新一批储蓄国债利率降了，利率优势仍在

新一轮储蓄国债来了，你买了吗？

　　8月11日，记者注意到，就在8月10日，2024年第五期和第六期储蓄国债（凭证式）正式开售，发行截止时间至8月19日，承销团成员共计有40家商业银行。具体来看，第五期期限为3年，票面年利率为2.18%，最大发行额度120亿元；第六期期限为5年，票面年利率为2.3%，最大发行额度同样为120亿元。

　　储蓄国债利率下调20基点

　　值得一提的是，相比前两期的凭证式储蓄国债而言，此次发行的两期国债利率有所下调，发行额度也有所下降。根据早前的发售信息，此前2024年5月发行的第三期3年期和第四期5年期凭证式储蓄国债，票面利率分别为2.38%、2.5%，两期国债计划最大发行总额为300亿元。

　　相比之下，最新发行的两期凭证式储蓄国债年化利率均下调了20个基点，计划最大发行总额则下降了60亿元。按照投资者购买10万元储蓄国债产品计算，新一期发行的3年期、5年期储蓄国债收益分别为6540元和11500元，较上期产品收益分别减少600元和1000元。

　　据记者了解，储蓄国债（包括凭证式和电子式）是政府（财政部）面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种，通常具备安全性高、收益稳定、变现灵活、投资门槛低等优势，因此受到大量投资者青睐，在发行之时时常会出现“一债难求”的情况。

　　谈及本次储蓄国债利率调降的主要原因，东方金诚研究发展部总监冯琳指出，近期债市仍然处在牛市环境，国债收益率进一步下行。同时，近期商业银行也开启了新一轮存款利率下调，其中3年、5年定存利率均下调20基点。在此背景下，储蓄国债利率也需要“随行就市”进行调整。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平表示，储蓄国债的利率定价遵循国债定价的一般规律，总体上取决于当前的货币环境、利率水平及走势、对储蓄国债供需情况的判断等。本期储蓄国债额度下降，可能是根据国债发行的规模和结构等做出的安排。

　　而人民银行在发行事宜通知中提到，两期国债发行公告日至发行结束日，如遇中国人民银行调整金融机构人民币存款基准利率，利率调整日（含）以后发行的两期国债利率及提前兑取分档利率的调整情况另行通知。

　　受热捧的局面将持续

　　根据人民银行8月9日发布的2024年二季度中国货币政策执行报告，2024年上半年，我国各类债券累计发行38.1万亿元，同比增长11.1%，比上年同期增加3.8万亿元，主要是国债和同业存单增加较多。其中，报告期内国债发行规模为58168亿元，较上年同期增加13321亿元。

　　近几个月以来，国债收益率受到市场广泛关注。根据数据，与上一期储蓄国债发售时的7月10日相比，8月9日3年期国债活跃券230025收益率为1.6900%，5年期国债活跃券230022收益率为1.8550%，分别下降了7.2基点和13.25基点。

　　此外，就在7月22日，人民银行公布新一期贷款市场报价利率LPR，将1年期LPR、5年期LPR分别下调10个基点至3.35%、3.85%。利率市场化传导机制下，本次政策利率的调降也进一步引发了银行调降存款利率。目前，五大行3年、5年定存挂牌利率已降至1.75%、1.8%。

　　不仅如此，在国有大行“出手”之后，地方性中小银行跟进下调存款利率，其中3年期、5年期定存利率的调整力度明显加大，部分中小银行5年期定存利率降幅达到80基点，银行存款利率基本告别“3”时代。

　　按照监管部门规划，本次发行的两期国债提前兑取时，利息按投资者实际持有天数及相应的利率档次计付。即：两期国债从购买之日起持有期限不满半年不计付利息，满半年不满1年的按年利率0.35%计付利息，满1年不满2年的按年利率0.65%计付利息，满2年不满3年的按年利率1.67%计付利息；持有第六期国债满3年不满4年的按年利率2.12%计付利息，满4年不满5年的按年利率2.23%计付利息。

　　对比来看，尽管新一期储蓄国债利率有所下调，但调整后的利率水平还是要明显高于同期限银行定存利率。在杨海平看来，尽管储蓄国债利率有所下行，但仍然高于部分银行同期定期存款利率。此外，储蓄国债的安全性和流动性非常好，在投资者风险偏好仍然较弱的情况下，综合考虑安全性、收益性、流动性特征，储蓄国债必然是投资者的优选。

　　“当前存款利率整体在下行，银行也在严格管理大额存单额度以及定期存款利率，只要储蓄国债利率相对优势不变，预计储蓄国债受热捧的局面将持续。”杨海平如是说道。

　　冯琳认为，对于稳健型投资者来说，除了存款和储蓄国债外，还可以投资货基、理财、短债基金等风险比较低的产品。