日元套息交易，又卷土重来了！

华尔街见闻

过去一周日元空头仓位增加约30%至40%，主要来自对冲基金和高净值投资者。美国零售销售数据好于预期后，日元套利交易显著回归，多个账户卖日元买入澳元、英镑。

日本央行升息预期有所缓和之际，日元套息交易似乎又有卷土重来之势。

8月16日，野村国际观察到，不同类型的投资者开始重新抛售日元，将资金转移到其他高收益资产中。这表明，曾经热衷于套利交易的企业客户和对冲基金正在重新进入市场。

根据ATFX Global Markets的数据，过去一周内，日元空头仓位增加了约30%至40%，主要来自对冲基金和高净值投资者。ATFX分析师Nick Twidale指出，已有迹象表明，投资者正在重新建立日元空头头寸，作为购买高收益资产策略的一部分，套利交易依然重要。

美国零售销售数据好于预期后，日元套利交易显著回归。野村驻伦敦G-10货币现货交易主管Antony Foster透露，多个账户正在卖出日元，转而买入澳元和英镑。

8月初，由于日本央行加息和美国经济衰退担忧，日元曾一度升至142水平，创下7个月新高，并引爆日元套利交易的平仓潮。但随着日本央行逐渐“放鸽”和美国通胀数据的缓和，日元兑美元自8月5日以来已经贬值超过5%。

日元套利平仓风暴似乎正在慢慢平息。目前，日元兑美元已经回落至149水平附近。

一个关键问题是：日本央行今年是否再次加息

日本央行今年是否会再次加息的问题，对仍在观望的套利交易者来说至关重要。分析师认为，如果日本央行按兵不动，日元套利交易就会卷土重来。

日前，在日股暴跌之际，为安抚市场情绪，日本央行副行长内田真一表示，如果金融市场不稳定，日本央行不会进一步升息。Forex.com和City Index全球研究主管Matthew Weller评价道，内田真一的表态为套利交易者重新做空日元、购买高收益货币和资产开了一个绿灯。

当下，岸田退选的消息再度给日本经济前景增添了不确定性。分析人士认为，岸田文雄退选可能意味着财政和货币环境的紧缩，并为日本央行进一步加息铺平道路。

此前消息称，日本首相岸田文雄将于9月卸任。在岸田文雄任期间，他主张扩张性财政政策，带动日股和日元在今年分别创下历史新高和三十多年来新低。考虑到岸田文雄此前明确反对日本央行加息，而众多候选人明确主张货币政策正常化，岸田的退选可能为日本央行再度加息铺平道路。

日本央行行长将于8月23日在议会发表讲话，届时交易员可能会进一步了解日本的货币政策态度。

不过，尽管日元近期有所下滑，但鉴于本月稍早前日元的突然飙升，投资者对抛售日元持谨慎态度。

野村证券的Antony Foster提到，市场非常脆弱，尽管一些空头头寸已被清除。美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，截至8月6日当周，投机交易商大幅回撤做空日元的押注。
而M&G Investment Management则已经削减了部分日元看涨头寸，该公司表示，虽然日元被低估，但这种情况可能还会持续一段时间。M&G固定收益部门主管Jim Leaviss认为，尽管日元便宜，“但我们不会愚蠢到认为它会很快回到公允价值”。