金的两倍那不可能，拿10%的资金在短短一周内赚了30%那就是暴利，这时要记住千万不能疯狂的加仓。

　　我加仓是这样，突破之后再突破我不会加仓，除非再形成盘整，图形呈收敛型我才会加仓。从大周期加仓可以多加一些，小周期少加一些，假如通过日线加仓可以加100手，通过4小时K线图就加50手，2小时K线图就加20手。时间周期越短，加仓比例越小，因为周期越长准确率越高。