玻璃行业主动选择冷修意愿增加

近日，几条浮法玻璃产线放水停产。对此，有沙河玻璃企业在朋友圈发文称，“急流勇退、断臂求生，对企业来讲需要勇气”。

期货日报记者通过采访了解到，与往年同期相比，今年玻璃市场最大的不同体现在库存压力较大。

据中信建投期货能化高级分析师胡鹏介绍，因地产竣工面积下降拖累玻璃需求，近期玻璃持续累库。

“去年在保交楼政策下，玻璃需求增加，支撑行业持续扩产，但随着保交楼政策逐步兑现，今年地产产业链相对疲软。”国投安信期货高级分析师周小燕表示，今年玻璃需求端压力凸显，供给端则相对刚性，加上中下游观望情绪浓厚，行业呈现持续累库降价格局。

“目前玻璃行业日熔量为16.83万吨，仍处于历史相对高位。下游需求明显萎缩，订单量同比缩减30%左右，家装订单也呈现疲软态势。”周小燕表示，玻璃供给无法承接需求下滑，导致现货持续降价累库，目前仍未看到有传统旺季前的补库动作。

“往年8月中旬是旺季前的备货时段，但今年现货市场表现一直没有起色。”广发期货分析师蒋诗语表示，上周全国浮法玻璃日度平均产销率依旧超百，本周则转为平淡，终端需求也暂未有明显起色，深加工订单天数继续走弱。在她看来，今年玻璃或存在旺季不旺的情况。

蒋诗语表示：“据生产成本计算模型，年初时以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为357元/吨，以煤制气为燃料的周均利润为296元/吨，以石油焦为燃料的周均利润为635元/吨。然而，随着玻璃价格持续走弱，目前以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-214.69元/吨；以煤制气为燃料的周均利润为27.74元/吨；以石油焦为燃料的周均利润为145.31元/吨。”

蒋诗语称，浮法玻璃行业相较年初时利润走弱有些明显，仅有部分煤制气产线和石油焦产线尚有利润，天然气产线则基本亏损。

与此同时，近期玻璃生产线冷修意愿增加，点火意愿降低。进入8月，玻璃冷修了4条产线，日熔量由高峰的17.65万吨降至目前的16.81万吨。记者了解到，浮法玻璃产线通常点火后会持续生产8至12年，冷修一次所产生的费用成本很高。除特殊情况外，产线会持续生产至窑炉和产线到年龄后才放水冷修。

“近期玻璃生产线密集冷修，是玻璃生产企业在当前亏损态势下的艰难抉择。”蒋诗语如是说。

“玻璃企业主动选择冷修是‘断臂求生’的理性选择。”胡鹏认为，目前部分以天然气为燃料的玻璃产线亏损超200元/吨，短中期需求难言改善，部分高龄产线可利用行业下行期进行冷修和技改，以降低成本、增强竞争力。

“虽然玻璃供给端已有部分减量，但供应压力与往年同期相比仍处于高位。在下游需求减量的背景下，浮法玻璃产能仍过剩，后期或会有更多产线加入冷修的行列。”蒋诗语说。

“此前市场预计价格下行会带来供应减量，目前正在兑现中。”胡鹏表示，需注意的是，8月行业仍有新增点火情况，市场供应并未超预期下降，真正的集中冷修阶段或在传统旺季后库存仍无法有效去化下到来。

业内人士普遍认为，玻璃市场传统旺季“金九银十”将至，未来需重点关注地产和光伏行业需求能否阶段性回暖。此外，还需重点关注地产政策落地情况。如果需求无明显改善，后期需关注市场供应变化。供应若超预期下降，行业库存去化，市场或迎来反转。

胡鹏建议，短期市场情绪悲观，玻璃行业亏损明显，期货贴水现货运行，下游企业可关注贴水买入套保机会，锁定下半年采购成本。“上游企业可根据现金流和库存情况利用期货进行销售，或等待期价反弹后进行卖出套保。”他说。

文章来源：期货日报

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