冰火两重天！今年全球大宗商品的最大赢家和输家

来源：华尔街见闻 黄雯雯

　　BMI的分析师Chowdhury预测，尽管今年市场波动较大，全球大宗商品市场高位状况仍将持续，但是工业金属预计将进一步受挫。

　　上半年，全球大宗商品市场经历了剧烈波动，价格仍处于高位。橙汁和可可期货价格创下了历史新高，而受中东地区事件的影响，原油(607, -8.60, -1.40%)价格有所起伏；黄金(582, 8.80, 1.54%)价格持续攀升，相比之下，铁矿(805, -22.00, -2.66%)石等基本金属价格大幅下跌。

　　BMI董事兼大宗商品分析主管Sabrin Chowdhury表示：

“到目前为止，大宗商品市场一直受情绪驱动且变化无常——不断寻找最微小的希望，以达到新的高点，但只要有一点点失望的迹象，就会崩盘，”

　　极端天气“造势” 软商品成最大赢家

　　作为衡量大宗商品市场整体表现基准的标普GSCI指数，今年以来该指数在4月一度上涨了12%，随后回落，年初至今累计上涨2.18%。

　　据FactSet数据，今年迄今表现最佳的大宗商品是一篮子软商品，包括可可、鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)、橙汁、橡胶(16265, 110.00, 0.68%)和咖啡。

　　分析师表示，这些商品的强劲涨幅主要系它们的主要产区域遭遇了极端天气。

　　1）可可价格暴涨66%

　　可可价格以其66%的涨幅领跑，4月其期货价格曾飙升至历史新高，每公吨达11722美元，主要原因系其主要生产国科特迪瓦和加纳因大雨和疾病导致供应中断，可可豆短缺。

　　经纪公司StoneX亚洲软商品高级副总裁Darren Stetzel表示：

“受获利机会的吸引，对冲基金纷纷涌入市场，这让价格走势更加动荡。”

　　尽管价格已从历史高点回落，但可可期货价格仍然高于正常水平，9月合约在美国洲际交易所最新交易价格为每公吨9150美元。

　　2）橙汁价格高位徘徊，橡胶上涨30%，咖啡上涨25%

　　受美国橙汁主要产地佛罗里达州以及巴西关键橙汁产区的恶劣天气影响，橙汁行业陷入危机，橙汁期货在5月创下历史新高，目前价格在每磅4.49美元繁荣历史高位徘徊。

　　有分析称，巴西占全球橙汁产量的70%，由于巴西的持续减产，全球橙汁产量将连续第五个季度下降。

　　富国银行农业食品研究所的行业经理David Branch表示，“鉴于即将到来的季节橙子产量预测，预计橙汁价格在未来至少12个月内将保持高位。”

　　由于降雨不足等天气问题，全球最大的天然橡胶生产国泰国和印度尼西亚的产量下降，橡胶价格自年初以来上涨了近30%。目前，大阪证券交易所9月交割的基准烟片胶橡胶期货合约交易价格为每公斤337日元，即2.29美元。

　　同样的，由于巴西东南部咖啡种植区的不利天气条件，咖啡期货在ICE的交易价格今年迄今已上涨了25%，达每磅2.45美元。

　　厄尔尼诺现象引发的东南亚生产挑战导致越南和印度尼西亚等关键生产地区的作物减产。

　　3）禽流感再爆发，鸡蛋涨幅达62%

　　据FactSet的数据，由于美国、日本和其他国家的家禽设施中近期再次爆发禽流感，自年初以来每打鸡蛋的价格涨幅了超过62%。FactSet援引美国农业部和商品研究局的数据，目前一打大白鸡蛋的即期价格为3.57美元。

　　今年迄今，美国约有1850万只蛋鸡受到禽流感的影响。

　　富国银行农业食品研究所的行业经理Tim Luginsland表示：

“随着秋季和假日季节的临近，尤其是如果高致病性禽流感感染继续存在，预计批发鸡蛋价格将会上涨。”

　　供过于求，铁矿石、谷物成输家

　　由于钢铁需求疲软，铁矿石价格在大宗商品中跌幅居首。

　　花旗集团下调了铁矿石的价格预测，并表示市场动态已经发生变化：

“随着钢铁制造商减少产量，铁矿石价格有望延续跌势至每吨80美元左右。”

　　与此同时，领先的矿业公司一直在增加出口，使海运市场出现过剩。纽约商品交易所中，8月30日到期的基准62%品位铁矿石最新交易价格为每吨98.10美元。

　　此外，广泛消费的谷物如小麦、玉米(2388, 9.00, 0.38%)和大豆(4521, -21.00, -0.46%)，价格也出现了显著下跌，这似乎是北半球丰收年的结果。

　　富国银行的Luginsland表示：“由于所有主要谷物产区连续生产出大批量的作物，全球谷物行业目前库存过剩。”更多的玉米和大豆涌入出口市场，导致价格下跌。

　　芝加哥期货交易所的小麦和玉米交易价格今年迄今分别下跌了近15%，而大豆价格则下降了近25%。

　　然而，值得注意的是，受到美国降息预期以及作为避险资产的吸引力推动，近期黄金价格飙升至历史新高，一度达到了每盎司2549.9美元。

　　截至发稿前，黄金报2522.19点。


　　BMI的分析师Chowdhury预测，尽管今年市场波动较大，全球大宗商品市场高位状况仍将持续，但是工业金属预计将进一步受挫。

　　此外，StoneX公司的Stetzel表示，全球天气模式预计将在今年年底从厄尔尼诺转变为拉尼娜，这可能是全球农业市场的关键事件，这通常给导致全球气温下降：

“这意味着我们在过去一年中看到的天气情况将与我们预计2025年时看到的情况完全相反，”