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持续累库,工业硅跌势难改?
自6月以来,工业硅期货开启新一轮下跌行情,盘面价格也屡创上市以来新低。8月6日,工业硅期货主力2409合约下跌1.45%至10225元/吨。但从现货端来看,工业硅现货价格逐渐企稳。数据显示,8月6日,浙江通氧553#均价报11750元/吨,通氧421#均价报12300元/吨。那么,工业硅价格后续能否迎来企稳或反转?
对于工业硅近期呈底部震荡的原因,中信建投期货分析师王彦青解释称,工业硅期货运行至底部,进一步下行动力减弱,主要是宏观情绪带动工业硅价格宽幅震荡,而现货价格波动减少。供需方面,硅厂亏损压力促使更多企业停炉检修,不过当前工业硅供应量仍然较高,而下游多晶硅持续减产,有机硅与铝合金需求亦疲软,使得工业硅仍面临去库压力。
广州期货分析师许克元认为,工业硅价格续能否迎来企稳或反转,核心在于基本面宽松格局能否迎来改善。从供应端来看,供应边际有所收缩,但后续存在待投产项目。具体而言,西南地区生产整体相对稳定,维持丰水期开工高位,新疆产区由于大厂进行停炉检修操作,开工有所下降,整体供应边际有所收缩,但整体依旧处于较高位置,存在停炉减产操作。据百川盈孚数据,截至8月1日,我国金属硅开工炉数409台,整体开炉率55.80%,较上周减11台。不过,许克元提醒称,要注意8月存在工业硅一体化项目投产预期,或将导致供应增长。
从需求端来看,下游需求维持弱势,降价并未有效刺激采购放量。多晶硅方面,据硅业分会数据,在产企业数量为19家,处于检修状态的企业为14家,复产推进速度不及预期,甚至有一线企业扩大减产规模,再度下降开工率,整体对工业硅需求减少;有机硅方面,虽然存在新产能投放,但受制于终端需求疲软,对工业硅需求增量有限,维持刚需采购;铝合金及出口方面,由于铝合金工厂夏季高温休假,开工有所下降,对工业硅需求减少。
“8月或是工业硅年内基本面最差的一个月,减产发生后,预计8月工业硅供给环比有所下降,但是需求端的多晶硅也在进一步减量,导致工业硅累库趋势难改。”东证期货有色金属首席分析师孙伟东认为,9月以后工业硅基本面或能见到更明显的改善。一方面利润承压下预计供给端会进一步减产,另一方面需求端有望修复。
从库存方面来看,当前工业硅库存继续上升。数据显示,截至8月2日当周,工业硅社会库存 47.6 万吨,较上周增加 1.1 万吨,其中广期所仓单库存 33.9 万吨,较上一周增加 0.5 万吨;上周工业硅工厂库存 12.3 万吨,较上周增加 0.3 万吨。
展望后市,王彦青表示,整体虽有部分企业减产,但工业硅供大于求的现状持续,库存持续积累,因此工业硅价格难有起色,等待后续进一步减产动作以平衡供需。
孙伟东则认为供需有望好转,叠加下游挺价,工业硅基本面最差的时候即将过去,“对8月工业硅的价格不过分悲观,短期盘面或已经筑底。但以当前盘面价格看,工业硅实现趋势性上涨的难度也较大,一方面当前价格能够实现的减量幅度仍较为有限,另一方面前期积累的库存导致工业硅现货供应充足,除非盘面率先拉涨导致仓单和期现商手中的非标货被锁住,重演去年三季度的故事,才有可能见到现货流动性收紧。”孙伟东表示,8—9月工业硅价格以震荡运行为主。
许克元也认为,当前盘面已跌破较多工厂生产成本线,供应边际有所收缩,短期盘面或有一定支撑,但主产区开工整体依旧维持高位,叠加后续或存在新增产能投放预期不改,在需求疲软情况下,宽松格局较难迎来扭转,对盘面大幅反弹也存在压制。因此,当前市场暂无明显单边驱动,短期盘面或延续震荡运行。不过,如果主产区持续处于高开工,叠加新增产能陆续投产,在需求疲软情况下,或进一步加剧宽松格局,后续仍有下跌的风险。
(期货日报) |
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