新品种上市：瓶片期货上市首日点评

　　来源：国投安信期货研究院

　　2024年8月30日，瓶片期货在郑州商品交易所挂牌交易。交易所于2024年8月28日公布了瓶片期货的挂牌基准价为6850元/吨，当天瓶片的现货价格约6700元/吨。今日CCF口径华东水平片报价6670元/吨，较昨日小幅上涨20元/吨。

　　瓶片主力合约2503开盘价6550元/吨，较挂牌基准价低300元/吨，低于日内瓶片现货价120元/吨；日内主力最高6648元/吨，最低6454元/吨，收于6600元/吨，较挂牌价低250元/吨，收出带长上下影线的阳线形态。

　　日内总成交量168599手，持仓量26506手；主力合约2503成交量156347手，持仓量21214手。考虑到15吨/手的交易单位，日内瓶片的成交活跃。

　　瓶片期货首个合约为2503合约，对应的是2025年春节后的市场。考虑到今年产能的集中投放及行业在四季度至春节后的季节性累库预期，以及上游原料从原油(607, -8.60, -1.40%)到PTA(5834, -4.00, -0.07%)的走势偏弱，市场给出瓶片后市的定价较低。

　　从加工差来看，结合原料盘面价格走势，瓶片03盘面加工差363元/吨，05合约的盘面加工差370元/吨，对于企业来说没有利润空间，与年中的瓶片现货加工差水平相当。在400元/吨以下的加工差背景下，部分企业可能会选择减产停产，后市可关注瓶片加工差低位修复的机会。

　　日内瓶片月间价差走弱，2503和2505合约价差收于-28元/吨，月差呈现近低远高的结构。在行业过剩背景下，该月差结构符合预期。

　　日内短纤
盘面价格小幅收涨，瓶片走势明显偏弱。从二者现货市场表现看，今年以来，短纤走势整体强于瓶片。考虑到短纤新投压力低，目前行业维持偏低开工，且后市有金九银十的需求回升预期，而瓶片面临新产能投放及前期检修装置重启的压力，另外瓶片需求也进入季节性下行周期，二者基本面分化，盘面强弱有别。

　　据CCF消息显示，印度商务部对万凯聚酯瓶片增收反倾销税由15.54美元/吨增加到40.41美元/吨， 该决议于今日正式生效。

　　近几年我国瓶片市场出口屡遭海外反倾销政策扰动，整体看对我国瓶片的出口或有短期影响，但在海外供应短缺的背景下，瓶片可以通过国际贸易流的调整完成海外市场的再平衡。今年，我国瓶片出口保持了较高增速，2024年1-7月份出口量累计326万吨，增速达到27.9%。

　　年内，我国对印度的瓶片出口呈现下滑态势。1月份对印度最高出口量近3万吨，6-7月份降至1.2万吨。但国内瓶片整体出口保持高位，6月达到53万吨以上，7月也保持在51万吨以上的高位。整体看，对印度的出口下滑对我国瓶片的整体出口量无明显影响。

　　国投安信期货

　　化工首席分析师  庞春艳  期货投资咨询证号：Z0011355