镍钴联袂“跳水” 磨底尚需时日

2023年以前，镍、钴是市场上的“明星产品”，如今却被戏称为“十米跳台种子选手”。相较2023年初，这两种金属价格均已下跌超30%。

在7月31日举行的安泰科2024年（第十五届）有色金属市场报告会上，业内人士表示，2024年下半年镍、钴供应端仍会继续放量，价格磨底将难以避免。这两种金属仍需“静待花开”，2027年左右价格或有明显好转。

供给增多镍、钴价格或继续磨底

上海钢联数据显示，8月1日，四氧化三钴价格为12.3万元／吨，硫酸钴为2.95万元／吨，电解钴均价为19.65万元／吨，较2023年初分别下跌36.1%、37.2%和39.9%；镍也跌势尽显，较2023年初伦镍主力合约价格下跌48%。

价格下跌，不断增加的供给是原因之一。全球镍供应继续增长，越来越向印度尼西亚集中，印度尼西亚冶炼产能快速投放。我国也是镍原料供应的重要力量。我国动力电池回收龙头企业格林美在2024年半年度业绩预告中表示，上半年公司印尼镍资源项目一期产销近21000吨金属镍MHP（氢氧化镍钴锰），实现超产30%，同比增长超100%，降本目标显著，推动效益提升。

钴元素主要与铜、镍伴生。中国有色金属工业协会钴业分会秘书长孙永刚表示，由于铜、镍矿的生产利润可观，其不断生产会带来更多的钴。一位刚果（金）的矿业从业者称，现在铜矿景气度高，从业者更愿意生产铜，所以湿法铜钴项目会使钴的供应进一步增长。

供应增速超过需求增速，对价格造成一定压力。孙永刚说，2023年下半年钴盐价格已到底部。“以前谈价格是以‘千’为单位，现在是以‘百’为单位。现在钴盐厂在做‘抵抗式博弈’，自动减产。”

反观金属钴，以前其价格相当于钴盐的加工费，如今却有了较大起色。孙永刚认为，下半年，钴盐几无下行空间，而金属钴却仍有下行空间。“钴盐已接近成本价了，而金属钴还在满产开工，说明还有利润空间，那就肯定有下跌空间。”

镍金属弹性较大供应情况或有改善

安泰科高级分析师吴晓然介绍，主要资源国的政策变化也会催生镍供应瓶颈。凭借资源优势，印度尼西亚实行的禁止原矿出口政策使当地镍供应链大大延长，进而成为全球镍供应中心。该国在全球镍供应中占比提升，定价权日益增强。印尼镍矿供应瓶颈、海外高成本项目关停导致减产，在两者共同作用下，年内镍供应过剩将会缩窄。

吴晓然介绍，镍的下游消费增幅较小，但是基数较大，因此消费量仍然可观。不锈钢、新能源等领域是镍的主要消费板块。“不锈钢的消费领域很多。”她表示，含镍的三元电池占比虽然相对较低，但因其高电压、高续航特性难以替代，同比仍会有小幅增长。

低价或刺激投资与下游消费

“眼下钴价已跌至历史次低位，很多人在抄底。”安泰科资深专家范润泽表示。

安泰科首席专家徐爱东表示，从供应链安全的角度讲，不排除有常规消费以外的托底。钴的供应过于集中，突发情况对市场扰动很大。

范润泽介绍，我国钴资源稀缺，对外依存度达98%。但这种金属又是一种战略金属，在军工、航空航天方面都有着重要应用。

此外，如今较低的钴价能够刺激下游消费增长。范润泽表示，现在钴价较低，是因为曾经钴价较高，下游产生畏高情绪，转而寻找钴的替代品。钴价下跌后，这种状况或能改善。

文章来源：上海证券报

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