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日股“黑色星期一”再度重演?法兴警告:套利交易平仓潮还未结束

日股“黑色星期一”再度重演?法兴警告:套利交易平仓潮还未结束

   随着美联储9月降息已经基本板上钉钉,而日本央行持续释放鹰派信号,暗示计划继续加息,近日越来越多华尔街投行担忧,今年8月初的“黑色星期一”可能重演。

  本周二,日股出现大跌,截至发稿日经225指数已经大跌3.63%,远超亚洲其他股市,或许正印证了分析师们的担忧。而法国兴业银行警告称,此前曾引发全球市场混乱的日元套利交易平仓潮可能还没有结束,而这可能会在全球市场造成影响。

  日本加息引发的动荡还将持续

  今年7月下旬,日本央行意外加息后,投资者感到恐慌。此举引发了日元套利交易大量平仓,并导致日经225指数在8月5日一度大跌12%以上,全球股市也几乎都在当天受到波及。

  近一个月过去后,这一抛售潮的影响似乎已经逐步消退,无论是美股还是日股,都在过去一个月内收复了不少失地。然而,本周二,日股再次大跌,似乎预示着这一抛售潮还没有结束。

  日经225指数年初至今走势日经225指数年初至今走势美东时间周二,法国兴业银行全球策略师爱德华兹(Albert Edwards)警告,在经历了数十年的通缩后,随着日本利率趋于“正常化”,未来可能会出现更多动荡。

  "我们一直告诫读者密切关注日本,因为它一直是市场重大走势的先驱者," 爱德华兹在报告中写道,“日本利率的任何正常化都将对市场产生重大影响——不仅在短期内(通过解除日元套利交易),而且在长期内也是如此,因为日本利率上升将限制投资资金流的输出。”

  日本央行行长植田和男近期多次表示,只要日本经济和物价走势走势符合央行预期,日本央行就会继续加息。

  而另一方面,据美联储观察工具FedWatch显示,美联储9月降息的概率已经接近于100%:市场预计9月降息25基点的概率为59%,降息50基点的概率为41%。

  美日基本面决定了动荡难免

  法兴的爱德华兹还特别提到,考虑到美国和日本的基本面情况,美日之间的货币政策变动方向分歧似乎是无法避免的。

  一方面,日本经济近期出现了令人鼓舞的迹象,支撑日本央行再次加息的决心。爱德华兹指出,最近,日本的工资增速在过去20多年来首次超过了美国。

  事实上,一些投资者已经意识到了这一风险,过去几个月有相当多的投资者平仓了日元空头头寸。

  另一方面,美国经济前景看起来不稳定,这可能会损害美国股市。这会从另一方面刺激日元套利交易的平仓,因为这类交易的一大投向就是高增长板块,例如AI概念股。若这些板块出现跌势,那日元套利交易的基础就被冲毁了。

  过去几个月来,爱德华兹一直在警告美国经济衰退和股市崩盘的风险。爱德华兹指出,过去一年美国劳动力市场表现疲软,科技行业的盈利乐观情绪不断下降。近年来,科技行业在标准普尔500指数成分股的回报率中占了很大一部分。

  “日元套利交易是否还有立足之地?我们需要密切关注日元套利交易的另一面——(美股)科技股价格下跌也可能解除该交易。我们正在密切关注美国科技公司每股收益乐观情绪的下降。”爱德华兹补充道。(财联社)

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