【铁矿周报】老美降息概率加大宏观环境改善，铁矿前期估值处于低位下行空间有限！

　　来源：黑金精研聚焦Future

　　1、期货驱动

　　周内铁矿(805, -22.00, -2.66%)石先跌后涨，震荡运行，收于781，较上周上涨2个点。

　　资金方面，资金减持为主。

　　新加坡铁矿周内再次跌破100美元关口，最低点到98.1，随后修复上涨收于102.65美元/吨。

　　离岸人民币兑美元跌破5个大关口，呈现出明显的走强趋势

　　周内影响因素：周初受越南
热卷(3668, -61.00, -1.64%)
反倾销消息的影响，市场恐慌，若热卷出口受阻，铁矿需求会减少较多，受其影响，铁矿下跌。但随着8月份开启，市场在稳经济政策加码，股市、商品联动上涨等因素作用下，出现了开门红，黑色系整体触底反弹。

　　2、现货市场

　　截止8月2日，

　　PB粉价格为790元 /湿吨， 环比每湿吨升+10元

　　纽曼粉价格为802元 /湿吨，环比每湿吨升+7元。

　　超特粉价格为650元/湿吨，环比每湿吨升+8元。

　　金布巴粉价格为743元 /湿吨，环比每湿吨升+12元。

　　3、港口成交

　　铁矿港口成交环比上涨，远月市场询报情较差 ，8月底、9月底PB粉有少量成交；买盘方面，区域内钢厂维持少量多次采购

　　后期展望

　　从宏观来看，美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一年新高，高于预期的23.6万人。美联储议息会议维持8月份利率不变的同时对于9月份降息的表述变得更加积极。从供应端而言，澳巴主流矿发运保持平稳，非主流发运增速预计明显放缓，整体供应压力减轻。需求端，建材需求有望持续修复，专项债和特别国债有望较快形成实物工作量。就铁矿石自身成本端来讲，当前通胀和开采成本上升，且非主流矿折扣比例较高，普氏铁矿指数若跌破 100 美元/吨，可能导致部分非主流矿山降低发运。当前铁矿石已回落至低位，下方空间有限，后市预计以底部盘整为主

　　价差分析

　　铁矿09-01期差 远月强于近月，处于历史同期低位

　　铁矿现货涨幅强于铁矿 09合约基差修复走扩

　　螺纹热卷盘面利润延续下行，螺矿比、卷矿比有所回落

　　供需情况

　　1、供应端

　　近期全球铁矿石发运量远端供应来看，回升幅度小于去年同期。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3019万吨，周环比增加108.9万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比继续小幅回升。

　　近期中国45港铁矿石近端供应止增转降，仍处于近3年同期偏高水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为1822万吨，周环比减少554.2万吨，较上月周均值低575万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量明显回升。

　　2、需求端

　　247样本钢厂日均铁水产量小幅回升。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为236.62万吨/天，周环比减少2.99万吨/天，较年初增加18.45万吨/天，同比减少4.36万吨/天。

　　根据钢厂高炉停复产计划，下周钢厂高炉检修范围或将继续扩大，铁水产量进一步下滑。

　　3、库存

　　中国45港铁矿石库存结束前3期的累库趋势出现去库，绝对值处于近3年同期高位。

　　下周从卸货端考虑，到港量预计大幅回升，天气逐步好转港口作业效率提升，卸货入库量预计增加；从需求端考虑，本期疏港已处年内较低位，下周预计有所回升。整体卸货入库量大于出库量。综合预测，下期铁矿石供应增量大于需求增量，45港港口库存或将重新累库