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镍市相关品分析:镍铁回流减速后的镍及不锈钢市场研判

镍市相关品分析:镍铁回流减速后的镍及不锈钢市场研判

【导语】镍铁回流减速明显,下游不锈钢
得到成本支撑表现乐观,相辅相成的镍市上下游正在进行多方博弈,相关品的生产、价格潜移默化的影响着镍市供需格局变化,因此未来镍市商家会更加关注相关品的持续调整,因为其正在更加深入的调整镍市整体格局。

消息面上,美国选举以及全球局势持续不稳定,导致美元指数偏强运行,大宗商品集体承压。其中有色市场以铜为首跌势较为明显,但镍价在连续跟跌有色市场数日之后首先实现止跌。卓创资讯数据显示,截至发文电解镍价格报于129750元/吨,美国选举异动消息后累计下跌3670元/吨,跌幅为2.75%,跌幅在六大基本金属中排名第五,仅有铅下跌空间稍小,其中锡跌幅接近10%,成为跌势最猛产品。关于镍价止跌的关键因素,卓创资讯认为,主要是因为相关品市场供需波动,导致的镍价“紧急刹车”实现止跌反弹,128000元/吨支撑力量显现。



镍铁回流减少  钢招上调积极

伴随印尼地区原料配额发放限制持续,上半年镍铁回流减速明显。海关总署数据显示,2024年上半年镍铁进口量仅有432.81万吨,较去年下半年减少60.1万吨,减少幅度在12.19%。2022年开始中国企业海外镍铁产线陆续建成投产,受到海外镍铁回流冲击,国内铁厂开工不足状态持续。因此上半年镍铁回流的减速,导致国内镍铁供应稍显紧张。作为替代品的镍铁供应减少,镍市整体供应压力得到缓解,同时镍铁钢招上涨积极,也在一定程度上为镍价形成支撑。



不锈钢成本上调  报价止跌提振原料

上文提到镍铁回流减速,导致镍铁供应减少,因此镍铁持货商多捂货惜售,导致不锈钢钢厂招标价格上涨。以最近两次钢厂镍铁钢招为例,最新价格报于995元/镍,较上次钢招价格上涨35元/镍,标准304板材镍含量在8%,镍铁价格上涨导致成本增加280元/吨。由于成本线上调,钢厂挺价积极性凸显,因此不锈钢价格出现震荡筑底后回升走势,其中7月23日,国内不锈钢现货价格回升50-100元/吨,这在情绪上拉涨原料,镍价出现跟随迹象,止跌机会比其他金属更大。



不锈钢钢厂调产  需求端承压存在

尽管上文中提到了较多利多市场的消息,但盲目看涨依旧不可取,因为受到利润持续挤压,部分钢厂出现了减产、调产迹象。其中钢厂检修大概影响10万-15万吨产量,从而会影响0.8万-1.2万金属吨镍需求。除去检修钢厂之外,还有部分钢厂300系调产400系计划,大概影响8万吨产量,换算后为0.64万金属吨镍需求。

从卓创资讯统计数据看,二季度不锈钢粗钢整体产量表现尚可,较一季度增长111.21万吨,增幅为16.93%。但数据显示,二季度300系不锈钢产量占比仅有52.79%,较一季度减少2.69个百分点,调产、减产计划引发市场观望,商家对于镍需求存在担忧。



综上所述,从相关品角度看,镍铁回流减少引发不锈钢价格回升,在一定程度上为镍价形成支撑,但不锈钢的减产、调产又在一定程度上影响镍需求。例如近日国际消息称,印尼的能源和矿产资源部(ESDM)透露,它已经批准了2024年镍生产的约2.4亿吨工作计划和预算(RKAB)。这一消息导致市场观望情绪升温,镍铁价格上行受阻的同时,镍价也出现了短期偏弱走势。不难发现,镍市依旧是一个庞大的关系网,未来不能盲目乐观的同时,也应该更多的关注到相关品的变化,尤其是镍铁、不锈钢等直接相关品的生产供需数据变化。


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