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PVC 考验前期低点

PVC 考验前期低点

    7—8月PVC下游处于传统淡季,装置开工率下滑,8月末整体开工率处于近三年同期低位,说明市场整体依旧偏弱,对上游存在一定的负反馈。考虑到已步入“金九银十”消费旺季,关注需求端是否回暖。



    上周PVC2501合约呈现先扬后抑走势,本周一进一步试探前期低点,盘中最低触及5460元/吨。近期基本面利空因素叠加,市场看空氛围明显,推动盘面价格走弱。

    高开工将持续压制盘面

   上周国内PVC生产企业产能利用率环比下滑1.95个百分点,至74.82%,但较去年同期增加2.63个百分点,也远高于2022年同期。其中,电石法和乙烯法装置开工率分别较去年同期增加1.64和5.46个百分点。前期检修装置将于下周陆续重启。据统计,短期重启装置达到4套,总产能达到185万吨,而仅有两套装置即将检修,产能总计32万吨。综合来看,后期产量有提升预期,进一步压制盘面价格。

    从库存来看,7月至今,伴随着PVC盘面价格的大幅下跌,企业检修预期较前期明显增强,7月中下旬PVC社会库存呈现明显的去化局面。步入8月份,由于PVC整体开工率高于7月份,而需求端表现不及预期,企业库存大幅攀升,社会库存高位去化。值得关注的是,社会库存绝对值仍然处于近几年同期较高位置。截至8月29日,国内PVC社会库存量在53.99万吨,环比减少2.37%,但同比增长17.88%。

    2024年以来,PVC期货价格高于现货主流价格,导致企业注册仓单达到近几年同期高位。截至8月末,PVC注册仓单量持续上涨至10.98万手,对应的库存量约55万吨,说明市场看空氛围依旧较强,企业卖出套保的意愿较高。



    图为PVC注册仓单量走势

    需求复苏缓慢

    从下游市场来看,7—8月仍处于传统淡季,尤其是8月份,下游装置开工率加速下滑,且8月末整体开工率处于近三年同期低位,说明市场整体依旧偏弱,对上游存在一定的负反馈。据统计,8月末国内PVC下游制品企业开工率在45.93%,周环比下滑3.11个百分点,同比下降0.51个百分点。其中,占比最大的管材装置开工率在39.69%,周环比下滑5.63个百分点,同比下降4.77个百分点;型材装置开工率在38.24%,周环比下滑3.24个百分点,同比增加1.99个百分点;PVC薄膜装置开工率虽达到近三年同期高位,但是占比较小,影响有限。考虑到已步入“金九银十”消费旺季,关注需求端是否回暖。

    随着7月份PVC出口量大幅下滑,盘面价格进一步受到压制。三季度出口地印度及东南亚仍面临高温和雨季,在需求端处于传统淡季的背景下,出口量走低。此外,受印度进口PVC BIS标准延期至2024年12月24日影响,7月份印度买家相对表现谨慎,出口量大幅走弱。据统计,2024年7月我国PVC出口量达到15.53万吨,环比减少28.25%,同比减少17%。7月份出口到印度的数量在8.15万吨,较6月份下降40.94%。



      图为PVC下游装置开工率

     综合来看,我们认为,短期在多重利空叠加下,PVC价格整体相对偏弱。考虑到即将步入“金九银十”消费旺季,后期需要关注终端房地产市场表现。(来源:期货日报)


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