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螺纹钢 继续寻底

螺纹钢 继续寻底

 5月中旬以来,螺纹钢期现市场表现持续偏弱,主力合约高位累计跌幅16.07%,创下自2020年4月以来新低,华东地区现货价格同期跌幅为510~530元/吨,淡季效应尽显。目前来看,宏观、产业利空发酵共同驱动本轮钢价下行,当下螺纹钢供应虽大幅收缩且降至低位,但需求表现依然疲弱,供需双弱局面下,钢价将延续弱势寻底态势。

  利空因素发酵

  本轮钢价下行为宏观、产业利空因素共振所致。宏观层面主要是海外降息推迟,且近期市场对海外经济衰退预期不断增强,海外宏观风险有所释放。此外,螺纹钢产业端利空同样来袭,新旧国标更替助推本轮钢价下行,国标替换引发现货市场抛压,部分库存偏高地区出现贸易商降价抢出货情况。由于当下是钢市传统需求淡季,现货抛压加剧市场供需矛盾,因此螺纹钢近端合约持续承压下行,远近月合约价差走扩。

  与此同时,淡季价格下行导致钢厂经营状况不断恶化,负反馈逻辑再度上演,钢厂减产扩大,原料价格承压下行,进而拖累钢价走势。截至8月9日当周,钢联247家钢厂中盈利占比仅5.19%,大面积亏损下,钢厂生产趋弱,高炉开工率和产能利用率连续三周下降。最新日均铁水产量环比下降4.92万吨,降幅逐步扩大。受此影响,原料价格近期也大幅下行,焦炭第三轮提降落地,铁矿石普氏价格指数也跌破100美元/吨,华东铁水成本7月以来累计下降134元/吨,华东主流钢厂废钢采购价格近期也是连降5轮,累计降幅为260元/吨,短流程钢厂成本同样大幅下行。

  基本面并未改善

  现阶段,螺纹钢供需格局依然疲弱,亏损加剧倒逼建筑钢厂减产扩大,螺纹钢周产量持续大幅下降。最新周产量为168.54万吨,周环比下降29.21万吨,连续六周减量并低于春节期间水平。因此,螺纹钢供应处于极低水平,同比降幅高达36.56%,低供应格局给予钢价支撑。不过,需求表现同样疲弱,周度表需最新值为190.76万吨,连降四周且显著低于往年同期水平,同比降幅为21.84%。全国主要贸易商建筑钢材成交月度均值也是连续四个月下降,8月均值为10.75万吨/日,同比减量25.71%。整体来看,建筑钢材需求淡季特征明显,相关指标均是近年来同期最低,且目前建筑工地资金到位情况未见好转,短期需求暂无改善迹象,将继续抑制钢价走势。

  目前螺纹钢产量降至极低位置,但并未扭转基本面疲弱态势,多因下游需求低迷所致。地产开发投资降幅依旧显著,需求难有增量。同时,上半年基建投资表现不及预期,但鉴于后续政策空间较大,将带来建筑钢材需求边际改善。

  综上所述,螺纹钢呈现供需双弱局面,叠加钢厂减产引发负反馈,成本下行拖累钢价,弱现实逻辑主导下,螺纹钢延续寻底态势,未来破局有待需求改善。(期货日报)

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