无本生意？大越期货100%毛利率太惊人

　来源：券业行家

　　都说股市拥有“奇迹”，此话不虚。某家新三板挂牌的期货机构，连续两期财报中的毛利率均显示为100%。莫非，这是做起了无本生意？

　　100%的毛利率？

　　因多家券商并表旗下期货子公司，激发了行家了解这一行业近况的兴趣。为此，行家整理了上市期货公司中报信息。却因此意外发现，新三板挂牌的大越期货股份有限公司（简称：大越期货），出现了这一幕——

　　2023年上半年亏损，归母净利润为-202.05万元，而2024年上半年归母净利润为980.15万元。同比增长585.11%，究竟怎么计算的暂且不表。

　　本期和上期毛利率，都是100%？？？

　　行家复习了财务常识，毛利率是用收入减去成本，再除以收入。100%的毛利率，意思是说成本为零？

　　此前行家还不赞同所谓的“大儒辩经”，称金融机构最大的支出是人力成本。

　　现在看来，外界传闻金融行业的“暴利”还是保守了。传说中的“无本生意”，这都做出来了？下一步，是不是要学着隋唐演义的程咬金出场：此山是我开，此树是我栽……

　　真相在于细节

　　截至2024年6月末，全国150家期货公司累计交易额281.36万亿元，同比上涨7.64%；累计交易量36.25亿手，同比下降11.13%，期货行业上半年呈现缩量增额趋势。累计实现营业收入179.76亿元，同比下降3.74%；累计实现净利润38.44亿元，同比下降22.87%。

　　“券业一哥”旗下的中信期货，今年上半年营业收入449，047万元，利润总额60，758万元；近似的计算，利润率大约是13.5%。

　　再看A股上市期货，体量最大是永安期货(11.970, -0.01, -0.08%)，2024年中报没有直接披露毛利率。2023年报明确载明，毛利率3.79%。

　　出于好奇，行家查看了大越期货（839979）的合并利润表。这就发现了问题：营业支出是2，927.13万元，并不是0。

　　以营业利润899.65万元，除以营业收入3，826.78万元计算，毛利率应该是23.51%。

　　翻查了此前的定期报告。2023年报载明，当期毛利率为-8.42%，同期为3.16%。这倒也是正常的数值。

　　再看2023年中报，霍霍。当期毛利率100%，同期也就是2022年上半年同样是100%。而在更早之前，2022年中报和2023年年报均没有提到毛利率数据，就此作罢。

　　这么来看，大越期货发布2023年中报时，毛利率这一项就出了问题。这让行家奇怪，审计机构在干嘛？为啥时隔年余都没有发现情况？

　　连续审计24年

　　2023年报显示，大越期货的审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙）（简称：天健所），审计费用22万。虽然两名审计人员连续签字期限分别是两年和三年，然而，天健所担任审计机构，已经持续了24年之久。

　　要知道，2023年报季，58家审计机构对京沪深上市公司出具了5，362份年报。其中，天健所审计了705家，数量排名第一。审计收费合计89，635万元，逊于普华永道，安永华明和立信所。以此计算，天健所审计的A股上市公司，平均收费127.14万元。而新三板挂牌公司的的审计费用，看来并不高。

　　不过，由天健所审计的是年度报告，而中期报告并没有经过审计。这么来看，最近两年的中报出现同样的问题，恐怕不是这家知名审计机构的“锅”。

　　历史公告“更正”

　　查询股转公司发布的历史公告，行家发现大越期货曾在2020年4月曾发布会计差错公告，对2018年财务数据进行了追溯调整。同时，天健所向股转公司签发了《关于大越期货股份有限公司会计政策、会计估计变更和重要前期差错更正的说明》。

　　其后，大越期货的2020年分红预案，2021年中报，2021年报和2021年第二次临时股东大会决议公告，都曾有过更正记录。

　　让行家没想到的是，时隔两年多，中期报告中的错误，并没有修正。

　　行家注意到，合并利润表后的签名栏载明，法定代表人：徐丽莉，主管会计工作负责人：张静，会计机构负责人：柳君。

　　而这三位在挂牌新三板之际，就出现在大越期货的董监高名单中。

　　徐丽莉女士，生于1962年，早年曾在某部队野战医院任职，其后担任绍兴市地方海事局科员。她自2004年1月至今，在股东方大越股份任董事长；自2004年4月起任大越期货董事长。

　　张静女士，生于1972年，早年曾是绍兴市公共交通总公司员工。自1995年起长期负责大越期货财务工作，自2006年12月起任副总经理。

　　柳君女士，生于1972年，早年曾任绍兴轧钢厂财务部会计。她于1996年3月起任职于大越期货，自2010年2月起任财务负责人。

　　家族企业与外部高管

　　自挂牌新三板以来，大越期货的股东方未见变动，主要高管也几乎是原班人马。

　　综合相关公告和年报，大越期货的董事长徐丽莉女士为大越期货实控人；其女谢轶男女士任董事。而在股东方中出出现的徐易和潘高，均是徐丽莉的外甥。

　　家族企业背景的挂牌公司，外部高管也是资深财务人士。承诺真实准确完整的定期报告，出现这样的问题，是否需要好好想想？