时隔七年，钢市会再次进入2时代吗？8月还有转机吗？

从黑色系整个产业链看，吨钢亏损仍较大，高铁水和终端弱需求的矛盾仍有待缓解产业链仍在负反馈中。近期我们观察到不光成材再次探底，前期走势较强势的铁矿(805, -22.00, -2.66%)石也再度开启了二次探底模式，特别是09合约临近交割，笔者预计这个时候下跌，叠加产业面本身就较差，就有很大概率出现逼仓行情，还是要引起足够的重视的。


说白了，近期的上涨，是宏观利好带动的，产业虽然在好转，但是尚未达到足以能够带动市场实现彻底反转的阶段，国内宏观上，先是政策上节奏开始加快，对于宏观调控力度加大，另外就是扩内需这些，今年国家强调要完成5%的GDP年度增长目标，要改善通货紧缩的局面，那么在第一季度GDP增长5.3%，到第二季度回落到4.7%，那么第三季度的前半段明显下滑更严重的情况下，8-9月份发力来提振经济活力就势在必行，否则单靠第四季度发力，等到实际见效未免有些姗姗来迟了，所以我们预计政策节奏和力度上，8-9月份有发挥的空间；国外宏观上，目前市场的焦点主要集中地美联储降息上，美国维持5.25%的高利率已经一年有余了，导致近期美国经济出现了衰退迹象，最近美联储更是罕见的隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为2919.58亿美元，为2021年以来首次低于3000亿美元。可见，美国刺激经济的苗头也开始显露了，国际宏观预计下半年也会出现宽松的局面，有利于大宗商品。


钢材产业端分析，本周越来越多的钢厂加入到检修大军中来了，近唐山地区25家钢厂89座高炉较上周三新增检修3座，日均新增影响铁水量约1.3万吨。截至目前，唐山高炉共计检修20座，检修容积共18420m³，日均铁水影响量共计5.44万吨，产能利用率约87.43%，较上周三下降2.64个百分点。全国范围也呈现出继续增量的态势，本周铁水数据继续大降是板上钉钉的事情，这也是本周原料端加速负反馈的根本原因，市场的态势越来越明显了，随着钢厂亏损加剧，主动控产减产的企业越来越多，只要量积累的够多，最终会引发质变，最终整个产业矛盾得以缓解改善，市场也将迎来新的转机。


需求端走势预期，进入夏季，市场已经连续二个多月一路下跌，拿螺纹来讲，从最高的3820附近，最低跌到3270附近，点数上已经有550个点了，而且近期据实地调研，也发现一些现象开始出现，很多地方现货商虽然心态悲观，但是也破罐子破摔了，不再一味地低价甩货，甩不出的就先捂着等，这种也代表了一部分行业人士的态度，再加上钢厂目前盈利率接近0，近乎全行业亏损的环境下，属实是惨不忍睹，也加重了底部支撑的预期；另外一点，我们也要注意，夏季已经慢慢的过去了，高温多雨天气的影响不会一直持续的，也就意味着地产和基建用钢会缓慢复苏，需求进入8月下旬实际上会有一个小幅上升的过程，总之，如果现实已经很差很差了，那还能再差到那里去，不宜过度悲观。


供需矛盾缓解进行中，一边是产量肉眼可见的开始下降，一边是需求预期有向好，再加上国内外宏观也在走强，市场实际上也在悄悄的发生转变，总体上，我们认为短期产业链负反馈逻辑未结束，成材供应端收紧边际修复成材供需基本面，但宏观层面商品市场亦受国际宏观悲观情绪扰动短期对于成材仍建议承压震荡思路对待，成材当下处于移仓换月行情中，近月盘面继续下挫空间受限，单边短线观望为主，多头暂且等待产业面调整结束，一旦黑色系五大品种都跌到位了，都顺过来了，行情就会开启真正意义上的共振上涨，目前双焦已经处在震荡筑底的态势中，螺纹和热卷(3668, -61.00, -1.64%)还在探底阶段，铁矿石是加速补跌行情，所以时机上接近了，但是尚未完全确立，保持耐心，也可以考虑分批布局，低估值区域慢慢的改变心态很重要，防止过度谨慎错过机会。

我认为机会，在8月后半月，短期行情继续前低附近震荡磨底几率很大，但下跌节奏明显放缓，多是盘面移仓换月，空头打压所致。特别是五大材产量继续快速下降和铁水产量带来的原料负反馈，都使得黑色系品种的估值越来越有吸引力，还是那句话市场不可能永远走熊市，物极必反，在群体悲观时候，要保留一丝理智，守得云开见月明，在一片看跌声中，人弃我取是很有智慧的做法。